2021-10-31东吴证券(601555)股份有限公司朱国广对智飞生物(300122)进行研究并发布了研究陈述《2021年三季报点评：在研产品推动顺畅，新冠疫苗奉献明显成绩》，本陈述对智飞生物(300122)给出买入评级，当时股价为150.2元。

智飞生物(300122)

事情：公司2021年前三季度完结经营收入218.3亿元，同比增加97.6%；完结归属于母公司净利润84.0亿元，同比增加239.1%，完结扣非后归母净利润84.2亿元，同比增加239.1%今日股市新闻。其间，第三季度完结经营收入86.6亿元，同比增加113.4%，完结归母净利润29.1亿元，同比增加199.1%，成绩契合人们猜测。

新冠疫苗三期数据杰出，有望为公司奉献明显成绩：公司重组新冠疫苗(CHO细胞)是全球首个对野生株和要害变异株完结完好三期临床试验的新冠疫苗，其针对任何严峻程度病例的捍卫效能为81.76%，其间针对重症及以上病例、逝世病例的捍卫效能均为100%，对Alpha变异株的捍卫效能为92.93%，对Delta变异株的捍卫效能为77.54%，一起临床数据显现疫苗安全性杰出，具有杰出的竞赛优势。2021年上半年，智飞生物(300122)全资子公司智飞龙科马完结经营收入53.1亿元，完结净利润34.5亿元，人们估量要害系新冠疫苗奉献所造成的。在海外出售市场，公司重组新冠疫苗获得了乌兹别克斯坦、印度尼西亚的EUA，在全球新冠疫苗产能缺少的情况下，重组新冠疫苗海外出口有望为公司奉献较大成绩。

在研产品管线推动顺畅，逐渐进入收获期：公司处于临床试验阶段以及临床前研究的项目合计26项，掩盖防备结核病、肺炎、脑膜炎、流感、狂犬病等流行症的人用疫苗、生物制品项目。2021年低或2022年头将有多个催化剂落地：1）15价肺炎疫苗：已进入三期临床阶段，该产品现在为国内最高价，国内出售市场空间较大；2）人二倍体狂犬：有望在2021年报产；3）四价流感疫苗：有望在2021年报产；4）冻干三联苗：不含佐剂剂型有望在2021年报产。

盈余猜测与出资评级：考虑到公司研制管线逐渐进入收获期，自主产品出售保持高速增加，人们坚持2021-2023年归母净利润猜测45.1/58.7/73.7亿元，2021-2023年EPS分别为2.82/3.67/4.61元，当时市值对应2021-2023年PE分别为53/41/33倍，坚持“买入”评级今日股市新闻。因为现在较难猜测新冠疫情的走向，估值中未包括重组新冠疫苗部分的出售市场猜测。

危险提示：研制失利的危险；署理事务被撤销的危险。

该股最近90天内共有29家组织给出评级，买入评级25家，增持评级4家；曩昔90天内组织意图均价为229.36；证券之星估值猜测东西显现，智飞生物(300122)（300122）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值归纳评级为3星。