近来，百亿级量化私募——广州玄元出资在《从致广阔到尽精微——致定增出资者的一封信》中称，为了更好地提高客户的资金运用功率和产品体会，决议提前结束一切调集类的定增组合产品。

对此，玄元出资解说称，2021年出资难度加大，好赛道和洽公司的性价比在下降，因而本年定增出资需求“尽精微”精选个股。Choice数据显现，本年3月份，玄元出资参加了猪肉股唐人神的定增，获配数量为1610万股。

叫停调集定增产品

广州玄元出资在致定增出资者的信中称，为了更好地提高客户的资金运用功率和产品体会，决议提前结束一切调集类的定增组合产品，同时会大力拓宽专户类的定增单票产品。

据悉，玄元出资为商场上专心于定增的出资组织，建立于2015年7月，由原广发证券职工创建。2020年2-3月，在商场先后由于国内和国外疫情呈现调整之际，玄元出资曾多次在线上路演中坚决说明，从大类财物装备的视点，强烈建议加大权益财物装备，比方有折价的定增项目。揭露材料显现，其参加的盛新锂能、旭升股份、福能东方(原才智松德)和科德教育(原科斯伍德)定增都取得了亮眼的收益。

从成绩体现来看，到本年3月19日，玄元出资旗下多只产品近一年收益率超越70%，其间体现最好的产品为定向增发战略产品玄元元定2号基金，到3月24日，近一年的收益率超越200%。

好公司性价比在下降

上一年定增获利颇丰的玄元出资为何要在当时时点叫停定增产品呢？

本年1月20日，玄元出资在线上举办了2021年定增出资战略会，以为好赛道和洽公司的性价比在下降，龙头股的估值扩张将遭到按捺，定增出资需求精选个股。

据悉，玄元出资上一年下半年对估值的容忍度开端下降，逐渐控拟定增出资节奏，回避了朴实的估值驱动项目，加大了成绩的挑选权重，注重成绩和估值的匹配度。但在四季度今后，公司并未选出价格适宜且满足安全的定增项目进行出资。

中国证券出资基金业协会公示信息显现，玄元出资本年以来存案了29只产品。不过玄元出资表明，部分建立时刻较晚的产品并没有盲目上仓位。私募排排数据显现，玄元出资上一年四季度以来建立的大多数产品净值仍为1元，未见建仓动作。

参加唐人神定增

值得注意的是，对个股标的更为慎重的玄元出资本年参加了唐人神的定增。

3月5日，唐人神发布的《非揭露发行股票发行状况及上市公告书》显现，此次唐人神共发行2.27亿股，发行价格为6.83元/股。玄元出资旗下的玄元元定13号私募证券出资基金积极参加申购报价，终究获配1610.5万股，获配金额约为1.1亿元。

揭露材料显现，唐人神前身为株洲饲料厂，于1988年正式建立，在湖南区域展开生猪全产业链事务，1995年吞并了株洲肉联厂并正式建立唐人神肉制品公司，开端在省内展开肉制品事务。1996年，公司收买株洲进出口外贸猪厂，开端进入种猪职业。2011年，唐人神于深交所成功上市。2019年在非瘟疫情影响下的职业革新中，公司继续扩张，2020年前三季度完成经营收入133亿元，同比增加17%，归母净利润7亿元，同比增加445%。

不过，从唐人神的股价走势来看，虽然成绩体现亮眼，但上一年8月下旬，唐人神董事长陶一山曾揭露表明：“未来生猪职业会呈现产能过剩，早已有圈内养猪大户猜测，到2022年，国内肉价将跌到10元(每公斤)。我更失望，到时肉价跌到4元-5元(每公斤)都是完全可能的。”尔后，唐人神的股价呈现了快速跌落，上一年12月回撤至8元左右，至今其股价仍维持在8元左右的水平。

“从玄元出资的揭露观念来看，其对个股估值的容忍度明显下降，唐人神低位震动的时刻现已不短，定增还能取得必定折价，并且近期美国通胀预期上升，猪肉股作为典型的通胀标的或将存在出资时机。”沪上一位私募研究员剖析称。