装备逻辑已从“提价”转向“成绩”，成绩增厚将成为这个板块持续上行的催化剂！

1）锂价涨势放缓叠加供给扩张加快对锂板块走势发生限制。

11月以来，国内锂盐价格涨势放缓，到11月17日，亚洲金属碳酸锂报价为19.75万元/吨，较月初仅增加3%。商场对后续锂价上涨的持续性存疑。第四季度以来，锂供给端增加呈现加快趋势，雅保等公司的扩产方案以及澳洲锂矿复产提速使得商场忧虑锂呈现供给过剩的压力，以上要素导致锂板块近期走势偏弱。

2）2022年全球锂新增产能约20万吨，实践供给增量或更低。

跟着锂价涨至前史新高，全球锂资源环节再度进入“活泼期”。2022年锂新增产能首要来自：

①雅保公司LaNegra三四期项目4万吨；

②SQM持续增产5万吨；

③赣锋锂业Cauchari-Olaroz盐湖4万吨；

④Greenbushes锂矿2号工厂产能爬坡约4万吨；

⑤Pilbara增产约2万吨；

⑥国内盐湖云母等增产约3万吨。

考虑到相关项目的产能爬坡和企业的出售策略，估计实践供给增量将低于18万吨。

3）估计2022年锂供给严重局势无法缓解，价格估计持续上涨。

2022年锂供给的新增产能首要来自现有生产商的扩产或复产，估计不会呈现2018年澳矿投产后竞相降价出售的局势，锂价受冲击程度估计有限。一起2022年新增产能多为一体化项目，可以满意我国锂盐企业原材料需求的锂矿新增供给则非常有限。2021年影响锂盐产能增加的“缺矿”问题在2022年估计连续。在下流需求坚持微弱的布景下，锂盐价格估计将坚持上涨趋势，价格拐点短期不会到来。

4）锂板块的装备逻辑已从“提价”转向“成绩”。

跟着锂价进入高位区间，下流收购心情慎重，后市价格上涨的空间或收窄。21Q4到现在锂盐均价18.9万元/吨，较21Q3均价进步约8万元/吨，季度增幅显着高于前三季度。

根据锂价持续上涨的预期，2022年锂盐价格中枢将明显高于2021年，带动相关企业的赢利大幅增厚。虽然价格上涨对股价的刺激作用弱化，但获益于企业赢利增加确定性高，锂板块依然具有较高的装备价值。

材料券商研报