爆料邮箱：gongsi@staff.hexun

作者：新风向

近来，江苏中信博新能源科技股份有限公司在证监会站发表，公司拟在科创板发行不超越3392.89万股，股市新闻头条新闻发行后总股份不超越13571.55万股，保荐组织为安信证券。

公司主营事务为光伏支架的研制、规划、出产和出售，要害产品为光伏盯梢支架、固定支架。公司在出产过程中收购的要害原材料为钢材，股市新闻头条新闻陈述期内，外购的钢材占收购总额的份额较高。

翻阅中信博招股说明书，发觉，公司应收账款高达9亿，占比近40%，法令诉讼多达100多起，赊销占比高企，坏账率超职业平均水平。

应收账款高达9亿，占比近40%

受公司事务规划扩展的影响，公司存有必定的应收账款回收危险。陈述期各期末，公司应收账款余额分别为41,373.26万元、92,959.33万元、90,964.14万元，占当期运营收入的份额分别为26.18%、44.83%、39.87%。尽管现在公司已拟定并履行了稳重的出售现行政策和授信批阅现行政策，股市新闻头条新闻但若将来下流职业发生严重晦气改变，或许客户财务状况恶化，公司将面对部分客户所欠的应收账款难以回收的危险。

法令诉讼多达100多起

近几年中信博存有许多诉讼。据天眼查显现，中信博的法令诉讼多达110多起。其间，买卖合同纠纷案件约36起。这从旁边面反映出其应收账款催收难度。

中信博在招股书中对多起买卖合同纠纷案件进行了发表。其间，股市新闻头条新闻触及金额较大的是与宁夏兴胜新能源有限公司（以下简称“宁夏兴胜”）买卖合同纠纷案。

2018年4月，中信博与上海电气(02727)集团股份有限公司（以下简称“上海电气(02727)”）签署了《宁夏兴胜150MW并光伏发电项目支架收购合同》，约好由上海电气(02727)向中信博收购支架产品，合同总价为6525万元。

上述合同签署后，中信博依约履行了整体的交货责任。2019年5月5日，中信博与宁夏兴胜及上海电气(02727)签署了《宁夏兴胜150MW并发电项目支架收购结算协议》，就上海电气(02727)结欠中信博的货款25821153.85元由宁夏兴胜付出。中信博在催收未果的状况下，于2019年7月24日向上海国际贸易裁定委员会提起裁定。但到招股书签署日，该案尚在审理中。

赊销占比高企，股市新闻头条新闻坏账率超职业平均水平

中信博经运营绩及经运营绩目标展示连续添加的行情趋势下，其运营性现金流量净额增幅却存有必定动摇。财务数据显现，2016~2019年中信博运营性现金流量净额分别为-1.30亿元、1.18亿元、1.00亿元和2.35亿元。2016~2019年中心赢利获现率分别为-1.81、2.19、0.65、1.2。2016年和2018年盈余质量略显缺乏，赢利存有必定缺口。

中信博方面表达，2017年度，公司出售规划逐年扩展导致收购规划相应扩展，公司充分使用银行信誉东西开具银行承兑汇票。一起，活跃发挥公司商业信誉，减少了收购对公司资金的占用，提高了自有资金使用功率。2018年度，公司净赢利为9725.13万元，运营活动发生的现金流量净额为1亿元，二者差异较小。2019年度，公司出售规划进一步扩展，一起公司2019年度出售回款进一步改进，出售产品、供给劳务收到的现金较上年度大幅添加，回款状况杰出。

从上下流联系治理上看，中信博在付款安排上，显现出对上游供货商具有较强的议价才能，但在出售方面，股市新闻头条新闻公司如同运用更为急进的赊销方法，其40%左右的营收来自于应收账款，应收账款坏账率达10%以上。