标普500(513500)指数的成份股公司中已有66家发布了上一年第四季度的收益，它们的收益占标普500(513500)指数成份股公司总收益的22%。美股出资收入申报

美国银行的SavitaSubramanian表达，上星期标普500(513500)指数每股收益涨至38.70美元，上涨了2%，但同比下降了8%。73%的成分股公司在出售成绩和每股收益方面都体现出色，这与上一季度的状况相似。

这意味着，上一年第四季度，标普500(513500)指数成分股的收益媲美国银行猜测的每股收益要高出2%以上，但除掉金融类股后，1月初的收益仅媲美国银行的猜测收益高出1%。

尽管因为数十亿美元储备金的开释，金融类股票的体现好于猜测，并且2021年的远景也较为好，但美国银行的Subramanian以为，金融类股票在促进标普500(513500)指数上涨方面的奉献不如增加型股票和科技类股票。美股出资收入申报

不过Subramanian着重，美国银行以为金融类股有弱小增加的痕迹，定见坚持价值出资。

美国银行指出，尽管标普500(513500)指数非金融类股得益于企业活跃的本钱操作，净赢利率达到了惊人地11.3%，同比增加了10%，但猜测师估量，上一年第四季度标普500(513500)指数成分股的整体净赢利率为10.2%，同比下降70%。

在标普500(513500)指数的10个职业中，猜测师估量只要资料职业(510620)的赢利率同比上升。但是，资料职业(510620)的企业苦痛指数(CorporateMiseryIndicator)也在第四季度阻滞，这表明资料职业(510620)的盈余复苏乏力。美股出资收入申报该指数与企业赢利周期严密相关，有时甚至能引领赢利周期。

尽管如此，猜测师以为，赢利率還是有希望上升的。美国银行的猜测猜测团队经过核算已发布第四季度财报公司的心绪目标，发觉企业心绪仍保持好，与2019第四季度的水平根底相等。这意味着，跟着经济发展逐渐复苏，出售市场心绪估量将再次改进。

依据以上猜测，美国银行注意到，这是一个比较别致的现象：尽管现在标普500(513500)指数及其估值都达到了历史最高水平，但到现在为止，标普500(513500)指数的赢利率与同期相比并没有增加，甚至一些成绩欠安的成分股公司的赢利率创纪录地达到了-1.6%。这令美国银行惧怕，出资者是否真的对远景持好情绪。

而更惊人的是，到现在为止，1天α值为-20%，而2007年以来α的平均值为2%。美股出资收入申报这意味着，那些在出售额和每股收益上都超猜测的公司，它们第二天的股价体现却比标普500(513500)指数低。

更张狂的是，成绩高于猜测的公司，其股价并没有躲藏上涨，相反，营收和每股收益均低于猜测的公司，其股价体现在成绩发布后的第二天就超过了标普500(513500)指数。

美国银行以为，这是从2000年互联泡沫时期以来，美国股市最糟糕的状况。上一次躲藏相似的状况還是在2000年二季度，标普500(513500)在随后的一个季度暴降13%，互联泡沫初步决裂。