在比特币炒得炽热时，矿机出产商的成绩也一路上扬。2018年，国内三家矿机出产商先后向港交所递送招股书。不过到现在，在第一轮提交中已有两家“折戟”，唯有比特大陆还在苦苦坚持。

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伴随着上一年比特币价格张狂下行，币圈的泡沫也日渐散失，矿机“论斤卖”的说法一度在络上撒播。在此布景下，两家矿机商第一次递送招股书无果，再次给币圈蒙上一层暗影。

1月23日，在世界经济论坛2019年年会上，港交所行政总裁李小加在面临三家矿机商赴港IPO相关问题时着重“上市适应性”，一度被外界解读为“关上了矿机商的上市大门”。不过，近来港交所相关人士对《每日经济新闻》记者表明：“李小加仅仅解说了一下批阅上市的大原则，并不是针对个案。”

现在，距比特大陆招股书6个月有效期到期仅剩2个月时刻，面临“跌跌不休”的币价，矿机出产商的未来将在何方?

赴港IPO三家已“折戟”两家

彼时乘着比特币大涨的春风，三大矿机出产商大获其利，纷繁追求上市。2018年5月以来，嘉楠耘智、亿邦世界、比特大陆三家先后向港交所递送了招股书。

《2018第二季度胡润大中华区独角兽指数》显现，比特大陆、嘉楠耘智和亿邦世界三家矿机出产商别离以700亿元、200亿元、100亿元的估值占有区块链职业头三把交椅。

2018年5月，三大矿机商中的嘉楠耘智最先在港交所提交招股书。不过据2018年11月港交所发表，嘉楠耘智的IPO请求现已失效。

实际上这并非嘉楠耘智第一次与本钱商场坐失良机。揭露材料显现，2016年A股上市公司鲁亿通(300423，SZ)拟作价30.6亿元收买嘉楠耘智100%股权。但该方案屡次被深交所发函问询，被质疑“借壳”，一起嘉楠耘智估值溢价和成绩许诺过高，终究买卖被停止。2017年8月，嘉楠耘智请求挂牌新三板也未能成功。

第二个提交招股书的是亿邦世界，其于2015年登陆新三板，2018年3月重新三板除牌并进行准备重组。2018年6月，亿邦世界向港交所提交招股书，不过经过近半年的审阅期，亿邦世界的请求也宣告失效。值得注意的是，2018年12月，亿邦世界再次向港交所递送上市请求。

值得注意的是，比特大陆2018年9月向港交所提交招股书，现在距其6个月的有效期还有2个月时刻，比特大陆现在情况如何?公司相关人士对《每日经济新闻》记者表明：“关于上市的悉数信息，悉数以招股书为准。”

成绩易受比特币价格影响

三家矿机出产商有一个一起的特色，即营收简直悉数来历于矿机出售。

招股书显现，2017年比特大陆最大收入来自矿机出售，为22.63亿美元，营收占比为89.9%;亿邦世界2017年收入首要来自区块链和电信事务，营收占比别离为94.6%与5.4%;嘉楠耘智2017年收入首要来自出售体系产品AvalonMiner(阿瓦隆)矿机，营收占比为99.1%。

事实上矿机出售的多少、价格的凹凸与比特币价格直接挂钩，若比特币行情欠好，矿机出售也必定受到影响。

刚刚曩昔的2018年，可谓币圈有史以来最冰冷的一年，比特币的价格从年头的14220美元跌至年底的3500美元左右，跌逾70%。而2017年12月，比特币价格曾升至前史高点19299美元。

2018年下半年，“矿机论斤卖”的音讯一度在络撒播。依据摩根士丹利分析师的测算，假如比特币价格低于8600美元，比特币挖矿工将无利可图。

据多家媒体报道，2018年12月5日有推特友爆料称，比特大陆第三季度巨亏7.4亿美元，关于该数据，比特大陆随即否定。不过，比特大陆发布的招股书显现，在加密钱银变化较大的情况下，2018年上半年公司加密钱银减值丢失达1.03亿美元。

此外，依据亿邦世界最新发布的招股书，尽管公司2018年上半年收入同比增加超800%，但“自2018年第三季度开端，客户均匀每月确认收买的订单合约价值大幅下滑，第三季度的收益及毛利与第二季度比较，录得较大跌幅”。仅一年之内，成绩便冰火两重天，矿机出产商易受币价影响的特色已清楚明了。

针对三家矿机商赴港IPO相关问题，李小加接受腾讯新闻《潜望》采访时表明“关于IPO港交所的中心原则是上市适应性(suitability)”，一度引发商场猜测，有媒体将此解读成“港交所大概率封闭矿机商上市之门”。

对此，港交所相关人士对《每日经济新闻》记者回应称，“李小加并没有谈论公司个案，他仅仅解说了一下批阅上市的大原则。说矿机商不符合恰当性原则是媒体的估测”。此外该人士还表明，即便6个月有效期到期失效，也并不影响公司持续请求。

香颂本钱履行董事沈萌以为：“李小加所指的适应性原则是矿机企业是以矿机为营收来历，却以芯片规划的名义上市，存在名实不符的问题，或许造成对出资者的误导。假如矿机企业以矿机名义上市，这方面就不存在妨碍，可是矿机工业大幅下滑，会影响估值。”

