9月以来，贵州茅台(600519)、海天味业(603288)等消费龙头股在股价创下前史新高后，纷繁躲藏高位放量回撤。基金司理以为，跟着经济发展复苏，销售市场出资时机增多，消费股相对优势削弱，引发组织调仓，抱团效应将有所削弱。不过，当时白酒、轿车等版块的估值仍在可接受范围内，消费股仍是将来组织装备的严重方向。

“抱团”有所松动

数据显现，到9月21日，品牌龙头版块成分股本月以来均匀下挫4.08%，同期沪深300指数仅下挫2.59%股市剖析猜测图看除权仍是。详细看，恒顺醋业(600305)本月以来下挫21.05%，位居版块下滑榜首位，紧随其后的是双汇发展(000895)，下挫19.40%。涪陵榨菜(002507)、古井贡酒(000596)、海天味业(603288)、青岛啤酒(600600)等下滑均超14%。

若从8月以来的回撤状况看来，到9月21日，品牌龙头版块成分股8月以来股价自最高点的均匀最大回撤起伏高达16.33%。其间，三全食物(002216)最大回撤起伏高达28.55%，青岛啤酒(600600)、恒顺醋业(600305)、海天味业(603288)、中国中免、涪陵榨菜(002507)等股票的最大回撤起伏均超20%，贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、洋河股份(002304)、古井贡酒(000596)等白酒股的最大回撤起伏均超10%。

团聚本钱总司理梁辉指出，尽管外资组织一向持有较多的消费股，但是前期消费股的大幅上涨，外资并没有再次加仓。本年销售市场追逐消费股的要害原因在于，受疫情和外部利空要素影响，销售市场对微观经济发展行情一度较为惧怕，因而偏心消费股的盈余增加确定性和稳定性，一起较低的利率水平也抬升了消费股的估值。最近，跟着国内经济发展复苏的确定性愈来愈强，销售市场的出资时机增多，消费股的相对优势有所削弱，因而部分资金减持了消费股。

一位大型公募基金司理表达，不少组织都有调仓动作，因而部分消费股被卖出股市剖析猜测图看除权仍是。还有公募人士表达，跟着微观经济发展向好叠加流动性边沿收紧，医药、消费等版块的相对吸引力下降，抱团资金会趋于松动，寻找更具性价比的版块。

消费股内部分解将加重

从本年以来的上涨起伏看，消费龙头股整体体现十分杰出，尽管整体估值现已处于高位，但白酒、轿车等版块的估值仍在可接受范围内，景气量差异叠加估值水平不同，消费股内部分解会加重。

到9月21日，部分消费龙头股如三全食物(002216)、中国中免、山西汾酒(600809)本年以来的上涨起伏均超100%股市剖析猜测图看除权仍是。双汇发展(000895)上涨逾80%，海天味业(603288)、恒顺醋业(600305)、五粮液(000858)上涨起伏均超70%，涪陵榨菜(002507)、泸州老窖(000568)、古井贡酒(000596)上涨起伏均超60%。与此一起，也有部分消费龙头股本年以来体现一般。到9月21日，格力电器(000651)下挫12.05%，上汽集团(600104)下挫11.25%，广汽集团(02238)下挫8.44%。此外，口儿窖(603589)、苏泊尔(002032)、同仁堂(600085)本年以来上涨起伏均缺乏4%。

梁辉表达，尽管消费股现在估值较贵，但盈余增加稳定性、确定性较强的优势没有损失，仍是资金要点装备的方向。详细看来，在现在估值水平下，白酒版块估值尽管纵向看较高，但横向比照其他消费版块，估值并没有特别贵；调味品版块的横向、纵向估值都处在高位。此外，可选消费(159936)版块中的轿车，特别是新能源轿车存有装备时机。

前述大型公募基金司理以为，白酒龙头股股价尽管偏高，但仍处于合理的估值区间。详细到贵州茅台(600519)，其高估值背面的支撑逻辑在于白酒职业的将来空间和安定的护城河。另一位中型公募基金司理则以为，在优质白酒龙头公司业绩增加坚持的状况下，估值水平很难下降。