7月1日：A股危险偏好从头上升 大盘短线盘

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瀛通转债今天申购，转股价值102.58，评级AA-，发行规划3亿，6年票面利率22.1%。有担保。无下。

转债条款

1、评级：AA-

2、规划：3亿(规划小)

3、股票质押担保

4、利率：第一年0.4%;第二年0.7%;第三年1.2%;第四年：1.8%;第五年3.0%，第六年15.0%(含最终一年3.5%)，总计22.1%(票息尚可)

5、下修条款：15/30~85%(一般)

6、强制换回：15/30~130%(一般)

7、有条件回售：2~30~70%(一般)

8、申购代码：072861

9、配售代码：082861 每股配售2.4796元面值转债

10、当前转股价值：102.58

11、职业对标：歌尔股份

正股质地

正股是瀛通通讯，湖北民营企业，2017年深交所上市，首要从事声学零件、耳机、数据线及其他产品的研制、出产和出售，位列2019年度我国电子元件企业第 61 名。公司最首要的产品是耳机，营收占比近50%，是歌尔转2对应正股歌尔股份的供货商。

一般来说，消费类电子职业产业链是这样的：原材料供货商、零组件厂商、EMS 厂商、终端品牌厂商。公司归于产业链中的零组件厂商，选用 ODM 形式，直接客户是EMS 厂商，如歌尔股份。

公司应收账款较多、商誉较多，对前五大客户依靠较高。近几年，成绩呈整体下滑趋势，2019年营收11.1亿，同比增加23.6%，净利润0.71亿，同比增加10.4%。本年一季度，营收2.37亿，同比下滑1.7%，净利润近400余万元，同比下降31.2%。

申购主张

正股方面，尽管公司和歌尔股份是同一职业，可是处在歌尔股份的产业链上游，看看下面陈述中所述，能对职业有一些了解：

消费类电子职业深受全球化的影响，其研制规划、加工出产、运送出售等环节在全球范围内进行分工与写作，在产业链内形成了原材料供货商、零组件厂商、EMS厂商和终端品牌厂商四个环节，公司现在归于产业链中的零组件厂商，选用ODM形式，直接客户多为下流EMS厂商(即专业电子代工服务)。

现在，公司已与台湾鸿海(即富士康)、丰达电机、美律实业、歌尔股份等国内外抢先的EMS厂商建立了安稳的合作关系，为苹果、SONY、OPPO、vivo、小米、松下、万魔声学等企业供给电声产品、数据线及其他产品。

电声元器件职业龙头歌尔股份、瑞声科技、立讯精细，除了这三家企业完成年出售额超越百亿元以外，其他绝大多数出产企业产量均未超越十亿元。

转债条款方面，票息尚可，条款一般，质地还算不错，我会申购。