和年头“攫取定价权”呼声不同，新年后港股行情开端变得错综复杂。2月24日，香港拟进步股票买卖印花税音讯传出后，引发港股商场大跌，200亿南下资金抽离。此外，跟着港股商场震动加重，牛年新年以来，多只港股基金相较前期收益率有显着回调。数据闪现，自2月18日至26日，共有38只港股基金(A、C分隔计算)净值跌幅超越10%，99只净值跌幅在5%以上，占比超越6成。但值得注意的是，首要投向港股商场的基金中，仍24只基金收益率为正，其间5只收益率依然在5%以上。多家公募基金司理向记者表明，短期来看，港股印花税的上调对商场影响偏负面；中长时间来看，对商场的本质影响不大。估值优势、长时间滞涨、盈余改进仍是港股备受资金追捧的原因，基金出资者能够在近期多注重布局港股出资时机的相关基金产品。

“调高买卖印花税”

对港股长时间影响有限

“此次香港商场上调印花税，从起点视点来看，港府财政赤字压力是首要要素，而并非针对资本商场。依据香港库务署数据，2020年我国香港特区政府财政赤字高达2294.2亿港元，创下2000年以来新高，而2019至2020年，印花税占香港特区政府收入约一成，傍边约一半来自股票买卖印花税。”德邦基金海外与组合出资部事务董事王佳卉以为，印花税的上调带来出资者买卖成本的进步，短期内也会对商场心情带来影响，但不会是改动商场长时间走势的决定性要素。历史上，港股商场1998、2000、2001年下降印花税，也并没有改动原有商场调整的趋势。

王佳卉说到，但叠加近期美国长端利率过快上行，判别短期商场会进入一段震动调整阶段，但对长时间港股商场全体上行趋势的判别没有改动。首要经济周期上行的根本面并未产生改动；其次流动性的边沿收紧已在商场预期内，美联储最近半年度货币方针陈述也表明近期会坚持低利率状况，资本商场流动性年内仍会坚持富余。而港股当时相对其他财物的性价比仍在，年内连续登录的新经济标的也会持续给商场带来生机。

汇丰晋信海外出资部总监、沪港深、港股通双核战略基金基金司理程彧以为，短期来看商场调整首要受港府调升印花税的影响，但背面首要原因仍是通胀和美债利率。现在港股上市公司根本面仍旧向好，假如后续通胀温文，则港股有望重拾升势。

程彧剖析以为，港股短期大跌一方面是因为港府调升了印花税利率，另一方面也源自港股前期涨幅较大。据Wind数据，恒生指数自2020年4季度以来，最高涨幅已超越30%，因而商场自身也存在短期回调的压力。但从中心的要素来看，近来港股大跌或许是商场关于通胀和美债利率忧虑的一次会集开释。因为近期大宗产品涨幅惊人，商场开端忧虑2021年的通胀是否会超预期，并由此带动美债利率上行。假如成真，很或许对港股的估值系统构成限制。

海富通沪港深混合基金司理高峥剖析以为，两方面原因导致港股商场大幅动摇。一方面是前期商场涨幅较大，短线资金存在“获利了断”的激动；另一方面则是受“港股上调股票买卖印花税”的突发音讯影响，冲击了商场的出资心情。高峥指出，从数据剖析的视点看，“上调印花税”首要影响高频买卖，现在港股商场高频买卖大约占港股商场的20%，假如印花税上调30%，对全商场买卖量的影响因子大约是6%，短期看的确存在一些冲击。但高峥坦言：“这仅仅短期的利空要素，从中长时间看咱们对港股商场依然持相对达观的情绪。”

国海富兰克林基金以为，从现在加税的力度比较起其他豪车买卖税、资本利的税，对商场冲击力影响有限。香港市政府提出此计划目的在于添加财政收入，处理财政赤字问题，无意冲击金融商场，关于商场冲击估计也是短期一时的，无需过度失望。港交所从2018年起进行制度改革，跟着盈余的不断开释以及沪港深通机制的持续深化，港股的生态系统已今非昔比。在全球经济复苏、疫情缓解、知名企业密布赴港上市、大批中概股回归等许多利好要素下，估计优质企业未来的盈余赢利依然能对股价起到较好的支撑效果。

公募装备港股热心不减

另一边，公募装备港股持续升温，今年以来至少12只“港股基金”建立。到2月26日，以“掘金”港股为主的新基金至少有12只，发行数量占上一年全年近五成。据记者调查，出资港股或港股通标的份额不低于非现金财物80%的权益类基金、宽基指数基金成为新发“港股基金”的首要类型。多家公募基金司理都表明，此次方针利空形成商场短期动摇，但不改长时间向上动力，有理由对港股的中长时间出资远景充满信心。

王佳卉以为，年头以来，恒指已经有10%的涨幅，部分标的已完成50%到翻倍的上涨，商场的挣钱效应会开端闪现，随同年内新经济标的上市，商场活跃度会持续，而更多标的参加港股通，也会招引南下资金进场。一月份以来，港股小盘股商场换手率快速提高，表现了商场开端呈现资金驱动题材股炒作的趋势，因而短期商场调整，消化不合理估值，也是为商场趋势未来能够更平稳的根底。近期商场的调整，会对前期商场缺少根本面的炒作标的进行估值批改，年内成绩有支撑的消费和科技板块估值有所回调后，考虑估值切换仍会有出资价值。

程彧以为，现在从根本面来看，上市公司盈余获益于我国经济的持续复苏，有很大概率在四季报看到成绩向上拐点，因而个股根本面无需忧虑。外围危险方面，国际贸易冲突平缓以及疫苗投产后对防疫带来的积极影响，都有利于2021年的港股走势。因而待通胀预期明晰，港股仍有望重拾升势。

高峥以为，相关于A股商场，2021年港股商场的时机更显着一些。原因有三：

首要，微观层面上，现在美联储情绪相对“鸽派”，而全球经济复苏的潮流下，我国身先士卒，利好港股商场。其次，从估值层面看，香港商场的旧经济、或者说传统经济板块估值处于肯定低位，而新经济板块估值尽管相对较贵，但假如将港股新经济板块中的稀缺标的，与A股中心财物比较，又是相对廉价的，因而港股商场的“β”和“α”都存在时机。第三，跟着恒生指数优化后，港股的“离岸纳斯达克”商场定位也十分明晰。高峥指出，恒生指数调整前传统经济板块占比80%，调整后新经济板块占比大幅上升，未来或许会超越50%，足见港股商场对新经济板块的注重。

国海富兰克林基金以为，此次商场动摇更让商场警醒出资要回归到企业的根本面，特别是关于港股这类老练的商场，利空音讯从当下来看或许仅仅短期事情扰动，未来会逐步被利好要素消化。未来，将持续以精选个股为主，减持部分高估值生长股，注重轻视值的顺周期板块和高股息个股，坚持职业和个股装备的均衡涣散。