依照咱们前面的剖析,外延式增加是上市公司赢利增加的重要办法之一,那么再融资关于我国上市公司的成绩增加就有很重要的效果,在我国只要ROE较高的公司才被答应再融资,而也便是这类公司经过再融资也更易完成快速的外延式增加,事实上在我国往往增加快的公司大多也是再融资方面活跃的公司。并且咱们能够发现上市公司再融资的当年或次年往往都会呈现赢利的较大增加。

6月24日：A股“结构牛”深化 短线大盘继

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因为我国股市一直以来有较高的估值,以咱们股市长时间均匀30-40倍的市盈率简略核算,其要求的静态报答只要2.5%-3.3%,这个水平远低于短期贷款利率。如此之低的要求报答率一方面影响了公司增发的激动,另一方面也使得基本上每一个增发项目都能够给公司带来赢利的增加。毕竟在我国GDP增加到达10%左右的微观环境下,找到一个年报答在3%左右的项目应该说仍是极为简单的。在我国股市环境下,假如监管当局关于再融资没有多少约束的话,即使是一家空壳公司,也完全能够经过再融资的办法不断将公司做实并“做大做强”。

虽然二级商场遍及对上市公司的再融资恶感,尤其是在股市不那么好的时分,咱们却要指出再融资对我国上市公司的赢利增加起重要效果。我国股市假如没有再融资,企业赢利的增加会大幅下降。其实让优异的企业更便当地融资,才能使这些企业经过资本商场得到融资,得到开展支撑,为出资者发明更多的财富;假如说上市公司有很强的再融资激动,有乱用融资之嫌,很大程度在于商场给了过错的高估值,在商场经济中,价格是资源配置的信号,那么上市公司在高估值情况下的很多再融资能够说是在过错价格信号下的理性挑选,或者说假如上市公司是理性的,他就会使用高估值而很多融资。

其实咱们真实忧虑的是,在这个高增加、高估值的循环中会呈现“劣币驱良币”现象,也便是一些所谓的“人工牛股”现象。