瑞幸咖啡：小确幸或大灾难？

文/刘裘蒂

发于2020.4.20总第944期《我国周刊》

被戏称为“割着本钱主义的韭菜请我国顾客喝咖啡”的瑞幸，在4月2日投放了一个爆炸性：依据内部开端查询显现，从2019年第二季度到第四季度，公司假造买卖总额达22亿元人民币(3.1亿美元)，一同也大幅夸张某些本钱和费用数据。依据虚伪的财政状况，瑞幸本来估计在2019年有7.32亿美元的销售额，这显现2019年假账买卖好像占了总虚报销售额的近一半。

瑞幸的揭露声明显现，首席运营官刘剑和其他几名职工从2019年第二季度开端制作假账，鉴于此特别查询委员会主张采纳某些临时性补救措施，包含辞退首席运营官暨董事刘剑和涉嫌不妥行为的雇员，以及停止与已查明的虚伪买卖有关各方的合同和买卖。

早在1月31日浑水本钱的首席执行官卡森·布洛克发推文说，在收到“可信”的89页陈说后，它决定做空瑞幸。在二月间已经有律师事务所代表出资人在纽约南区联邦法院提出团体诉讼。两个月前责备浑水本钱沽空陈说“歹意抹黑”的瑞幸，总算供认坐实了浑水的指控。

浑水基金成立于2010年，高度集合中概股的“浑水”，现在共做空了18家中概股，强逼6家公司退市。因而瑞幸不是浑水第一个刁难的中概股，也肯定不是最终一个。

无独有偶，好未来也在4月8日发布公告，供认在例行的内部审计过程中发现了某些“职工不妥行为”。浑水早在2018年6月13日就发布了一份71页的做空陈说，质疑好未来至少自2016年起财报造假，诈骗性地发明赢利。

4月7日，浑水又在交际媒体上发布了一份狼群研讨编撰的看空爱奇艺的陈说，称爱奇艺早在2018年IPO之前便存在诈骗行为，且涉嫌财政造假。

这些已被证明或没有证明的假账风云，必然构成中概股的凄风苦雨，形成人心惶惶的担忧。

民事团体诉讼的列车

依据股市观察家的剖析，大略被浑水做空的我国公司有三种下场：股价呈现短期动摇，私有化退市而回归A股，或直接停牌退市。

现在对瑞幸提出的一同团体诉讼中，被告包含总裁钱治亚、首席财政官ReinoutSchakel、董事长陆正耀、其他非独立董事如前副董事长黎辉、刘二海、刘剑、高档副总裁郭谨一、以及参加IPO的联席主承销商瑞士信贷、摩根史坦利、中金公司海通世界、和两名联席副承销商等等。

团体诉讼将代表从瑞幸IPO(2019年5月17日)至假账信息发表(2020年4月2日)停止购买了瑞幸证券的出资者。这个日期区间指的是出资者在特定时期(称为“团体期间”)内购买或出售公司揭露买卖的证券并遭受经济损失。

所谓的“团体期间”，一般始于公司对重要现实作出虚伪陈说或未能发表，从而使陈说产生误导性的重要现实，完毕于向出资者充沛发表本相时停止。

美国有专门署理股东诉讼的律师事务所，它们一般比较小型，一闻到商场有血腥的滋味，便会像鲨鱼一般集合，透过各种途径招集牵头进行股东诉讼。在搜集出资人的公告中，现在恳求法院录用原告代表的期限是2020年4月13日。

现在还还有律师事务所招募本年1月瑞幸的二次发行中购买股票的出资者，其时瑞幸以每股42美元的价格出售了900万股股票，筹集了超越3.8亿美元的新资金，而既有股东套现了价值约2亿美元的480万股。

美国上市公司因违背1934年立法的联邦《证券买卖法》的团体诉讼危险总计大约为总市值的0.25%。在涉嫌违背1933年《证券法》的证券团体诉讼中，高管和董事有必要和公司一同对股票注册陈说中的虚伪陈说承当职责。

因为大规模宽和，证券团体诉讼一直是一个有利可图的范畴，最大的历史性团体诉讼宽和金额是安定(71.4亿美元)、世通公司(61亿美元)、泰科世界(32亿美元)和威瑞(11亿美元)。

一旦提起诉讼之后，在截止时刻往后需求经由法院认证，赋予团体诉讼的位置，这样的裁决称为团体诉讼认证。在联邦法院提起的团体诉讼，代表团体成员的律师有必要满意若干要求，包含确认团体诉讼或许触及的人数足够大，而且显现很多个人别离诉讼不切实际且功率低下。

专门研讨美国企业公司管理与股东团体诉讼的哥伦比亚法学院讲座教授约翰·卡费(JohnCoffee)对《我国周刊》表明，美国法院仅对在美国纳斯达克产生的买卖具有管辖权，因而团体诉讼仅仅能维护遭到美国证券买卖委员会监管的揭露流转存托股份的股东，不包含在我国或他地经过非美国揭露募资的途径而持有不流转股的股东。