3月欧洲电动车销量估计22万辆，21Q1有望到达45万台，同比翻番。欧洲10国新动力车算计销量19.6万台，YOY+165%，超商场预期，主要是因为欧洲全体经济呈现超预期的复苏痕迹，叠加季末抢装行情，带动全体车市回暖。

参阅1月和2月10国占欧洲销量比重(均为85%)，保存估计3月欧洲全体销量将超22万台，21Q1欧洲算计销量将到达45万台，同比有望翻倍。其间英国、意大利、芬兰3月新动力车销量创前史新高，德国、法国销量仅次于20年12月，德国今年以来接连三个月电动化率在20%以上，欧洲电动车继续坚持高景气。

欧洲2月Model3出售5506台，重回榜首，市占率4.8%，沃尔沃XC40PHEV登顶1-2月欧洲销量榜首。这是特斯拉自2020年9月以来初次重返销量榜首，月度排名第二的是群众ID.3，共出售3808台，市占率3.3%，1-2月累计出售6780台，排名欧洲热销榜第四。排名第三和第四是雷诺ZOE和XC40PHEV，1月和1-2月别离出售3620/7124台和2740/7147台。沃尔沃XC40PHEV在1-2月累计销量中排名榜首，其在荷兰21Q1共出售855台，而第二名的宝马X5PHEV销量为395台。

2021年各国补助略有下滑，但力度依然微弱。德国购置税份额于2021年起由16%康复至19%，法国私家购车补助2021年退坡1000欧元至6000欧元，英国政府将新能车的补助额度从3000英镑调整至2500英镑，而且把车价约束从5万英镑降低到3.5万英镑(特斯拉等车型将无法享用补助)，意大利在2021年将EV和PHEV单车补助将别离由6000和3500欧元回落到4000和1500欧元，荷兰企业用车税2021年上调4个百分点至12%。

车企降价对冲补助影响，继续看好欧洲新动力车。从全体看，欧洲各国补助退坡起伏都在2000欧元以内，税收优惠减免退坡起伏都在4个百分点以内，全体退坡起伏温文有序。特斯拉已在欧洲地区降价，英国在调整补助后，美丽雪铁龙、起亚等车企也进行了相应的补助调整已继续取得补助资历，估计后续其他车型如ID.3等规模化量产后，全体出产制作本钱将逐渐下降，价格也有望下调来对冲补助的下滑，咱们以为欧洲新动力轿车商场有望坚持高景气量。

欧洲车企继续投入电动化，估计2021年欧洲新动力车销量有望打破180万辆，2025年有望打破500万辆。戴姆勒、群众、宝马、奥迪、沃尔沃先后发布了未来5年内加快电动化和数字化转型的要点出资和发展计划。现在，在欧洲苛刻的碳排放方针倒逼以及各国针对新动力车轿车高补助及免税方针推进下，估计欧洲新动力车将继续坚持高速增加的态势。咱们猜测2021年欧洲新动力车销量有望打破180万辆，同比增速将超越30%，而远期2025年出售量将到达500万辆，对用浸透率28%，6年CAGR将达44%。

出资主张：新动力轿车主张重视以下出资主线：1)具有全球竞争力的稳健龙头：宁德年代、恩捷股份、容百科技、赣锋锂业、华友钴业、先导智能等。2)深耕动力电池及储能电池的企业：比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉动力等；3)获益于全球电动化浪潮的锂电池产业链标的：中伟股份、格林美、当升科技、天赐资料、新宙邦、璞泰来、中科电气、星源原料等。

危险提示：下流新动力轿车销量不及预期。