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粤开证券：4月A股震动修正行情有望连续 要点注重两大主线

咱们估计，4月份，在国内外要素的对冲下，a股震动修正行情有望连续。但盈余预期的改变会使商场趋于分解。主张出资者注重个股多于指数，环绕成绩确认性和方针力散布两条主线进行要点注重。

一、成绩窗口接近，注重一季报预告部分。4月将迎来成绩密布发表期，商场将回归成绩验证期。从职业景气量来看，根底化工、电子、医药生物、国防军工的成绩确认性相对更强。主张出资者结合估值匹配度，提早注重季报预告的公司。

第二，掌握方针拟定的主线。稳增加作为方针主线，长时刻来看仍将是主线。主张继续注重新旧基建和消费职业的出资时机，扩大内需。此外，近期动力、医药等职业方针密布发布，相关板块有望迎来快速开展时机。主张注重获益于方针的板块中优质标的的出资时机。

出资主张方面，前十大金股组合分别是：东方雨虹、正邦科技、广发证券、赣锋锂业、招商银行、AVIC电子、鲁花恒生、通威股份、舍得酒业、通策医疗。

中银世界证券：外围危险扰动仍在 4月装备仍主张注重性价比

方针现已稳固，但趋势回转需求等候进一步的明晰信号。3月16日财委会会议进一步稳固方针底部，但会后商场两次降息预期失败。未来方针的方向看似明晰，但实际行动并无发展。4月份能够注重一下中央政治局会议的声明是否超出预期。此外，国内疫情对经济的重复影响也会在3月份的数据中体现出来。仍然疲弱的基本面不足以支撑商场决计的继续康复，经济底部的到来仍需等候。此外，4月份是上市公司一季报的密布发表期。上游资源成绩更确认是共同，差异在于高景气轨迹的基本面能否得到正向验证。假如成绩超预期，那么商场风格或许回归增加。假如体现平平，那么商场心情仍然难以好转。

外部危险扰动仍在，仍主张注重4月性价比。最近，外部形势的抵触呈现了活跃的信号。可是，在制裁免除之前，供给冲击导致的产品价格上涨，然后增加了全球“滞胀”的危险。一起，5月初美联储二次加息和缩表方案均大概率落地，美债利率进一步上即将显着限制权益类财物估值。在外部危险扰动仍在，国内趋势回转仍需等候信号的情况下，咱们主张装备战略仍以性价比为主，在稳增加和高景气两条主线下寻觅攻守兼备的优质标的。

光大证券：4

财报季注重成绩有或许超预期的职业及个股。4月进入财报季，历史上财报超预期的公司往往会有更好的体现。关于本年财报季而言，当时商场关于2022年盈余增速预期偏高，全年成绩低预期概率较大，因而在一季报中仍有不错成绩体现的职业股价或将有更好的体现。一方面，依据此前发表1-2月运营数据的公司职业散布来看，食品饮料、医药等消费职业，修建、建材等稳增加方向的职业或有不错体现。另一方面，从商场共同预期与1-2月工业企业赢利增速比照来看，大部分职业的预期偏高，而食品饮料等消费品职业的预期增速与工业企业赢利增速更为附近。这与咱们关于两条主线的引荐相共同。

主线一：稳增加方向。稳增加及财政发力布景下，稳增加方向或将是资本商场最重要的主线之一，而历史上每次固定财物出资增速上行区间，“稳增加”相关板块体现杰出。主张注重传统基建方向的修建、建材、银行、地产等职业，以及新基建方向的风电、光伏等职业。

主线二：消费方向。历史上来看，通胀剪刀差显着收窄时期，消费板块多有不错体现。一起，消费板块22年成绩的相对优势或许会愈加显着。主张注重：1)高确认性的白酒与医药。2)获益于补助方针的家电以及群众消费品。3)获益于疫情衰退的线下消费职业，包含航空、机场、旅行等职业。

出资主张来看，4月金股组合：洋河股份、涪陵榨菜、同和药业、邮储银行、华铁应急、鲁阳节能、陕鼓动力、吉大正元、隆基股份、利安隆。

兴业证券：二季度仍需注重潜在的超预期和危险点

二季度仍需注重以下潜在的超预期和危险点。超预期的或许性更多来自国内的方针放松：1)“稳增加”仍是“硬要求”，后续钱银、信誉均有放松的空间和动力。2)房企危险有望连续“拆雷”，也需求更有利的流动性和方针支撑。3)决策层维稳资本商场的决计明晰。

危险点和不确认性则更多来自海外：1)美联储加息缩表预期仍将按捺危险偏好。2)流动性收紧的一起，美股盈余也面对下修。若美股再度大幅动摇，或对A 股构成连累。3)中概股的冲击也未明亮，或有进一步扰动。4)俄乌抵触仍在继续，近期全球大宗产品价格再度反弹，全球滞胀忧虑很难快速衰退。因而，二季度危险点首要来自外部。若极点景象下海外的危险和冲击继续演绎，则A 股在当时底部区域的休整或需求更长时刻。

操作战略上，一方面，科技生长不管估值或拥堵度压力均显着改进，心情修正窗口底部装备成绩确认性方向(光伏、半导体、储能等)；另一方面，“稳增加”方向明晰，银行地产等仍有修正空间。决策层不断开释“稳增加”信号，“外乱内稳”的格式确认，国企地产、基建、银行、券商等板块兼具安全性与方针驱动。关于科技生长，结合咱们在《“新半军”择时结构》中提出的十大目标，相关板块已进入底部区域。当时能够沿着成绩确认性强的光伏、风电、半导体等板块做跌深反弹，一起也可在底部区域，安身景气趋势和盈余增速，自下而上寻觅“小高新”。依据各职业引荐，咱们精选了2022 年4 月的金股组合：隆基股份、抚顺特钢、森特股份、贵州茅台、万科A、海尔智家、万泰生物、三环集团、中天科技、南京银行。

