3月30日，家居零售龙头红星美凯龙(01528.HK、601828.SH)发布2020年度成绩陈述。2020年，红星美凯龙完成运营收入142.36亿元，扣非后归属于上市公司股东的净赢利为11.62亿元。其间，第四季度完成营收47.09亿元，同比增加1.37%，环比上季度增加34.45%。此外，红星美凯龙全年完成归纳毛利87.56亿元。
有剖析指出，疫情影响下的2020年，家居职业受按捺显着。但在重压面前，红星美凯龙战略定力不减，不只首先带领家居职业拉响抗疫复苏的号角，还完成了线上线下同城零售、家装、规划云等多项新业态的全盘增加。跟着外部环境带来的负面影响逐渐衰退，红星美凯龙有望重回高增加轨迹。
轻财物、重运营，家居零售龙头再起航
“轻财物、重运营”，是红星美凯龙正在活跃饯别的运营策略中的关键词。曩昔，红星美凯龙经过自营与委管双轮驱动的形式完成了快速扩张。不过，近几年，红星美凯龙正在经过扩展委管商场、战略合作运营商场和特许运营商场事务的方法，来下降自营商场份额、下降公司本钱开支，然后加快开店功率和进步商场占有率。
财报显现，2019年、2020年，红星美凯龙委管、战略合作和特许运营授权门店别离新增62家、43家，自营门店仅新增7家、5家。委管、战略合作和特许运营授权门店扩张速度显着高于自有门店。
到2020年末，红星美凯龙公司运营了92家自营商场，273家委管商场，经过战略合作运营11家家居商场。此外，红星美凯龙以特许运营方法授权开业66家特许运营家居建材项目，共包含476家家居建材店/工业街，运营面积超越2200万平方米。
剖析人士指出，红星美凯龙自营商场可以保证完成公司在战略地址的布局，一起可以为公司带来较为稳健的运营性现金流及赢利水平。而家居商场运营相关服务的高附加值和稀缺性，又使得委管商场事务天然具有本钱开支有限、赢利率高的特色。发力委管事务，可以有用改进公司本钱结构及运营功率，利好长时间开展。
陈述期内，红星美凯龙还不断加强本身的精细化运营水平。凭借IMP才智营销途径，红星美凯龙完成了与经销商、品牌商的深度协同、资源共享。2020年，红星美凯龙经过“超级城市购”、“超级品类节”、“超级大促尖选主力”三大运营活动，显着进步了商户对红星美凯龙品牌的忠诚度，促进租金收入上升。财报显现，2020年，参加红星美凯龙三大运营活动的经销商和品牌商数量同比倍增，销售额同比增加超越125%。
费用管控才能持续进步，财政水平坚持稳健
2020年，红星美凯龙坚持了一向的财政办理稳健风格，现金流坚持富余，运营性现金流稳健增加。
财报显现，到2020年12月31日，红星美凯龙现金及现金等价物59.01亿元，环比三季度末增加9.79%；运营活动发生的现金流净额41.60亿元，同比增加1.61%。其间，第四季度运营活动发生的现金流净额为20.75亿元，同比增加77.54%，环比增加103.59%。
得益于红星美凯龙进一步加强对各项本钱的有用管控，2020年红星美凯龙运营本钱54.80亿元，同比削减4.5%，全年完成归纳毛利87.56亿元，归纳毛利率61.51%，仍处于职业较高水平。
红星美凯龙费用管控才能也在不断进步，特别是销售费用和办理费用下降显着。依据财报，2020年红星美凯龙销售费用16.94亿元，同比下降26.07%，销售费用率同比下降2.01个百分点；办理费用16.80亿元，同比下降4.05%。未来，跟着公司“轻财物、重运营”开展战略的推动，费用管控才能和运营功率有望进一步进步。
此外，红星美凯龙经过操控本钱开支以及适度进行定增，降杠杆成效显着。2021年3月，红星美凯龙定增计划获批经过，定增拟募资金额不超越37亿元，将用于家居商场建造、天猫“家居同城站”、归还有息债款等，将有望持续改进财物负债结构及财政费用率。
线上线下同城零售峥嵘初现，天猫同城站流量职业榜首
自2019年开端，红星美凯龙就走上了活跃谋变之路，不只对全国范围内的商场进行数字化晋级、树立线上天猫同城站、推出同城轻店小程序，还经过发力直播，冠名618天猫超级晚、天猫双11狂欢夜等方法，推动商家产品上线、服务上线、活动上线。
当时，红星美凯龙线上线下同城零售形式已峥嵘初现。到2020年末，红星美凯龙数字化晋级累计掩盖241家商场，直播观看人次达3325万，天猫同城站掩盖品牌商家1.6万家，上线产品近50万件，完成全年同城站站内流量5475万，各项事务方针职业抢先。
家居家装一体化稳步向前，2021年方针瞄准80亿合同额
线上线下同城零售稳步向前的一起，红星美凯龙也在加快推动家居家装一体化。2019年，红星美凯龙建立装饰工业集团。依托本身强壮的全品类运营才能、供应链整合才能、遍布全国的实体商场络和数字化的家装事务办理体系途径，红星美凯龙重磅打造“美凯龙空间美学”“家倍得”“更好家”三我们装品牌，布局差异化商场。
到2020年末，红星美凯龙已在全国开设了214家家装门店。2020年全年，红星美凯龙家装相关服务及产品销售收入达12.24亿元，同比增加115.1%，在总营收中的占比到达8.60%；红星美凯龙装饰工业集团签约合同金额超越45亿元，其间百万元以上订单超越131个，装饰事务作为榜首事务增加迅猛。
据悉，关于家装事务，红星美凯龙方面泄漏，2021年的方针是应战80亿元合同额、30亿元收入，打造生态型安排，协同作战。
财报显现，2021年，红星美凯龙将环绕“轻财物，重运营”稳步引荐主营及扩展性事务，经过轻财物形式持续在下沉商场进行络扩张，夯实红星美凯龙的职业龙头位置。此外，公司将着力推动扩展性事务加快开展，聚集线上线下同城零售，深耕家装事务，以线上线下同城零售的革新提振主业竞争力，以家装事务打造公司的第二增加曲线。
国泰君安在研报中指出，疫情对中小家居途径商冲击显着，红星美凯龙作为家居职业龙头，供应侧已充沛出清。红星美凯龙所在职业商场空间大，公司途径品牌强，市占率进步空间大，鼓励理顺动力足，本钱结构及功率将改进，成绩有望再进步。