艾德证券期汇周报：期汇商场回忆与出资前瞻

上星期商场回忆：股市方面，本周A股指数有所上升，领涨的指数有中小板指（5.55%），创业板指（5.01%）、深证成指（4.66%）；港股方面恒生指数上涨0.74%，恒生国企指数上涨1.17%，AH溢价指数上涨0.58收于120.61；美股方面，标普500指数本周上涨1.5%，纳斯达克上涨1.79%。期货商场方面，COMEX黄金跌落-1.12%，收于1241.8美元/盎司；NYMEX原油期货跌落-5.94%，收于69.53美元/桶；CBOT大豆跌落-6.68%；LME铝跌落-2.42%，LME铜跌落-1.48%；SHFE螺纹钢上涨4.74%。美元指数上涨0.73%收于94.7。VIX指数下行至12.18。本周尽管面对中美交易冲突再晋级，但国内商场对方针放松的预期显着升温，带动A股指数普涨，需求重视的是，遭到债市走强和钱银环境宽松影响，货基收益率继续跌落。

表一：首要产品和外汇的体现状况

产品商场首要新闻：IEA月报：全球石油供给缓冲才能吃紧，或许挨近极限，这将支撑油价，对石油需求添加构成威胁。由于美国将康复对伊朗制裁，估计本年伊朗原油出口将下滑，或许削减超越120万桶/日，加上委内瑞拉产值削减，利比亚、加拿大及北海的出产也产生问题，石油供给将趋紧。

EIA短期动力展望陈述：估计2018年WTI原油价格为65.95美元/桶，此前预期为64.53美元/桶。

估计2018年布伦特原油价格为71.80美元/桶，此前预期为71.06美元/桶。

EIA短期动力展望陈述：将2018年全球原油需求增速预期下调8万桶/日至172万桶/日。将2019年全球原油需求增速预期下调1万桶/日至171万桶/日。

原油需求剖析:

2018年全球经济环境走势较为平稳，OPEC猜测全球经济增速为3.8%，与2017年相等。但是不同国家和地区经济增速差异较大，估计美国将完成2.7%的增速，同比2017年添加0.4个百分点；而我国和印度经济增速仍将保持高位，分别为6.5%和7.3%。一起，巴西和俄罗斯在阅历了2年的阑珊、2017年经济增速由负转正后，估计2018年将稳健添加。跟着世界经济的开展，将需求更多动力来支撑更高的活动水平缓生活标准，BP在《世界动力展望》中估计，到2035年全球GDP将完成翻番，动力需求将添加34%，其间化石动力仍然是支撑全球开展的首要动力，其将占新增动力的60%，而且到2035年仍将占有动力供给总量的80%。

2016-2018年首要国家经济增速

原油供给剖析：

依据EIA的数据，石油输出国组织（OPEC）年产值算计占比超越世界总量40%，出口量占世界石油交易量的60%，因此OPEC产值的改动对世界石油价格影响更为深入。随同石油输出国组织（OPEC）2018年6月21日在奥地利维也纳举办的OPEC会议完毕，原油增产的靴子落地，OPEC+非OPEC未来半年产值估计添加60-80万桶，低于前期预期。考虑到18年全球原油需求仍将稳定添加（EIA猜测179万桶/日、OPEC猜测165万桶/日），OPEC增产尚不足以补偿这一缺口。OPEC下次会议的时刻定于2018年12月3日，未来半年油价震动上行的趋势没有改动。

艾德证券观念：2017年至2018年原油受两个大事情影响呈现大幅上涨其一：OPEC减产履行作用杰出；其二：以美国为首的经济体呈现不同程度的复苏，原油的需求量开端添加，原油商场全体挨近翻倍，但最近两周由于特别事情，原油商场呈现巨幅调整，但就本年下半年之后原油商场供需还不能彻底匹配，未来原油还有震动向上的或许。