要害数据

职业：航空航天

股价：158.00美元

意图价：240.00美元(+52.9%)

市值：914亿美元

2020Q2财报摘要

2020Q2公司完成收入118.1亿美元，同比下降25%。遭到COVID-19疫情及737MAX停飞影响，公司本季度公司毛利为-11.7亿美元，运营赢利为-29.6亿美元，运营赢利率为-25.1%。GAAP净赢利为-24亿美元。GAAP每股收益为-4.2美元，去年同期为-5.21美元。季度运营现金流为-52.8亿美元，自在现金流为-56.3亿美元为什么出资港美股。本季度公司Non-GAAP中心运营赢利为-33.2亿美元。Non-GAAP中心运营赢利率为-28.1%，去年同期为-23.8%。Non-GAAP中心每股收益为-4.79美元，去年同期为-5.82美元。

MAX停飞叠加疫情对现金流带来压榨，但人们认为公司能够应对

公司5月份筹集了250亿美元以应对流动性危险。2020Q2期末波音的短期告贷及长期告贷到达614亿美元，现金共200亿美元。仅考虑短期告贷(一年内)，资金有171亿美元冗余。若动态考虑，依据人们的猜测，波音在2020年将发生-173亿美元自在现金流，合计发生202亿美元现金流出为什么出资港美股。以公司现在的200亿美元现金，根底能够应对这种状况。波音估量将在年末前减少1.9万职工，但同时会新增与防务及空间部分有关的职工。

空间与防务事务收入将暂挑大梁

本季度BDS收入为65.9亿美元，同比根底相等。运营赢利6亿美元，运营赢利率9.1%为什么出资港美股。BDS本季度收到超越70亿美元的订单，包括美国空军的F-15EX的合同及国际空间站的延期服务合同，现在库存订单价值640亿美元。短时间内BDS的收入将为公司供给名贵的现金流。

意图价下调至240美元，买入评级

因为COVID-19疫情导致全球航空业收入骤减，针对公司飞机交给及新订单都形成压榨。但人们认为公司账上现金及告贷能够应对当时状况，躲藏破产的概率极低为什么出资港美股。人们从头评价了2020财年737MAX出产及交给暂停对收入和赢利端的影响，并考虑将来三年787出产速率的改变影响，运用自在现金流折现对波音公司进行估值，设定WACC为11.00%，永续增长率为2%，求得合理股价应为240.00美元，比当时股价高出51.90%。坚持买入评级。