2022-04-17民生证券股份有限公司周超泽,许睿,朱凤萍对百普赛斯进行研究并发布了研究陈述《2021年报及2022年一季报成绩预告点评：疫情短期影响Q1成绩，全球布局奠定长时间成长性》，本陈述对百普赛斯给出买入评级，当时股价为136.8元。

百普赛斯(301080)

事情概述

2022年4月14日，百普赛斯发布2021年报及2022年一季报成绩预告：

1）2021年报：2021年完成经营收入3.85亿元，同比增加56.30%；归母净赢利为1.74亿元，同比增加50.34%；扣非净赢利为1.64亿元，同比增加40.58%。今天股市新闻

2）2022年一季报成绩：估量2022年一季度完成经营收入1.11-1.17亿元，同比增加24.09%-30.80%；归母净赢利为0.50亿元-0.56亿元，同比增加23.05%-37.81%；扣非净赢利为0.50亿元-0.56亿元，同比增加23.32%-38.12%。

全年成绩契合猜测，惯例事务保持高速增加

2021年，公司主经营务保持高速增加，其间惯例收入2.97亿元，同比增加70.89%，新冠防疫产品收入0.89亿元，与2020年度简直相等，连续奉献安稳现金流。1）收入端，分区域看来，国内收入1.61亿元，同比增加108.52%，海外收入2.23亿元，同比增加34.38%，海外收入占比为58.29%，较2020年有所下降，系海外疫情重复所造成的；分产品看来，重组蛋白收入3.26亿元，同比增加52.16%，检测服务收入0.11亿元，同比增加92.36%，其他主经营务如抗体、试剂盒等收入0.40亿元，同比增加99.95%。2）赢利端，归母净赢利为1.74亿元，同比增速低于收入端，要害系公司连续加大出售市场和项目研制投入，导致三项花费开销较高，其间出售花费0.71亿元、管理花费0.44亿元和研制花费0.60亿元，均别离同比增加了约一倍。

受疫情影响，2022年Q1惯例收入承压

2022年Q1，公司估量惯例收入为0.89-0.92亿元，同比增加43.33%-48.16%，新冠防疫产品收入为0.22-0.25亿元，同比下降8.62%-19.58%。今天股市新闻惯例收入略低于猜测，要害系最近华东区域受疫情影响严峻，公司发货减缓，收购订单不及猜测，跟着后续新冠疫情的缓解，人们认为公司惯例收入也将得到恢复。

重组蛋白赛道国内龙头，连续推动全球化布局

公司的主经营务为药物靶点重组蛋白，已有产品近2500种，且于2021年1月14日新建立子公司百斯医学，以深化精准医疗(501005)范畴布局，构成新的事务增加点。此外，公司自创建伊始即布局全球化，现有出售途径已掩盖亚太、北美及欧洲等70个國家和区域，客户超越5700家，且公司于2021年新设欧洲子公司，以进一步深耕世界出售市场。

出资定见：跟着使用场景和出售络的不断丰富和完善，公司有望进一步提高市占率，人们估量公司2022-2024年营收为5.51/7.69/10.87亿元，归母净赢利为2.57/3.64/5.03亿元，对应PE倍数43×/30×/22×。坚持“推选”评级。

危险提示：全球新冠疫情重复；产品研制不及猜测；客户订单丢失危险

该股最近90天内共有10家组织给出评级，买入评级8家，增持评级2家；曩昔90天内组织意图均价为204.14。今天股市新闻证券之星估值猜测东西显现，百普赛斯（301080）好公司评级为4.5星，好价格评级为1.5星，估值归纳评级为3星。(评级规模：1~5星，最高5星)

以上内容由证券之星依据发布信息收拾，如有问题请联络人们。

友点评：

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