瑞银以为，美股崩盘的危险正在不断增大。

温特（Paul Winter）为首的剖析师团队在研究报告中写道，廉价信贷和足够流动性为特征的年代正在走向完结，用信贷给企业赢利灌水将变得越来越难。

随同企业赢利下滑，投资者对股票的信赖度也会下降，然后，轻则盘整，重则崩盘。

瑞银指出，前史上，「77%的股市崩盘都是盈余导致的」，而近期，估计将有越来越多的企业发布令商场绝望的成绩。

瑞银写道：

「咱们信任，咱们正在见证一个信贷周期的结尾。盈余添加无力，股市遭到的影响日积月累。」

「重要的是，从危险剖析视点看来，系统性危险在不断增大，经济方针不确定性更到达史上最高。」

企业赢利的疲软见下图。

瑞银说，在低利率和低收益率的布景下，许多投资者不得不转向股市，以保证自己的资金可以得到一点报答。但是，这也直接导致了股市估值无法再精确反映危险。

「在一个宏观经济、系统性和经济方针危险日益增高的世界上，咱们当然有理由信任股市动摇会越来越剧烈。」

本年，经济方针变数不断添加，比方英国与欧洲的政治危机，中国经济的转型等等。

方针变数的陡增见下图。

事实上，前史级的对冲基金经理人达里奥（Ray Dalio）不久前也从前说过，长达七十五年的债市昌盛即将闭幕，终究的结局会十分丑恶。

本年早些时候，在《金融时报》的专栏傍边，他是这样写的：

「咱们的这个商业/短期债款扩张周期现已走进了第七个年初，而这样的周期一般是继续八到十年。与此同时，长期债款扩张周期也将完毕，后者一般是继续五十年到七十五年。」