近来，财政部对医药职业(510660)会计信息质量查看让很多双眼睛盯着上市医药公司，而江中药业(600750)股份有限公司(以下简称：江中药业(600750))则在财政部查看成果公告之前先收到了江西药监局的整改通报，药品出产线共存在11项一般缺点，触及健胃消食片等大部分主力产品，隔天江中药业(600750)发布公告正称号现已过GMP认证。

现实上，不管查看成果怎么，近年来江中药业(600750)成绩下滑众所周知，从2014年起出售费用减缩、明星产品销量下滑，江中药业(600750)营收一泻千里，2018年营收牵强与十年之前相等。现在卖身“华润系”，添加研制费用不知能否阻挠江中药业(600750)更深地下跌……

药监局：你药品有缺点，江中药业(600750)：我合格了!

自从财政部宣告将会集对77家医药企业打开会计信息质量查看工作后，医药职业(510660)的一举一动就备受世人注重，本年1月刚刚并入江中药业(600750)的江西南昌济生制药有限责任公司就在名单之中，只是还没等来会计信息质量查看成果，7月5日却先等来了江西省药品监督管理局《药品出产监督查看及处理状况通报》。

据通报显现，本次共有99家公司查看存在不同程度的缺点，悉数要求进行整改。5月11日-5月13日期间，江西省药监局对江中药业(600750)硬胶囊剂、原料药(蚓激酶)、糖浆剂、片剂(A线、B线、D线、E线、F线、G线)、颗粒剂、口服液、膏滋剂等进行了查看，查看成果显现存在11项一般缺点，不存在严峻缺点和首要缺点。

简略来说便是企业对产品出产全过程的把控违背GMP要求，但可以采纳有用办法进行改正。许是为了防止查看缺点给公司带来负面影响，7月6日江中药业(600750)发布公告称证书到期后再次经过GMP认证，包含上述有一般缺点的部分车间。

值得一提的是，除了经过再次GMP认证的车间，江中药业(600750)对剩下颗粒剂、口服液、膏滋剂等车间未有所回应，而曾在2016年10月，广州市消委会发布的保健食物和养分强化食物比较试验报告中，江中药业(600750)出产的2批次初元牌氨基酸口服液被检存不合格状况，别的2009年其明星产品健胃消食片也曾被山西药监局查出不合格状况。

成绩“坍塌”从广告费用减缩65%开端

江中药业(600750)上市现已二十余载，现在主运营务包含非处方药、保健品(含功用食物)的出产、研制与出售，非处方药以江中牌健胃消食片、江中牌乳酸菌素片等明星产品为主，保健品则以初元养分饮品、参灵草牌口服液为主。

2018年，江中药业(600750)全年运营收入17.55亿，同比增加仅0.49%，归母净利润4.7亿，同比增加12.55%，2019年一季度成绩略有升温，运营收入达5.37亿，同比增加16.72%，但归母净利润1.27亿，同比增加只要9.5%。

分产品来看，非处方药仍然是江中药业(600750)的首要收入来历，全年营收14.97亿，占全年总营收的85.3%，毛利率也高达70.22%，保健品及其他全年奉献营收2.42亿，酒类奉献应收1102.69万。

尽管“成名”多年，但近年来江中药业(600750)的成绩却是直线下跌，2018年成绩规划才牵强与十年前相等，成绩下滑与出售费用的减缩有很大联系。

现实上，自从2014年以来，江中药业(600750)的出售费用不断减缩，2014年最高时曾到达9.01亿，到2018年则削减为5.03亿，累计削减44.17%，而运营收入也随之一起下跌。

江中药业(600750)出售费用的削减首要是广告费用的下降，2014年出售费用最高时其间62.04%都用来进行广告宣扬和促销，广告费高达5.59亿，跟着“肚子胀，不消化，家中常备江中牌健胃消食片”等广告语深化观众脑际，江中药业(600750)运营收入不断攀升，2014年最高时到达28.34亿。

只是“成也广告，败也广告”，2012年江中药业(600750)旗下多款明星产品被质疑虚伪广告，“江中参灵草口服液”被指涉嫌夸张宣扬，该产品声称国内最贵，专为有钱人、贵人和明星打造的高端滋补品，且有除乙肝、艾滋病毒等“奇特成效”，别的“江中牌儿童健胃消食片”的广告声称“每天卖出71万盒”，被上海工商部门曝光，这一数字与现实严峻不符，归于诈骗和误导顾客。

尔后不久，江中药业(600750)就走到了成绩的拐点，到2018年出售费用削减到只要5.03亿，广告费用也削减为1.94亿，一起成绩也开端“坍塌”。

江中药业(600750)大幅减缩传统电视广告之后宣扬战略转向精准投进等途径，有意思的是，江中药业(600750)官方微博可以说是“翻牌”最频频的官方账号了，猫妹大略翻看了江中药业(600750)近1年的微博，除了部分产品广告案牍和少许摄生科普之外，根本上都是在翻牌和点赞带有江中药业(600750)产品相片的微博。

明星产品销量下降，重拾研制找出路

在出售费用大幅减缩的一起，依托广告效应坚持高销量的明星产品也逐步失掉光环，2014年健胃消食片销量到达2.65亿盒，到2018年下降至1.8亿，其他各类产品销量也均有不同程度的下降。

现实上，江中药业(600750)的运营形式与快消职业很相似，较高出售费用与极低研制费用。2009-2018年，江中药业(600750)研制费用根本保持安稳，均值为4530.89万，而出售费用一向坚持在较高的水平，根本是研制费用的15倍左右。

即便近来江中药业(600750)好像提升了对研制的注重，2018年研制费用2962.1万，同比增加30.3%，2019年仅一季度研制费用就有1050万，同比158.78%，但大幅度增加之后，其研制费用仍然只是出售费用的零头。

2019年4月12日，江中药业(600750)发布公告，华润医药控股有限公司(以下简称：华润医药)要约收买交割完结，成绩一路下跌的江中药业(600750)终究仍是卖身给了华润医药，尔后，华润医药直接或直接持有江中药业(600750)43.03%的股权，成为榜首大股东。

过度依靠早晚会被反噬，只是缩短出售费用之后，明星产品失掉光环，江中药业(600750)营收就呈现了如此显着的下跌，现在挤进“华润系”之后，不知江中药业(600750)能否止跌回升，有更久远的开展……（蓝鲸产经徐晓春）