本年1月份，国外财经博客站Zerohedge撰文指出：上一年8月份，其他国家的官方组织——央行、主权财富基金和财物储藏司理们，正在以创纪录的规划兜售美国国债财物。这一进程在上一年年末时呈现加快开展的局势。在长时刻典当（LMT）阶段，这些官方组织兜售了创纪录的4050亿美元美国国债财物。同一时期内，彭博社从前以“美国最大的债权人以兜售国债财物的方法正告特朗普”为题，对这一状况进行了报导。

可是，彭博社的报导内容很快就被实际中产生的状况所否定，虽然推迟二个月发布，但TIC数据仍然显现，各国央行持有的美国国债数量在下降（首要原因在于国债数量中的MTM目标产生了改变）。而最近几周，由美联储操控的国债数量陈述则显现，其他国家央行持有的美国国债数量呈现大幅反弹。美联储最新发布的数据也显现，曩昔三个月中，各国央行对美国国债财物持有的紧迫性正在不断添加。

美联储最新发布的监控数据显现，2017年，其他各国央行持有的美国国债数额现已添加了612亿美元至2.922万亿美元，这也是自2016年6月份以来的最高水平。

其他各国央行持有的美国国债数量增至2016年6月份以来的最高水平

或许让外界感到惊奇不已的是，曩昔最大的美国国债持有者我国——现在现已被第二大买家日本反超。最新的TIC数据显现，在上一年卖出1880亿的美国国债后，日本央行在本年度又买入290亿美元国债。形成美国国债本次再度被买入的原因之一，是我国国内外汇储藏外流的问题。自2014年以来，我国国内外汇储藏外流状况现已继续了两年多时刻。在我国央行树立避免外汇外流的防火墙之后，这一趋势已有所缓解。我国央行采纳的办法，必定程度上也减轻了自己在本钱外流进程中所承当的美元财物结算压力。

我国储藏的外汇和美元国债改变柱状图

导致各国央行买入美国国债的另一个原因则是美元近期的强势体现。美元价格在外汇商场的反转，也成为推进各国央行买入美国国债的有利要素。从2014年年中到2016年年末，美元价格走强在“新式商场产生了一个反向回馈趋势，跟着本钱开端流出新式经济体，其他各国辅币价格开端跌落”。

2017年以来，美元价格走弱的趋势也协助各国安稳了自己的辅币价格，而各国央行对出售美元国债的需求也开端下降，并开端使用公开商场的收益对外汇商场进行干涉。

截止到本周三，在2016年呈现6%的暴增后，本年度离岸商场美元兑换人民币的买卖量现已跌落1.4%。本周四，在世界评级组织穆迪下调对我国的信誉评级后，人民币价格却在在岸和离岸商场迎来两个月以来的最大涨幅。这也是继至少两家我国银行在岸商场卖出美元后产生的价格改变。而外汇商场的部分买卖者则置疑以为，这两家银行采纳的卖出行为，是我国政府直接操作汇率的一种体现。这种做法与我国央行日常采纳的固定做法有“严重不合”，由于基准利率和钱银现货价值之间的距离，央行一般采纳由规则公式来产生的方法。依照澳大利亚和新西兰银行集团分析师KhoonGoh的观念，我国央行此次挑选了经过活跃干涉的方法来缩小以上距离，而不是坚持选用固定公式产生的方法来进行调理。

人民币价格在在岸和离岸商场迎来两个月以来的最大涨幅

再回到美国国债活动问题上来，除了我国央行以外，其他各国央行也纷繁参加买入美国国债的部队中。由于与对手德国、日本和英国比较，美国国债能够供给更具吸引力的收益率。2017年第一季度，沙特阿拉伯持有的美国国债规划添加116亿美元，俄罗斯添加137亿美元，韩国添加420亿美元，新加坡添加25亿美元。而自2013年5月至本年年头，日本一直在兜售自己持有的美国国债，但现在也参加了这一部队。仅仅这一次日本不再对冲自己的美元财物。由于现实现已证明，一旦汇率产生动摇，这种决议反过来就会让日本央行感到十分苦楚。

关于让各国央行回归美国国债的更多原因在于，在阅历了年头的价格大幅跌落后，美国十年期国债的价格现在现已开端大幅反弹，而其也成为各国央行眼中更安全的避险财物。

美国国债收益率在阅历2016年的大幅上涨后，现在开端呈现下降趋势。必定程度上，这也得益于各国央行近期的买入。这种趋势反过来又导致对冲基金和基金司理退出或削减对债券收益率将长时刻爬高的赌局。

这一进程现在开端反转，首要原因在于美联储释放出6月份加息的正告，以及在9月份对财物负债表进行缩表的潜在或许性。

美国银行私家客户出资部分负责人比尔诺斯（BillNorthey）表明：“关于大都国家的央行来说，离开了国债债券商场，其就没有多少挑选项来对自己的财物组合进行多元化出资”。

别的，正如《华尔街日报》所报导的，全球外汇储藏商场（不包括黄金商场）现已安稳下来。依据IMF发布的数据，截止本年3月底，全球国债商场的买卖量为10.9万亿美元，高于上一年12月底的10.8万亿美元。《华尔街日报》征引部分分析师的观念称，在2月份时，外界忧虑各国央行出售国债的做法是不成熟行为。可是，假如美元康复增值，或许特朗普的财务变革从头激起美国经济生机，则各国央行出售美国国债保卫辅币价格的压力或许就会添加。

关于我国政府针对外汇丢失问题建立的防火墙办法，外界也存在疑问。研究组织NedDavisResearch的全球高档经济学家AlejandraGrindal就表明：“首要问题来自于美元。我国汇储藏量的安稳，将取决于美元走势是否明显增强，我国对外汇流出的办理成果，以及央行关于本国人民币钱银政策的交流”。

能够必定的是，有进取心的我国寡头们（即买入温哥华，多伦多和其他各地房地产的购房者）或许会找到另一种方法来绕过我国政府严峻的本钱操控办法。国债商场将从头回到原点，而美国国债的销售量也将得以康复。