本周组合
1
宁德年代
2
璞泰来
3
恩捷股份
4
科达利
5
当升科技
6
新宙邦
7
宏发股份
8
通威股份
9
隆基股份
10
福莱特
11
良信电器
12
国电南瑞
13
正泰电器
职业观念概要
新动力发电：光伏职业高景气继续，光伏玻璃周期特点弱化。前日，在巴黎气候峰会上宣告，到2030年，我国单位GDP二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石动力占一次动力消费比重将到达25%，这意味着，2025年非化占比从原定的18%提高到20%将成为大概率事情。估计2020-2025年光伏和风电年均新增装机量在85-113GW和15-31GW的范围内，2025-2030年光伏和风电年均新增装机量在162-217GW和30-59GW的范围内；欧洲方面，9月17日欧盟发布将2030年可再生动力占比方针从32%以上提高至38%-40%；因为现在减排方针或提高至60%，在此基础上，估计可再生动力发电占比将继续提高至约42%-44%的水平；从欧洲来看，依据估计发电量增量，在现有的风电和光伏装机的基础上，若在减排方针55%的基础上，估计2020-2030年光伏和风电算计年均新增装机量在103-114GW的范围内，若在减排方针60%的基础上，估计算计年均新增装机量117-130GW的范围内；以光伏、风电为代表的动力开展道路再次被夯实。
从光伏玻璃来看，本轮光伏玻璃强景气周期更多是由方针和职业下流技能迭代带来的，而非职业本身固有的特点问题；四季度以来，光伏玻璃职业逻辑比较10月初发生了较大改变，其一是能够看到跟着压延玻璃价格飙涨，下流组件关于代替计划承受度提高，其二是12月工信部发布了征求意见稿，其间提出光伏压延玻璃项目可不拟定产能置换计划，方针端对供应的约束相应免除。从当时时点看，方针的铺开关于下一年影响不大，代替品的承受程度取决于压延玻璃和其的动态价差，并不会成为干流计划，因而全体来看下一年光伏玻璃的景气量仍在，但商场短期可能会从之前的炒提价预期切换为对职业扩产潮后阶段供需过剩的忧虑；从中长时间看，咱们以为本轮周期完毕后光伏玻璃职业周期特点弱化的判别，因而研讨的要害又需求回到职业本钱曲线能否保持峻峭，也即龙头能否保持当时本钱优势的问题。
出资主张：光伏方面咱们主张掌握3条主线：1）下一年供需较为严重的硅料和玻璃环节，要点引荐通威股份、大全新动力、福莱特，要点重视信义光能，亚玛顿；2）笔直一体化龙头隆基股份、晶澳科技、晶科动力；3）获益于国产代替，成绩有望继续高增的逆变器和盯梢支架环节，要点引荐阳光电源、锦浪科技、固德威、中信博，要点重视上能电气。现在风电板块全体估值10-15倍，向上修正弹性较大。要点引荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份等，主张要点重视大金重工、东方电缆等。
新动力轿车：拥抱全球电动化，部分范畴优质产能将进入紧平衡。我国方面，商场正由方针驱动转向产品驱动的，在自主品牌、造车新势力、合资品牌渠道化车型和特斯拉的产品驱动下，咱们估计我国本年销量约125万；下一年销量超170万；6年CAGR31%。欧洲方面，车企关于电动化转型的情绪坚决，首要国家鼓励方针继续加码，碳排放压力倒逼下，估计欧洲本年销量120万辆；下一年近190万辆。6年CAGR达45%。在中欧商场的带领下，全球电动化大势所趋，估计未来6年CAGR达37%。
在全球电动车销量高增加确定性较强的基础上，叠加上游原资料价格上探，扩产周期约束，电池厂商库存储藏有限等多要素的催化下，中游资料包含锂电铜箔、正极磷酸铁锂、电解液锂盐等环节的优质产能呈现供需紧平衡，相关龙头厂商的议价才能增强，产能利用率提高，盈余中枢有望上行。
出资主张：咱们要点引荐工业链各环节具有全球竞争力的龙头公司：1）电池环节，要点引荐宁德年代，主张重视亿纬锂能、欣旺达、孚能科技、鹏辉动力、国轩高科等；2）资料及零部件环节，要点引荐新宙邦、璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技等，主张重视诺德股份、天赐资料、德方纳米、嘉元科技、贝特瑞、中科电气、杉杉股份、星源原料等。3）特斯拉和群众MEB渠道工业链，要点引荐：宁德年代、宏发股份、三花智控、奥特佳等。
电力设备与工控：数字新基建步履不断，工控看龙头。数字新基建，10大要点使命包含：电数字化中心，动力大数据中心，电力大数据使用，电力物联，动力工业云，归纳动力服务渠道，5G使用，人工智能，区块链，斗极，详细出资方面，2020年信通方向估计出资247亿(YoY+100%），带动社会出资超1000亿，从稳增加的视点看，配电建造更具有长时间促进作用，从长时间来看，电出资将呈现结构性改变：一是配用电端出资的占比会继续上升；二是根据电力物联建造相关的智能化、信息化范畴出资的占比会大幅上升，估计未来5年电智能化的出资规模有望超万亿。
工控方面：11月PMI目标保持在荣枯线之上，从工业机器人产值来看，跟着国内中小企业复工达产，4-10月工业机器人产值同比增加27%/17%/29%/19.4%/32.5%/51.4%/38.5%/31.7%，工业机器人在11月份达产2.36万台/套，工控职业景气量继续提高，从长时间来看，未来我国工业自动化商场将进入中速成长时间，首要需求来自于工业晋级带来的以功率提高为意图的设备改造，一起，进口代替也是我国工业自动化企业有望取得高于商场均匀增加水平的驱动要素。
出资主张：电力设备要点引荐四条主线：1)低压电器国产化代替趋势显着，未来空间宽广，职业集中化趋势显着，龙头公司增速高于职业全体，要点引荐良信电器、正泰电器；主张重视众业达；2）国清晰全面敞开建造具有我国特色世界抢先的动力互联企业新征途，要点引荐国电南瑞、国信通、亿嘉和、涪陵电力、远光软件、威胜信息、金智科技、海兴电力、正泰电器、良信电器等；3）特高压领衔的电基建带来2-3年的成绩弹性，要点引荐平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技等；4）充电桩进入开展快车道，要点引荐：许继电气、国电南瑞、特锐德等。
工控方面，本乡品牌产品进口代替的逻辑现已得到广泛验证，细分范畴龙头公司增速将高于职业，要点引荐：汇川技能、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器等。