主播| 小欧

听完本期

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“这基金净值这么高了基金价格，我哪敢买呀！”

“为啥不敢？”

“价格越高越危险呀！再说都涨这么多了，以后还涨得动嘛！”

买基金，你也碰到过这种情况吗？看上了一只基金，却发现它的净值创了新高，犹犹豫豫不敢下手？

那么，净值高的基金到底能不能买？是不是真的比其他基金风险更高？更难涨？

想知道答案，就请接着往下看吧~

对股票而言，短期确实如此。

为啥呢？咱们先看一下股价的影响因素。

股价=每股收益X市盈率

其中，每股收益体现的是企业盈利增长，短期内不会发生特别大的变化。而市盈率，也就是估值，则容易受到市场短期情绪的影响，当情绪火热时，估值会被推高，股价随之高涨。

因此，如果一只股票的价格在一段时间内涨了很多，估值远超出了其自身的合理价值，它后续向上的空间就会相对有限，并且下跌的风险也会加大，也就是所谓的“价格越高越危险”。

但这一逻辑对基金也适用吗？

想弄清楚这一点，咱们需要先回答下一个问题。

简单来说，基金的净值是由其所持有的一揽子证券（如股票，债券等）的价格决定的。因而权益类基金的净值上涨，主要源于它所持有股票的价格上涨，如果基金涨得多，说明它投资的股票涨得好。

但是问题又来了！

既然权益类基金是通过买股票来赚钱的，那单只股票在一定时间内价格上涨空间有限，基金自然也是咯？

NONONO！事实上，对于主动权益类基金而言，往往并非如此。

为什么呢？

因为主动权益类基金是通过持有多只股票来赚取收益的，当基金经理认为他所持有的某只或某几只股票已经涨得足够多、甚至出现超涨情况时，往往会选择寻找新的有向上空间的股票来优化持仓结构。简单点说，就是卖掉“贵”的，再重新买进“便宜”的。

所以，基金净值未来还能不能涨，并不会受限于它过去已经上涨了多少，而是取决于基金经理的主动管理能力！咱们大可不必因为基金净值太高而不敢下手，因为优秀的基金经理是有能力通过调整持仓结构、仓位高低、个股选择等操作，来让基金净值持续创新高的！

看到这里，你肯定已经知道基金净值高低与基金能不能买没啥直接关联啦~那么要判断是否要买某只基金产品，到底应该看点啥呢？

你的大类资产配置情况

权益配置比例是否恰当？若已超配，则需要重新审视自己的风险承受能力与产品配置；

基金产品表现

首先要看的当然是业绩，如产品的各区间业绩、在同类产品中的排名、是否能跑赢市场指数与业绩基准等；

其次，产品的波动率和回撤也要关注，看看是否超出了你的容忍度；

此外，产品风格的稳定性、规模是否适中、基金经理其他产品的情况、基金公司的投研实力也都需要结合着一起看。

市场机会

逆向投资的道理前几期已经苦口婆心说了太多，这里就不再啰嗦啦！总之记住一句话， 3000点买基金总好过4000点买基金，市场处于低估值区域时，才是下手买基金的真正好时机！

总而言之，基金不是想买就能买~需要在合适的市场时机（比如现在），挑选中长期业绩较好、基金经理投资风格稳定、投资逻辑清晰的产品，再配置适当的比例，并耐心持有，这样才有机会收获时间的玫瑰”。

至于基金净值高不高，那个并不重要啦~

数据来源：①wind，截至2019/12/20；中欧时代先锋A成立以来的净值增长率为151.46%，同期基准表现为-20.81%。每年度业绩表现：2015年（11/3-12/31）13.32%、2016年15.03%、2017年34.79%、2018年-11.80%、2019年（1/1-6/30）26.86%；业绩比较基准涨幅：2015年（11/3-12/31）9.02%、2016年-15.63%、2017年-0.06%、2018年-29.83%、2019年（1/1-6/30）17.18%。②wind，截至2019/12/19。

风险提示：

CIS

中欧基金《养基36计》