7月6日交大思诺(300851)，列车运转控制体系关键设备的研制、集成、出售及技能支持，价格28.69元，上限0.85万股，市盈率 21.36倍。

7月6日：本周大盘将会大幅动摇 短线还有

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新股介绍

公司主经营务为轨道交通列车运转控制体系关键设备的研制规划、组织生产、出售及技能支持，首要体现为产品的体系规划及软硬件开发和产品完成的全流程管控。公司专心于应答器体系、机车信号车载设备和轨道电路读取器(TCR)等列控体系关键设备的自主研制，研制的产品均完成了业界安全完整性等级中最高的安全等级SIL4级。公司供给的首要产品包含应答器体系、机车信号CPU组件和轨道电路读取器(TCR)，广泛应用于普铁、高铁、城轨等范畴。公司首要客户为我国通号、我国铁总(部属各铁路局)、交控科技等。公司在应答器体系方面的首要竞争对手为通号规划院、华铁信息等，在机车信号产品方面的首要竞争对手为山西润泽丰、深圳长龙等，在轨道电路读取器方面的首要竞争对手为和利时、华铁信息等。公司所属申万职业分类为软件开发，职业均匀市盈率为74.73x，公司发行市盈率为23x，折价率为71.42%。

现在，我国应答器体系完成了国产化和技能自主化，并作为铁路 CTCS-2、CTCS-3 级列控体系和城轨 CBTC 列控体系的必要组成部分，广泛应用于我国高速铁路和城市轨道交通。

职业剖析

职业状况：

城市轨道交通职业概略

我国是现在全球城市轨道交通运营路程最长的国家。依据我国城市轨道交通协会计算信息，到 2018 年底，我国内地合计 35 个城市注册城市轨道交通，运营线路 185 条，运营线路总长度 5,761.4 公里。2018 年新增运营线路 20 条，新增运营线路长度 728.7 公里。进入“十三五”三年来，累计新增运营线路长度为2,143.4 公里，年均新增运营线路长度 714.5 公里。

列控体系职业概略

(1)铁路列控体系概略

跟着铁路列控体系职业的不断发展，涌现出以我国通号、和利时、华铁信息等为代表的国内列控体系集成商，其间我国通号接连多年在全球轨道交通控制体系范畴排名榜首。

(2)城市轨道交通列控体系概略

前期，国内的城轨列控体系的技能水平与国外有着明显距离，CBTC 的核心技能首要由西门子、阿尔斯通、泰雷兹等国外厂商所独占。跟着国内企业加大自主研制力度，交控科技、我国通号、华铁信息、众合科技、南京恩瑞特、中车年代电气等列控体系集成商均完成了 CBTC 国产化，成为我国城市轨道交通列控体系范畴的重要参与者。

财政状况

成绩毛利：2017-2019年，公司经营收入分别为2.42亿元、3.05亿元、3.44亿元，复合增加率为19.23%;净赢利分别为8,557.28万元、10,648.34万元、11,870.73万元，复合增加率为17.78%。主经营务中，应答器体系占比最高，为66.92%，2017-2019年公司毛利率分别为73.93%、71.99%、72.76%。2018年，公司主经营务收入较2017年增加6,230.67万元，增幅为26.23%，首要系公司应答器体系产品2018年的收入较2017年增加11,602.85万元，增幅到达118.40%，公司应答器体系收入较 2017 年增加首要系 2018 年年内多条高铁及城规项目会集建成注册，配套应答器体系产品相应承认收入。

定论

从营收赢利的视点来看，公司的成长性优异，曩昔5年的时刻，营收从1.7亿上升到3.4亿，净赢利从7000万增加到1.1亿。

从ROE来看，公司的挣钱才能很强，曩昔5年ROE均值超越20%，在利基商场傍边，堪比印钞机器。

存货应收份额偏高，存货周转功率低，资金被占用的时刻偏长。

公司现金流体现不错，曩昔5年基本上能够保持正向现金流。

估值不高，财政水平不错，主张申购。