据21世纪经济报导计算，到3月2日，A股现已过发审委或交易所上市委审阅的公司就达到了266家，其间注册制下拟上市企业占到了210家的绝对大都。
自2020年10月以来，国内IPO商场特别是注册制下新股上市生态正在悄然发生变化。一方面，IPO现场查看、督导的频次和力度强化，拟上市企业中不乏被“劝退”者，中止审阅事例猛然添加；另一方面，在IPO发行节奏根本坚持不变的状况下，商场上的待审企业呈现积压，上市之路拥堵成为需求被正视的问题。
据21世纪经济报导计算，到3月2日，包含间断项目在内，A股共有753家拟上市企业正在排队。其间核准制下的主板及中小板在审企业占比仅22.7%，剩下近多半企业均期望经过注册制完结上市。
整理数据后能够发现，753家企业中，现已过发审委或交易所上市委审阅的公司就达到了266家，而注册制下企业同样在其间占到了210家的绝对大都。
注册制下IPO堰塞湖是否现已构成，成为商场重视的热门。
审阅端很多企业涌入
“当时IPO申报企业排队现象与历史上的‘堰塞湖’问题有差异。”针对IPO排队审阅企业数量较多的问题，证监会相关担任人在答记者问时表明，此前呈现“堰塞湖”时，IPO没有完结常态化，停停开开，预期也不明朗，一些企业从初次提交申请到取得核准用时需求2到3年。
近年来，证监会科学合理坚持IPO常态化，特别是注册制变革后，证监会着力进步审阅透明度和功率，现在科创板、创业板审阅注册均匀周期现已大幅缩减到5个多月。
关于证监会的说法，不少券业人士也表明认同。
“虽然有很多未上会的排队企业存在，但现在上市拥堵的中心并不在审阅端。注册制下职责前移到交易所身上，交易所仍是要确保审阅质量，不能随意加快速度。”有北京地区资深投行人士称，另一方面，监管层也没有为了处理待审企业过多的问题，进步IPO的隐性门槛，商场化审阅发行一直在有用运作。
“近期的确发生了注册制下很多中止审阅的事例，但根本原因仍是企业质量不过关，经不起现场查看或许督导问询，这也旁边面表现出交易所坚持现在的审阅状况是正确的，趁火打劫的企业不在少数。”该资深投行人士指出，现场查看的力度和频次加强也对现在呈现的IPO排队问题起到缓解效果。
而在审阅速度上，以科创板为例，据21世纪经济报导记者计算，除第一批上市企业审阅周期能够确保在3个月以内完结，之后大都企业从申报IPO到上市委审议经过耗时均在4-5个月左右，近期审阅节奏并没有显着变化。
因此IPO申报企业排队的本源，仍是在于申报项目有了显着添加。证监会方面也指出，一方面，近年来“硬科技”和立异创业企业加快生长，追求上市的状况越来越多。另一方面监管层推广的资本商场全面深化变革，也大幅改进了商场预期，境内资本商场的吸引力显着提高。
资深投行人士王骥跃更进一步指出，注册制下的审阅精力是“以信息发表为中心”，实质性审阅大幅削减，再加上沪深交易所竞赛上市资源，IPO难度大幅下降，然后带来了新申报家数大幅添加。
发行端节奏提速成难题
不同于审阅端申报企业剧增形成的“拥堵”，已过会企业面对的堰塞湖状况更为严峻。
现在，现已过发审委或交易所上市委审阅的公司就达到了266家。其间，创业板商场占到了121家，科创板商场占到了89家。
王骥跃简略测算后即表明，依照现在的批文节奏，科创板和创业板每周各5家注册，现有科创板已过会企业满足发行18周，也即4个半月，创业板已过会企业满足发行24周，也即6个月。“也就是说即便现在交易所中止审阅，本年上半年科创板和创业板的IPO节奏都不会受大影响。换句话说，当时还没上会的科创板和创业板公司，能够开端预备补中报了。”
实际上，IPO发行节奏近期也没有显着放缓的趋势。以科创板商场为例，每周取得批文的拟上市企业家数大都坚持在4-5家左右。从已上市企业来看，2020年年头至今，注册制下共有43家企业完结上市，作为IPO大年的2020年，同期也仅有36家企业在科创板或创业板上市。
但即便是这样的节奏也无法减轻现有的发行“拥堵”。此前，2020年IPO算计发行399家，上市394家公司。王骥跃猜测，2021年IPO数量将在500家左右。“假如没有较大份额撤资料或许否决项目的话，现在的在审项目本年都发不完，2021年行将申报的公司IPO大概率是2022年的事了。”
有华东地区券商投行相关担任人表明，企业经过上市委审阅后，资质根本上就得到了证明，予以注册即可，不会占用太多时刻。注册制试点以来，仅呈现四起中止注册的事例，旁边面阐明交易所审阅有用，过会企业质量大多不存在问题。
该投行事务担任人表明，2017年，A股IPO数量达到了419家的最高峰，“假如上市真的超越500家，监管层也不得不忌惮之后商场的反响”。
王骥跃也称，假如不操控批文节奏，每年IPO家数一定会敏捷打破700家，商场分解会马上加快，商场中很多逐渐被忘记的公司股价将进一步加快跌落。监管会更倾向于在商场安稳运转的基础上，保证商场融资功用继续。
但他一起指出，现在商场上已开端呈现新股破发状况，单个公司发行价也曾触及发行底价。“单个公司现已有了推延发行的想法，商场回绝公司上市看上去就现已是一层窗户纸罢了。虽然商场化发行的冲击在短期内可能会有些苦楚，但过了这个坎，或许就真的变革成功了。”