光大证券(06178)股份有限公司孙伟风,冯孟乾最近对震安科技(300767)进行研讨并发布了研讨陈述《出资价值猜测陈述：修建减隔震职业龙头，充沛获益于出售市场空间扩容》，本陈述对震安科技(300767)给出买入评级，当时股价为60.49元上市公司新闻。

震安科技(300767)

震安科技(300767)是国内修建减隔震职业龙头。震安科技(300767)是修建减隔震技能全套解决方案和全生命周期服务提供商，成立于2010年1月，是职业高新技能企业、技能演示中心和周福霖院士工作站，于2019年3月在深交所A股成功上市，并当选工信部第一批“小伟人”企业名单，成为國家级制造业“单项冠军”上市公司新闻。公司现在已成为国内规划抢先的减隔震产品生产基地，技能水平和出售市场份额抢先于职业，产品已广泛应用于校园、医院、商业地产、严重市政工程、其他公共修建、LNG储罐、新建住所和老旧修建加固等抗震范畴。

现行政策支持下减隔震技能由当地面向全国，翻开出售市场空间。修建减隔震技能运用“以柔克刚”的办法，较传统抗震技能作用更好，要害有隔震技能和减震技能两类。自2007年起，云南省就发布了《云南省建造工程抗震设防管理法令》等一系列减隔震相关的法规；2021年5月12日国务院发布《建造工程抗震管理法令》，自2021年9月1日起施行。该法令要求全国坐落高烈度设防区域、地震要点监督抵挡区的特定项目应该运用隔震及减震技能。隔震及减震技能由云南省强制推行至全国，将带来职业出售市场规划的扩展。人们依据相关假定及相应数据，对我国减隔震出售市场空间进行了测算，估量保存情况下（不考虑住所修建的存量改造和增量装置）2022-2025年年均增量出售市场规划约195亿元。

充沛获益于修建减隔震出售市场扩容，经历+技能助力公司加速布局全国出售市场。公司项目经历丰厚，具有较强的品牌优势：在当时修建减隔震出售市场快速扩容的布景下，公司作为国内减隔震职业龙头，承接了很多国内严重的标志性减隔震项目，积存了丰厚的规划和施工经历，并凭仗实践经历获得了國家和当地权威组织的认可，形成了杰出的品牌名誉上市公司新闻。到2021年上半年，公司现已累计完结12000栋修建的减隔震规划，在全国房屋修建减、隔震范畴具有较高的出售市场占有率（2021年年报发表，公司自己测算的2017年市占率约为30%），在职业界处于抢先地位。

减隔震产品关乎公民生命和工业安全，因而，减隔震产品牢靠的功能和质量比较严重，客户往往会倾向于选择具有较高品牌美誉度和丰厚成功项目经历的服务商，使得职业新进入者面对较高的品牌壁垒。公司凭仗在产品类型、品牌及项目经历等方面的竞赛优势，为省外出售市场开辟取得了先发优势。公司现已加速扩张脚步，逐渐将云南省的成功经历推行到全国各地。2018-2021年云南省外收入为0.7/1.4/2.0/4.0亿元，占比15%/35%/35%/59%，年均复合增长率近80%，省外收入及占比快速提高。

盈余猜测、估值与评级：公司作为修建减隔震职业的龙头，在该范畴具有丰厚的项目经历和杰出的品牌名誉，在当时职业快速扩容的布景下，有望凭仗本身的经历和技能才能加速从云南省向全国扩张；现在公司产能扩张发展顺畅，将来营收及成绩有望保持高增速上市公司新闻。估量公司2022-2024年营收分别为15.64/27.60/42.32亿元，净利润分别为2.51/4.16/6.25亿元，对应EPS分别为1.03/1.71/2.58元，对应2022年的动态市盈率为59x，初次掩盖赋予“买入”评级。

危险提示：工业现行政策对公司运营成绩影响的危险，修建减隔震出售市场竞赛加重的危险，应收账款回款危险，原材料价格动摇危险。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中信建投(H1747)证券李木森研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测精确度均值为49.33%，其猜测2022年度归属净利润为盈余4.89亿，依据现价换算的猜测PE为25上市公司新闻。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有8家组织给出评级，买入评级8家；曩昔90天内组织意图均价为70.28。依据近五年财报数据，证券之星估值猜测东西显现，震安科技(300767)（300767）职业界竞赛力的护城河一般，盈余才能杰出，营收成长性一般。财政可能有隐忧，须要点关怀的财政目标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅上市公司新闻。该股好公司目标2星，好价格目标2星，归纳目标2星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）

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