“港交地点这一范畴的方针愈加敞开，作为硬件出产商，矿机商首要是因为其本身原因在上市时遇到困难，包含估值、事务水平下降较大，再加上出资者爱好有所下滑。”500金研究院院长肖磊对《每日经济新闻》记者表明。

“借壳”上市或转战美股

“币圈”进入本钱商场的事例早已有之。

2018年8月，从事数字财物买卖平台的火币集团董事长李林收买了港股主板上市公司桐成控股(3.45, -0.01, -0.29%)(01611，HK)73.73%股权，成为上市公司的控股股东。

就在本年1月23日，港股上市公司行进控股集团(0.206, 0.02, 10.75%)(01499，HK)发布公告称，与OKC Holdings Corporation(以下简称OKC)签订协议，赞同以4.83亿港元的价格出售公司已发行总股本的约60.49%。

实际上，OKC的创办人徐明星是闻名“币圈大佬”。2013年10月，徐明星创建数字财物买卖平台OK Coin。值得一提的是，火币与OK Coin曾同坐落国内数字财物买卖所前三之列。

肖磊以为，数字财物买卖所创始人控股上市公司很大程度上是一种营销手法，一方面是融入必定资金，另一方面是能起到背书效应，但将数字钱银买卖事务注入上市公司难度较大，程序非常复杂。

关于比特大陆等矿机出产商是否存在“借壳”上市或许，肖磊表明：“这种方法是能够的，可是借壳周期会比较长，别的一次性取得的品牌商誉会很低，且和IPO是一个流程，主营事务注入等都要经过批阅。”

除了在港股上市，矿机出产商还有或许转到美股上市。据彭博社此前音讯，加密钱银矿商嘉楠耘智在赴港IPO方案停滞后或考虑在美股上市，不过该音讯并未得到公司直接印证。

在沈萌看来，矿机出产商在美股上市的或许性较大，“美股基本上不会对上市公司的事务进行任何本质检查，各种危险都由出资者自傲，只对上市企业的信息发表做完整性监管”。

肖磊也以为存在这样的或许性，不过其以为，“矿机出产企业是硬件制造商，尽管纳斯达克商场化程度会更高一些，但在美国上市没有在我国香港上市溢价高，且一开端挑选美国股市，很大程度上是因为公司具有较高的成长性，类如互联企业”。

转型AI芯片讲“新故事”

实际上，矿机出产商转型AI芯片的路途并不平整。

在AI芯片职业，除了谷歌、苹果、微软、英特尔等大厂，百度、华为、地平线等企业也早已开端布局，作为后来者，矿机出产商好像并无优势。不过AI芯片的商场非常宽广，依据Gartner的估量，AI芯片在2017年的商场规模为48亿美元，估计2020年到达146亿美元。

沈萌以为，比较矿机的ASIC芯片而言，AI芯片对技能堆集的要求更高，两者并非简略转化，并且除了芯片规划本身外，还触及算法等相关学科，“矿机的ASIC芯片便是用硬件固化一个算法，然后不断重复运算，归于相对低端的内容”。在沈萌看来，AI芯片或许更多地是一个噱头，短期内难以真实构成有价值和竞赛力的产品。

比特大陆相关人士对《每日经济新闻》记者表明：“比特大陆中心是ASIC芯片规划，有两个使用方向，一个是区块链(便是我们所说的矿机)，另一个是人工智能(便是我们所说的AI芯片)。区块链从2013年就开端运作，人工智能于2016年开端。”记者注意到，在比特大陆官首要有三款AI芯片BM1680、BM1682、BM1880，首要进行视觉方面的数据处理，云端芯片及服务器产品使用于数据中心，终端芯片则可使用于人脸辨认终端设备上。

除了比特大陆外，嘉楠耘智也宣告切入AI芯片范畴，其于2018年9月发布旗下第一代人工智能芯片勘智Kendryte，首要方针商场定位在IoT(物联)商场。

关于公司人工智能的开展现状，嘉楠耘智相关人士对《每日经济新闻》记者回应称“AI开展顺畅，其他不予置评”。

记者注意到，亿邦世界第2次向港交所递送招股书时，也将AI智能放到了重要方位：“方针是持续开发电子处理器芯片并经过进军人工智能技能商场来丰厚科技产品组合，一起，方案就此于2019年在美国树立人工智能技能的新海外研制设备。”不过到现在，亿邦世界并没有相关产品面世。

AI“新故事”纵然夸姣，但也充满了不知道。“因为矿机商是后来开展，竞赛力并不强，带有必定的被迫性质。而AI芯片和矿机出产是彻底两种不同的东西。”肖磊以为，讲好“新故事”并不简单，在他看来比特币仍然有必定的价值，矿机出产商未来也会有必定的开展空间。

“已然要在这一范畴竞赛，就要接受这个范畴的周期。”肖磊主张，比特大陆等矿机出产商能够对标矿业公司，比方金矿类企业便是和黄金价格挂钩，公司股价和黄金价格简直保持一致，周期性显着。