5月以来，出售市场危险偏好得到杰出提振，大盘自底部反弹逾300点。今天股市行情剖析猜测图跟着反扑的推动，宽基指数的行情与20年疫后也益发类似，针对后势而言，一个要害的问题是，20年疫后的“V型”回转行情是否会在本年重演？

4.26大反扑以来，大盘涨逾300点，小盘生长杰出占优

自4月26日最底部举行全职业联合电话会议《战吗？战啊！》，随后势场敞开绝地反扑，至6月初大盘已反弹逾300点。今天股市行情剖析猜测图随同危险偏好的提振，出售市场风格也发生了回转，超跌反弹动能叠加海外利率阶段性回落，小盘股与高估值杰出占优，前期累积大幅超量收益的稳添加版块则趋于平平。

A股能否复刻20年疫后的“V”型回转？

20年疫情冲击后，A股完成了从深V反弹到行情趋势回转的无缝联接，这种景象在后势会重演吗？

补库周期+根底面复苏+增量资金进场，是2020出售市场回转的内部根底。今天股市行情剖析猜测图2020年国内正处于新一轮的自动补库周期，叠加宽信誉的全方位发力，下流需求快速回暖，地产端的昌盛一向接连到了2021上半年，A股成绩接连四个季度上升，国内公募发行与外资流入也均创下前史新高。

而超常规钱银现行政策促进的利率下滑与海外供应链缺口带来的出口昌盛，则是彼时促进A股回转的外部条件。一方面是疫情后欧美國家敞开前所未有的钱银宽松，另一方面，疫情导致的供应链缺口，敏捷推升了出口需求。

与2020年比较，当时的出售市场环境显着更为杂乱，一方面是疫后复苏买卖的难度添加，另一方面海外利率环境、资金面环境都躲藏了较大改变甚至回转，这也意味着出售市场想要复刻20年疫后从深V到回转无缝联接的难度较大：首要，本轮旺季迸发的疫情，使得疫后复苏的时点正对应施工冷季，且上一年四季度以来三道红线、房地产(512200)税的影响下，地产端连续低迷，现阶段仍未躲藏清晰的复苏痕迹，这意味着下流需求恢复的速度或许率低于2020年；其次，本年以来公募发行额大幅下滑，外资流入也明显放缓，场外资金对出售市场的支撑效果杰出削弱；终究，现在美联储加息缩表速度以及全球阑珊忧虑仍未见降温。今天股市行情剖析猜测图

至暗虽过，但不用急于一时，下半年聚集大消费+科创50

需求再次着重的是，A股大盘的至暗时间已过，底部也根底探明，战略上已无消沉必要；但在300点反扑后，节奏上不用急于一时，一者是当时的出售市场环境下，A股想要复刻20年疫后深V回转的难度较大，二者是超跌动能和空间完成后，出售市场需求右侧信号的确认。今天股市行情剖析猜测图

长线资金定见聚集大消费与科创50的战略时机。若内生性信誉扩张鄙人半年完成，出售市场也将迎来真实的回转：(一)职业轮动，谁来接力稳添加？——大消费。根据稳添加周期风格轮动规则和“钱银-信誉-实体”三元结构，消费股有望接力稳添加成为中期出售市场主线，大消费的战略配备时机现已渐行渐近。(二)长时间配备版块性价比之王——科创50。高增+轻视+低配的科创板现已进入战略布局窗口。

战略定见与职业推选

(一)信誉实体双弱，微观现行政策迎来二次发力期，稳添加方向推选优质银行、国企开发商、当地基建；(二)成绩确定性&中短期供需错配的光伏、航天配备、油运、农化；(三)窘境回转概念的免税、酒店、快递。今天股市行情剖析猜测图

危险提示：1、疫情发展失控；2、经济发展大幅阑珊；3、现行政策超猜测改变。

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