国债净价生意（Net price trading of treasury bonds）：是一种在现券生意时，以不含有天然添加应计利息的价格报价并成交的生意方式。也便是说，将国债成交价格与国债的应计利息分化，让生意价格随行就市，而应计利息则依据票面利率按天核算，从而使国债的持有人享有持有期间应得的利息收入。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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本周商场最大特点是拉锯状况显着，动摇起伏较小，权重板块体现乏力，而许多相对活泼板块却频现“一日游”行情，可操作性较差。虽有不少数据显现A股吸引力较强，外围商场体现也十分给力，但因为短期无挣钱效应，因此商场全体体现较烦闷，加重出资者对后市的忧虑。从K线运转的周期性、趋势研判以及重要技能指标看，咱们以为商场当时仍在为后市上行蓄势，现在的弱势震动仅仅暂时的。

笔者之前讨论过股市周期理论，即股市运转有许多不确定性，但其间又有其相对确定性，便是涨跌周期的轮换规则是不变的。从A股运转的20余年看，这一规则一直在起作用。以1996点低点512点至今来看，1949点以来是A股牛熊替换的第五周期开始阶段，当咱们看清这一规则后，就不用为短期的动摇过于忧虑。当然，上面提到当时是第五周期的开始阶段并不是说商场就不会有调整，从技能剖析视点说，一种趋势构成后，通常会为了对这种趋势进行承认而产生技能性调整，这种状况在曩昔有，现在有，将来还会有。现在的调整，便是自1949点以来上行过程中的一种回抽承认。为了更好阐明当时行情的安全边沿较高，下面侧重论述趋势研判。

国际的遍及联络性决议了股市的运转也遵照趋势理论，即一种趋势一旦构成后，通常是难以改动的，除非这一趋势受足够大外力改动，但这一理论需辩证看待。从大趋势看，咱们能够把沪指月K线调出来剖析，若将1994年低点325点和2008年低点1664点连成一条线，不难发现指数大体是这沿着这条支撑线在上行。为什么会呈现偶然跌破这一趋势线的景象呢?如2005年9月前后、2012年12月前后。这是因为商场运转提到底是人的行为在K线组合上的反映，正是人的达观和失望心情的合力，导致有涨过头和跌过头的景象。总体上看，因为人类不断进步，经济不断向前开展，因此K线向下跌破这条趋势性的空间已较大程度被封杀。咱们判别当时是上升周期初期的一个重要依据，便是K线在跌破这一趋势线后再度站上它。

上面提到要辩证看待趋势理论，是因为大趋势里还有小趋势，把指数日K线调出，即可大体研判未来走势，见图一。从K线组合看，当时有点相似2005年下半年的景象。将2009年高点3478点和2010年高点3186点连成一条趋势线，不难发现，在上述时间段里，指数基本上是在这一连线的限制下运转的，这种状况相同呈现在2001年至2005年之间。将2001年高点2245点和2004年高点1783点连成一线，即可明晰看出指数在上述几年间便是在这一连线下方运转。不过咱们也看到，2001至2005年间，指数见998点大底后，正好介于96以来的榜首周期和第二周期之间，指数随后不断上行向这一连线挨近并打破它，跟着造就汹涌澎湃的2006、2007年大牛市。相同，咱们也不难看出，近期的1949点，正好介于96年以来的第四到第五牛熊周期之间，换言之，指数或许已于1949点见重要底部，尽管咱们无法判别指数会不会创出2006、2007年水平，但上行趋势是比较显着的。很有或许的景象是，指数也会不断上行向3478点和3186点的接连挨近，并有望向上打破它。如果说股改、人民币增值(汇改)造就了2006、2007年大牛市，那么，接下来上升行情，很有或许由外资途径拓展、经济体制改革、城镇化、居民收入翻倍方案等要素助推。

从最近两周K线组合看，十字星组合较多，标明多空两边拉锯十分显着，商场正面对方向性挑选。前面讲到趋势一旦构成，若无外力难以改动，因此咱们以为在现在较为安静消息面布景下，这种盘整趋势仍将继续。周五成交量创年内新低，也标明商场交投不活泼，出资者较为犹疑。从历史经验看，这种景象不会继续太久，行情通常在失望中诞生、犹疑中前行、张狂中完毕。如果说1949点前夕是人们失望之时，那么此刻的犹疑正好标明行情仍将前行，而不会在这一点位邻近长期徜徉。