一向怀揣着上市梦的乐华文娱，于3月8日正式提交赴港上市申请书。这家注册地坐落开曼群岛的国内最大演员办理公司，欲成为我国偶像榜首股。

依据弗若斯特沙利文数据，2020年乐华文娱在我国一切演员办理公司中排名榜首，是我国认知度最高的文娱品牌之一，旗下具有王一博、孟美岐等闻名演员，阿里影业和字节跳动旗下公司量子跃动为其股东。

尽管不缺流量明星和本钱加持，可是越来越严的方针监管，使得偶像经济落潮，公司的上市机遇其实并不好。

不过从运营数据来看，乐华近年来营收坚持快速增加，从2019年的6.31亿跨越到2021年的12.9亿，同期净赢利从1.19亿暴增至3.35亿，净利率高达30.6%，赢利非常丰盛。

可见其暂未遭到方针的显着影响，且疫情的冲击好像也微乎其微，这不由让人们猎奇，公司是怎么挣钱的？

超九成营收来自演员办理

乐华文娱建立的2009年，恰逢当红偶像韩庚回国开展，各大经济公司纷繁哄抢。终究，韩庚承受乐华创始人杜华的邀约，签约乐华，并拿到公司合伙人股份。也正是在韩庚的主张和帮忙下，乐华将韩国工业流水线造星方式引进国内。

从2014年开端，乐华文娱先后推出UNIQ、世界少女、YHboys等偶像集体，经过十余年的开展，现已在演员办理范畴占有不小的市场规划。

招股书显现，公司旗下现有58名签约演员及80名练习生，签约演员中包含外界熟知的韩庚、王一博、李汶翰、孟美岐、吴宣仪、程潇、朱正廷、范丞丞、黄明昊、毕雯B等，公司在文娱界影响力不断攀升。

依据弗若斯特沙利文数据，2020年按收入核算我国前五大演员办理公司总收入为人民币32亿元，占同年总市场份额约6.1%。而乐华文娱演员办理事务收入，在我国一切演员办理公司中排名榜首，市场份额约1.5%。

现在乐华文娱的首要事务包含演员办理、音乐IP制造与运营、泛文娱事务，并在近年来坚持营收快速增加，其间2019-2021年，别离完成运营收入6.31亿元、9.22亿元和12.9亿元，年内赢利则别离为1.19亿元、2.92亿元和3.35亿元。

而在各项事务中，演员办理事务则是乐华文娱的首要收入来历，并在2019-2021年别离带来5.3亿元、8.08亿元和11.75亿元的收入，在总收入的占比从2019年的84%提升至2021年的91%。

较高的占比在令人们看到演员办理事务所带来的盈利之时，也让外界发生是否会过度依靠的忧虑。

对此，乐华文娱也在招股书中提及，“咱们的大部分收入来自演员办理事务。倘咱们未能保持与演员及练习生的联系或扩展咱们签约的演员及练习生的数目，咱们的事务、财务状况及运运营绩或受严峻晦气影响”。

招股书18次说到王一博

在签约演员带来的收入中，顶流演员的价值奉献尤为显着。在乐华文娱长达445页的招股书中，王一博的姓名呈现了18次，可见其对公司的重要性。

财通社注意到，王一博在微博的粉丝近4000万。2011年，还在读初二的他，参与全国IBD顶尖街舞大赛，进入Hiphop组16强，由此被乐华文娱开掘成为练习生。2014年9月15日，以UNIQ组合成员身份正式出道。

近年来，王一博越来越火，先后主演了芳华勉励电影《愿望合伙人》，爱情勉励喜剧《人世至味是清欢》，仙侠古装剧《陈情令》，芳华电竞电视连续剧《陪你到世界之巅》，古装悬疑电视剧《风起洛阳》。2016年还随组合凭仗歌曲《EOEO》取得美国International-KMusicAwards最佳编舞奖，2020年加盟《这！便是街舞第三季》，担任队长。

2021年末，乐华为王一博制造的两首数字单曲《无感》和《我的世界守则》，销量别离超越1700万张及1500万张。

青年剧作家向凯则在承受媒体采访时表明，乐华这几年的增加首要归功于王一博的流量，而非企业本身内容营运而增加。王一博是乐华近两年的要点“现金牛”。

乐华对王一博也是保护有加，针对王一博的络咒骂、名誉诽谤等，官方微博常常及时为其发声维权，乃至不吝述诸法令。

前有韩庚，现有王一博，乐华文娱的开展是走运的。

不过财通社了解到，乐华与旗下演员签定的合约均于2021年至2024年之间到期，其间，乐华与韩庚的合约已于2021年5月到期，与王一博的合约将于2024年10月到期。到期之前，乐华文娱能否诞生新的爱豆；到期之后，爱豆将何去何从也将成为限制乐华营收的重要因素。

