2019年07月17日讯

《电鳗快报》文/李瑞峰

近来，晶晨半导体(上海)股份有限公司(以下简称：晶晨股份)IPO成功过会，晶晨股份主营事务为多媒体智能终端SoC芯片的研制，规划与出售，芯片产品首要应用于智能机顶盒，智能电视和AI音视频体系终端等科技前沿范畴，事务掩盖中国大陆，香港，美国，欧洲等全球经济首要区域。

《电鳗快报》在阅览该公司招股阐明书时发现，该公司的运营存在一些问题。2016年-2018年(以下简称：陈述期内)，晶晨股份的经营收入别离为11.5亿元、16.9亿元、23.69亿元，净利润别离为7301.65万元、7791.53万元、2.81亿元，年均复合添加率96.64%。

然后，晶晨股份的营收来历过于会集。陈述期内，晶晨半导体前五大客户出售额别离为8.31亿元、10亿元、15亿元，占当期经营收入的份额别离为72.29%、59.65%、63.35%，会集度较高。

此外，晶晨股份成绩高速添加的背面离不开3位股东客户的大额收购。2018年，小米是晶晨股份的第三大客户，该公司对小米出售金额为2.62亿元，占同期营收的11.06%。

事实上，小米不仅是晶晨股份的大客户，小米子公司在上一年11月成为晶晨半导体股东，持有晶晨半导体发行前3.51%股份。2018年11月2日，晶晨控股与小米子公司PeopleBetter签定《股份转让协议》，将持有的公司1299.75万股转让给PeopleBetter，每股价格为1.93美元。

除了小米，TCL、创维亦均系晶晨股份的客户，且都在晶晨股份股东榜上有名。

2015年10月27日，晶晨有限董事会作出抉择，赞同注册资本增至1194.46万美元，其间TCL主力以等值2921.40万美元的人民币认缴注册资本164.84万美元，创维出资以等值525.196万美元的人民币认缴注册资本29.62万美元。本次增资价格为17.73美元。

此次发行前，TCL主力持有晶晨股份11.29%的股份，系晶晨股份第二大股东。TCL电子(香港)有限公司与TCL主力同受同一股东操控。2016年-2018年，晶晨半导体向TCL电子(香港)有限公司相关出售金额别离为6036.87万元、7339.90万元、8562.40万元，占同期经营收入的比重别离为5.25%、4.35%、3.60%。

2016年-2018年，晶晨股份对创维出售收入别离为10655.48万元、9062.88万元、5256.83万元，占同期经营收入的份额别离为9.27%、5.36%、2.22%。

同期，贵公司的智能电视芯片的单价在上升，贵公司给出的原因是：智能电视商场仍处于高速成长期，公司不断推出更高功用、更多功用的智能电视芯片产品，导致智能电视芯片的均匀价格水平略有上升，请问：贵公司怎么看待智能电视商场未来的发展方向?未来智能电视芯片的单价能否继续提高?对贵公司成绩发生哪些影响?

智能机顶盒芯片是晶晨股份收入占比最高的主营产品，2016年-2018年的出售收入别离为9.36亿元、12.90亿元、13.18亿元，占晶晨半导体营收比别离为81.42%、76.29%、55.62%;此外，2017年和2018年，晶晨股份AI音视频体系终端芯片出售收入别离为0.39亿元和2.66亿元，占比别离为2.29%和11.21%。

作为晶晨半导体收入最高的主营产品，智能机顶盒芯片价格连降两年，2016年-2018年，晶晨半导体智能机顶盒芯片单价别离为31.99元/颗、27.42元/颗、24.89元/颗;AI音视频体系终端芯片价格也在下降，2017年、2018年，AI音视频体系终端芯片均匀单价别离为29.61元/颗、21.50元/颗。而同期智能电视芯片的单价却在上升，别离为29.28元、33.46元和35.69元。

同样是芯片，有的单价在上涨，有的单价在下降，且差价超越10元之多，这是为什么?

晶晨股份招股书称，陈述期内公司智能机顶盒芯片出售单价随单位本钱的下降而下调。智能电视芯片出售单价平稳上升的首要原因则是：因为智能电视商场仍处于高速成长期，公司不断推出更高功用、更多功用的智能电视芯片产品，导致智能电视芯片的均匀价格水平略有上升;2018年公司出售给小米的部分智能电视芯片中集成了外购的DDR，导致公司智能电视芯片的单位价格及本钱水平提高。

2016年-2018年，晶晨股份应收账款账面净额别离为0.65亿元、1.43亿元、2.39亿元，占总资产的份额别离为12.29%、12.39%、14.51%;占当期经营收入的份额别离为5.56%、8.45%、10.08%。

晶晨股份的应收账款增速远超同期经营收入增速。2017年及2018年底，晶晨股份应收账款净额较上年底别离添加7899.04万元及9606.71万元，增幅别离为123.69%及67.25%，同期晶晨半导体经营收入同比增幅别离为47.06%和40.14%。

在招股阐明书中，晶晨股份给出的原因是：2017年公司对小米等客户的出售方法由经销转为直销，导致公司给予信誉账期的客户收入份额提高。2018年公司首要客户之一中兴通讯(000063)会集在当年第四季度收购，导致年底未结清账款添加。

晶晨半导体巨额的应收账款会集在前五大客户手里。2016年-2018年，排名前五的客户应收账款余额算计别离为0.65亿元、1.37亿元、2.39亿元，占应收账款余额的份额别离为100%、95.26%、98.85%。

小米做为晶晨股份的股东兼客户，其应收账款余额在2017年底和2018年底别离3132.9万元和11332.66万元，占应收账款余额的份额别离为21.71%和46.77%。.