国泰君安证券：时机在低危险特征的股票！注重稳增加、上游通胀和消费板块三条主线

时机在低危险特征的股票。1)危险偏好下降，出资思路要转化：从追逐危险到讨厌危险，出资的时机不在高危险特征的板块，而在低危险特征的板块。2)危险偏好下降，出资风格要切换：不再是用望远镜看公司，而是要用显微镜看公司。选股的要害在盈余确实认性高，估值相对合理的板块，价值股优于生长股，盈余&高股息战略/轻视值占优，可是低危险特征与盈余确认性的规模能够更广。

职业装备上，稳增加、上游通胀和消费板块三条主线。年头以来商场估值下杀，出资上要点应该聚集于低危险特征股票，注重轻视值与EPS 改进的交集，看好稳增加、上游通胀和消费板块。要点引荐方向：1)稳增加条线，看好to G 端或公共出资方向：光伏、风电、电力运营、电网、修建等；2)上游通胀条线，看好：煤炭、化工资源品；3)消费条线，看好盈余回转和安稳性种类：生猪、白酒等。

4月金股组合包含：1、建材：东方雨虹；2、煤炭：我国神华；3、修建：我国电建；4、钢铁：方大特钢；5、农业：牧原股份；6、电新：通威股份/美畅股份；7、机械：五洲新春；8、军工：中航光电；9、金融：宁波银行。

东莞证券：商场的全体估值愈加趋于合理 “商场底”有望逐渐构筑

4月份行情研判，A股有望企稳修正。美联储加息靴子落地对商场冲击逐渐缓解，但地缘政治抵触以及其对通胀预期的影响仍对商场发生冲击，外部环境仍然杂乱。国内方面，受散点疫情、大宗产品价格继续上涨以及消费相对低迷等要素影响，经济扩张气势有所削弱，PMI 重回50%下方，显示出经济压力加大。不过央行一季度例会明晰加大稳健的钱银方针施行力度，将为实体经济供给更有力支撑，二季度央行降准仍然可期。

特别是3 月份金融委会议开释激烈维稳信号，提振商场决计，对商场的影响继续发酵，“方针底”在逐渐明晰。而商场阅历了本年一季度的大幅回调之后，短线商场抛压也得到较大起伏开释，商场的全体估值愈加趋于合理，“商场底”有望逐渐构筑。因而，关于4 月份而言，咱们以为，跟着外围商场的逐渐趋稳以及两会后稳增加方针的加速落地，全体呈现出企稳修正格式，逐渐构筑“商场底”，特别是方针假如有所加力，不扫除技术性反弹提早敞开。注重量能改变和资金流向。

华鑫证券：海内外多空要素交错 从方针底到商场底的进程注定好事多磨

4月A股或将震动磨底：海内外多空要素交错，从方针底到商场底的进程注定好事多磨。但能够确认的是，疫情扰动下，一季度经济数据再度承压，稳增加的必要性和力度将再度强化，主张注重获益于稳增加和宽信誉的大基建、大地产和大金融板块；俄乌局势平缓带动商场危险偏好边沿上行，增量资金重回A股，叠加成绩催化和宽松预期，PEG在合理区间的高景气生长值得注重；经济衰退后期，安稳和周期风格相对占优，再加上国外定价的大宗产品价格居高不下，再通胀的买卖逻辑仍有支撑。

四月金股组合包含，1、新动力车：宁德年代；2、新动力车：星源原料；3、中小盘：四川路桥；4、计算机：同为股份；5、电力设备：福莱特；6、电子：兆易立异；7、金属新材料：北方稀土；8、传媒：姚记科技；9、传媒：华策影视；10、食品饮料：当代缘。

东方证券：不同职业和出资主题的凹凸轮动将会是全年主旋律 二季度要注重估值和成绩性价比高的板块

落地到二季度A 股装备层面，在美联储加息、全球通胀高位等不确认要素的限制下，2022 年很难会有一种风格或许某个赛道贯穿全年，不同职业和出资主题的凹凸轮动将会是全年主旋律，本年更要注重基本面窘境回转、方针预期改进板块的出资时机；一起，在二季度国内“类滞胀”微观环境下，要注重估值和成绩性价比高的板块。

详细而言：一、“稳增加”、“宽信誉”仍是方针要点支撑方向，而基建和地产是稳增加宽信誉的两个首要抓手，而后者将扮演越来越重要的的效果，本年二季度仍然具有装备时机，要点注重PB低位的大金融和地产基建产业链。

二、注重获益于经济滞胀及地缘政治危机影响的板块，要点注重农业、黄金板块。

三、赛道股或会迎来必定的出资窗口期。4 月开端，A 股将进入密布的一季报发表期；而从商场3 月大幅调整以来，许多公司也提早发表了1-2 月运营数据；跟着3 月中旬联储议息会议加息的阶段性落地，以及一季报发表期的接近，赛道股或会迎来必定的出资窗口期。注重获益于下流需求景气以及长时刻空间大的半导体、光伏风电、储能、轿车智能化等赛道。

四、消费板块而言，2022年下半年时机更好。一方面，上半年我国经济压力仍然较大，疫情和输入性通胀关于中下流会构成显着限制；另一方面，从环比翘尾猜测来看，本年下半年10 年期国债收益率上升概率更大，这也预示着全体经济热度的上升需求等候下半年。

出资主张来看，4月注重标的为：郑煤机、振华科技、牧原股份、万科A、鹏辉动力、华能世界、伟明环保、卫星化学、江海股份、歌尔股份。

（文章来历：东方财富研究中心）