进入2021年，疫苗带来了经济发展从头敞开和恢复正常的希望。出售市场总是在动乱之中取得超量收益的时机，大摩全球研究总监西蒙邦德和来自世界各地的高档猜测师在视频会议中，商量了本年的出资时机。

疫情后的美国经济发展将从头洗牌

前史上，每次阑珊都会给经济发展带来伤口。这一次也不破例，怎样从暗影中脱节来至关严重。活跃的财政局现行政策一直是经济发展复苏的支柱，大摩估量将来财政局开销将躲藏结构性添加，但关于是否要添加财政局支撑这一问题，出售市场争议很大。

更高的财政局开销很有或许意味着更高的利率、更高的通胀、更剧烈且更短的商业周期，悉数这些都伴跟着更高的出售市场波动性，出资者们将需求更活跃地进行出资管理。

经济发展从头敞开将激起出售市场份额的比赛

疫情加快了数字化的行情趋势，将科技股占市值的份额推至前史新高。经济发展从头敞开将使得一些曾受疫情重创的公司夺回出售市场份额，但科技巨子也不会坐视不动，将尽力守住2020年赢得的“蛋糕”。

疫情进步了社会的生产力

为应对新冠疫情，新的技能被广泛运用到各个范畴，而这些技能改变了现有的事务形式。由于数据年代和机器年代的到来，社会的生产力得到极大的进步。在2020年，出售市场对人工智能(161631)、自动化和工业软件的出资需求微弱，并且这些需求仍会长时间存有。

技能制作的新经营方法帮助公司进步了功率、保持盈余。大摩以为，这仅仅一个初步，跨行业的技能传达将在将来几年再次进步生产率。

推翻并未中止

阿里巴巴(01688)在我国完成了零售和物流的数字化。制造业或许会是下一个数字化意图，由于阿里巴巴(01688)的规划和数据使其有才能猜测需求，经过更好的库存管理下降上游本钱。

在下流，交际络的掩盖意味着树立一个品牌愈加简略，而保护品牌却愈加困难，这就引发了对规划效益和品牌财物长时间价值的质疑。根据交际渠道的商务活动和消费活动也在不断发展，有助于节省广告资金，下降“终究一公里”的物流本钱，开发新的出售市场。

大摩以为，我国在这些范畴正敏捷发展，好的商业形式将会敏捷出现。

技能制作竞赛优势

新的运营方法和更高的生产率引发了这样一个问题：出售市场是否对公司内部运用的技能进行了恰当的估值？而新冠疫情或许释放了技能的潜在价值。疫情躲藏以来，在技能上进行出资的公司的股票，为股东制作的价值比大盘高出约25%。

ESG出资正走向干流

跟着更多资金进入ESG(环境、社会和公司管理)，纯绿色出资的估值现已飙升。大摩出资的美国清洁动力公司股，2020年平均企业价值倍数(EV/EBITDA)上升了约440%。

绿色财物的估值正在产生根本性的改变，那些在绿色发展上投入更多的公司将收到出售市场欢迎。