本年的公募赛道分外热烈，活跃请求公募车牌的券商数量不断添加。

7月12日晚，国金证券发布公告称，证监会近来同意公司树立国金证券财物办理有限公司（以下简称“国金资管”）从事证券财物办理事务，国金资管成为第22家券商资管子公司。

揭露信息显现，现在还有中信证券、中金公司、中信建投、申万宏源、国信证券、华安证券、东兴证券等11家券商也在请求树立资管子公司。

在券商树立资管子公司升温的背面，是券商对公募基金车牌的渴求。中金公司研讨部非银行金融职业及金融科技职业首席分析师、履行总司理姚泽宇以为，券商活跃树立资管子公司，首要出于两大原因：一是这有利于券商完善投研系统和文明机制，加速转型。二是此举有利于为下一步获取公募车牌做预备。

与此一起，方针也释放出方针利好，“一参一控一牌”为券商资管取得公募车牌扫清了准则妨碍。

对此，某大型上市券商人士表明，公募基金对券商的赢利奉献十分可观，但这也是竞赛剧烈的红海。中金公司总裁助理、财物办理事务板块负责人徐翌成坦言，券商资管在公募范畴起步较晚，比较于大型基金公司在公募、零售范畴的长时刻运营，中金资管在公募方面的堆集与经历还有较大的前进空间。

21世纪经济报导记者了解到，券商资管子公司进军公募的进程中，痛点不断涌现，产品同质化、零售端品牌认知度低一级问题也对事务展开构成枷锁，最新数据显现，现在有8家资管子公司公募基金办理规划缺乏百亿元。

那么在资管新规正式施行后，券商资管子公司怎么找准定位，发挥资源禀赋优势，树立中心竞赛力，完成差异化展开，正成为未来制胜的要害。

东证资管成为标杆

国内树立时刻最早、公募事务办理规划最大的券商资管子公司是东证资管，现在公募办理规划2400亿元。

官方材料显现，东证资管前身是东方证券(9.010,-0.18,-1.96%)财物办理事务总部，1998年开端从事证券公司财物办理事务，2005年第一批展开调集财物办理事务，发行东方红1号调集财物办理方案，“东方红”品牌由此诞生，2010年成为国内首家获中国证监会同意树立的券商系财物办理公司，2013年成为业界首家取得揭露征集证券出资基金办理事务资历的非基金办理类公司。

陈光亮曾是东证资管东方红系列的魂灵人物，在管东方红4号期间，该产品累计收益率达456.95%，年化收益达24.75%。不过在2017年，陈光亮卸职东方红4号基金司理，2018年从东证资管离任。

到2021年末，东证资管总财物人民币54.43亿元，净财物36.75亿元，共办理公募基金78只，产品类型包括混合型基金、债券型基金、指数型基金、钱银型基金和FOF基金。

东证资管关于东方证券的成绩加持十分显着，2021年年报数据显现，2021年，汇添富基金及东证资管对其持股券商东方证券的净赢利奉献占比达48.8%。

不过，近期多家券商请求树立资管子公司，商场竞赛更为剧烈，因而，有出资人宣布疑问，东证资管事务是否有足够的自我提高预备和稳固这一护城河的相关战略。

对此，东方证券董秘回复，跟着资管新规的落地，各类资管组织同台竞赛，头部效应显着，公募基金展开迅速。新格局下，中心竞赛力的打造是制胜的要害，东证资管将环绕三个方面继续展开，一是继续以投研为中心，打造专业、多元、高度交融的投研一体化渠道；二是环绕自动出资办理能力展开事务，拓宽产品矩阵；三是在建造专业服务系统的基础上，完成与出资办理能力匹配的资金多元化。

8家公募办理规划缺乏百亿

关于大多数券商资管子公司来说，东证资管的成功很难仿制。

比方2012年7月开业至今的海通资管，在进军公募的进程中，多只产品回撤较大，海通中心优势一年持有混合A近一年跌幅超越20%，最新数据显现，海通资管公募办理规划42亿元。

实际上，在2021年，海通资管办理规划显着缩水，到当年末，海通资管办理规划1100亿元，较2020年办理规划2444亿元呈现大幅下滑。

海通资管的成绩在2021年也呈现了下滑。陈述期内，海通资管的经营收入、净赢利分别为17.13亿元、6.98亿元，各自同比下降6.2%、0.99%。

此外，海通资管还屡次遭到监管处分，本年6月29日，上海证监局揭露的一同处分显现，海通证券子公司海通资管刘某在任职研讨员、出资司理、权益出资部副总监等期间，使用别人账户违规持有和生意股票。依据通报，刘某被责令依法处理不合法持有的股票，没收违法所得，并处以罚款5463.87万元。

21世纪经济报导记者也了解到，关于大多数中小型券商的资管子公司来说，公募事务尚处于赔本阶段。到7月14日，最新数据显现，广发资管、海通资管、东证融汇资管、兴证资管、招商资管、天风资管、德邦资管和银河金汇资管公募办理规划缺乏百亿。

华南某券商资管人士表明，券商资管事务的固有优势在私募范畴，在公募范畴，公募基金作为商场先入者，已经在业界积累了数十年的从业经历，而且公募基金的品牌效应愈加显着，而券商资管在公募化进程中尚属新兵。

此外，传统的券商资管客户是以组织和高净值客户为主，出资端以固收、“固收+”等为主，这就造成了事务同质化、品牌认知度较低一级问题。

追求差异化展开

本年以来，券商树立资管子公司继续升温。

关于树立资管子公司的原因，华安证券公告称，为更好掌握财物办理职业的展开机会，拓宽财物办理事务的深度和广度，做大做强财物办理事务，优化公司事务收入结构，加速立异展开和事务转型，拟树立资管子公司。

一起，利好券商公募化转型的新规连续落地。

本年证监会正式发布了《揭露征集证券出资基金办理人监督办理办法》，“一参一控一牌”正式落地，即同一主体在参股一家基金、控股一家基金的基础上，还能够再请求一块公募车牌。

虽然券商渴求公募车牌，可是券商资管和公募基金公司在事务优势、客户端、人才等许多方面仍是有很大的差异。

中信证券财物办理事务董事总司理刘曼在承受21世纪经济报导记者采访时表明，在公募赛道方面，咱们也面临着许多应战。比方券商资管在公募范畴起步较晚，比较于传统基金公司仍全体处于长时刻追逐态势。而国内公募出资者的资金装备周期全体仍较短，追涨杀跌的行为会对产品的出资操作构成应战。一起，近年来公募职业高度着重客户服务的专业性、高质量和精细化，也对券商资管未来在相关范畴的布局提高了要求。

华鑫证券首席固收分析师、研讨展开部副总司理丁晓峰以为，因为券商同质化竞赛态势较显着，特别是在资管新规严厉标准去非标、去通道，严厉选用自动办理、净值化办理的布景下，中小券商生计和展开的应战加大，需要从比较竞赛优势中完成包围，打破同质化竞赛的内卷效应，实施弯道超车或换道超车，然后完成事务形式的立异和再打破。

（作者：李域修改：姜诗蔷）