高度依靠演员名誉

其实，演员这门生意，现在的危险真实不小。乐华此前曾被爆出演员存在劣迹行为等相关事情，也在其时让乐华文娱承受了必定争议。

2021年5月，乐华旗下演员孟美岐因“爱情胶葛”事情遭受工作及口碑的两层危机；同年，旗下演员黄智博以贩卖口罩的方式不合法牟利28万被抓。而二人的塌房也致使乐华遭受了较为严峻的营收冲击。

再往前，选秀类综艺节目被叫停，练习生的发生来历被直接堵截，乐华相同面临了较为严峻的危机。

公司在招股书中直言，公司的事务非常依靠签约演员的名誉及大众对品牌的认知。任何触及签约演员的诉讼、法令或法规的不合规事宜、个人不妥行为、传言或负面宣扬，都或许对演员的推行活动发生晦气影响，对事务形成晦气。

乐华也说到，文娱业在国内遭到广泛监管。未能恪守不断改变的法令、规则、法规、方针，以及其他法令不确定性都或许对公司发生严峻晦气影响。

众所周知，从上一年下半年开端，针对饭圈乱象办理的“明亮清明举动”整理方针，现已带来显着影响。微博撤销明星超话排名，抖音下架明星榜……流量演员的日子越来越不好过。

与此同时，广电总局、中演协相继出重拳，明星演员一旦失德失范就会完全凉凉，以吴亦凡事情为典型，流量演员塌方风云层出不穷。

由此，咱们不难发现，演员办理的高收入尽管使乐华的营收不断攀升，但也在必定程度上对其的营收进行了控制。“牵一发而动全身”，究竟，一个演员到老练的阶段，过程中需求消耗很多的人力物力支撑。而一旦出事，之前一切的支付就都前功尽弃。

在偶像经济逐步式微的大环境下，杜华很早就提出要脱节对演员的依靠，仅仅适得其反。

2020年11月，乐华与字节跳动协作建立虚拟偶像女团A-SOUL，与真人爱豆比较，虚拟演员不必忧虑人设崩坏。关于乐华来说，由此进入“元世界”赛道亦是对新事务方式的一种探究。

上市之路好事多磨

据招股书显现，此次乐华文娱由中信建投(行情601066,诊股)世界、招商证券(行情600999,诊股)世界担任联席保荐人。

在背面股东方面，乐华文娱在上市前由公司董事长杜华持股50.18%，阿里影业与华人文明别离经过InterformConstructionSuPPliesLimited和CMCSportsInvestmentLimited，各自持股14.25%，此外，字节跳动也持有乐华文娱股份，并由旗下公司量子跃动经过AfflatusLimited持股4.74%。

虽有闻名头部企业的本钱加持，但乐华文娱的上市之路走得并不顺畅。

招股书显现，乐华旗下非全资子公司乐华有限公司曾于2015年9月在新三板挂牌，考虑到买卖活动、股票流动性和品牌闻名度或许无法满意预期，2018年3月从头三板退市。

尔后，随著乐华有限公司事务规划的持续增加，为进入具有更广泛投资者根底的本钱市场，乐华有限公司于2018年考虑探究在上交所主板上市的方案，但我国证监会官显现，乐华文娱自2018年4月开端承受招商证券上市教导，在发展陈述更新到16期今后停止了上市教导，A股上市方案失败。

直至此次向港交所提交上市申请书，乐华文娱才从头敞开了上市的征程，此次能否顺畅募得预期资金还很难说。

怎么成为演员

看招股书过程中，比较猎奇的是，关于非科班的人而言，怎么成果明星演员梦呢？招股书也告知了整个流程。

首先是选拔练习生，其次是签定练习生合同，然后是参加练习生方案，最终才是演员出道。最终一步，公司会对练习生进行评价，选出具有才调和潜力的练习生成为签约演员，签定独家演员办理合同，期限一般为五年至十五年不等，可续签。

依据合同，签约演员合同期内发生的一切收益，经扣除公司用于练习及办理演员方面发生的开支后，将依照固定百分比与公司分红，该固定百分比一般依据演员供给的服务类型及演员成为签约演员后的时长决议。

值得一提的是，演员生长整个过程中，从“海选”到练习生经过率缺乏1%，还要保证能经过三年练习。由此可见，成名不易，流量演员更应珍惜自己的茸毛。