早已过会，却迟迟不决的南科技(688248.SH)总算要赶在2021年底步入本钱出售市场。

了解到，近来，南科技发表招股意向书，该公司拟初次发布发行8470万股，占发行后总股本比例的15%，发行后总股本为5.647亿股。开始询价日期为2021年12月7日，申购日期为2021年12月10日。

背靠广东电，成绩增速亮眼

发布材料显现，南科技成立于1988年，其前身是一家全民悉数制企业广华实业，要害从事电力进出口事务等，近年来别离于2017、2019年通过两次事务重组，由本来的交易服务事务向技能服务事务转型。上市公司快报现在公司以电源清洁化和电智能化主导线发展主营产品，逐渐发展出技能服务和智能设备的两大事务体系。到2021年9月30日，公司的财物总额为19.2亿元，归属于母公司悉数者权益13.5亿元。

当时，公司是一家为电力动力体系供给各类归纳服务解决方案的企业，主营事务分为技能服务和智能设备两大事务版块。其间，技能服务要害包括储能体系技能服务、实验检测及调试服务2大类别，智能设备要害包括智能配用电设备、智能监测设备和机器人(300024)/无人机3大模块，产品品类多达56种。据了解，公司的技能产品多使用于电力动力体系的电源侧(发电环节)、电侧(输电环节、变电环节、配电环节)和用户侧(用户环节)相关环节。

从公司整体成绩看来，南科技所发表的近年的运营数据较为超卓。2018-2020年，公司经营收入、归母净利润复合增速别离为91.4%、153.3%。2021年1-9月，公司完成经营收入7.3亿元，较上年同期增加42.84%,要害原因是出售市场需求旺盛，公司要害客户的收购量连续增加;扣除十分常性损益后归属于母公司悉数者的净利润4984.97万元，较上年同期增加260.58%。

一起，公司亦在招股书中发表成绩指引，估量2021年全年可完成的经营收入区间为12.2亿元至13.2亿元，与2020年同期相比变化起伏为9.46%至18.43%，相较于前三季度的同比增速而言還是略显保存。

详细到事务版块层面，智能设备事务成为公司近两年成绩增加的要害驱动力。上市公司快报智能设备事务营收从2018年的619万元迅速增加至2020年的4.05亿元，复合增加率为708.47%，在主营事务收入占比从仅2%大幅提高至38.05%。

技能服务事务方面的体现却显得异常动摇，要害因为储能体系技能服务的收入动摇，该细分事务收入2019年同比下降42.22%，而2020年同比大幅增加3.46倍;此外，实验检测及调试服务2020年同比增加32.7%。整体看来，技能服务事务发生的收入自2.07亿元增加至5.31亿元，复合增加率为60.29%，体现仍是可圈可点。

值得关怀的是，南科技近4年先后两次事务重组，获得了大股东的鼎力支持，不只注入财物进行事务和人员方面资源分配，还在事务上赋予拔擢。现如今该公司控股股东为广东电，共持有南科技约2.43亿股股份，占总股本的50.66%。

不过，大股东的鼎力相助却也让出售市场有所顾忌。2018-2020年，公司经营收入中相关出售占比别离为57.81%、64.33%和53.48%。其间，公司控股股东广东电连续为公司的榜首大客户，期间源于广东电的收入别离为1.63亿元，3.34亿元和5.27亿元，别离占当期营收53.62%，57.36%和47.26%。公司成绩对其控股股东的依托程度较高。

而这一状况已被南科技所意识到，公司相关出售占比呈整体下降行情趋势，2021年1-6月，公司经营收入中相关出售比例降至43.54%;剔除去公司本身已停止的同业竞赛事务和科技成果转化事务(列入主营其他事务收入)后，主营事务收入中相关出售比例下降至38.53%，公司估量将来相关出售比例还将进一步下降。上市公司快报

此外，刚通过增资扩股的南科技显着并不短少资金，公司曾多次进行股权融资，2019年获得大股东增资，增资款3亿元，2020年引进新股东注资7.67亿元，当时，公司财物以流动财物主导，占总财物比例到达91.38%，其间货币资金、应收账款、其他应收款和存货系公司流动财物的要害组成部分，且公司于2021年上半年底货币资金到达11.09亿元，而据公司发表，此次发行征集资金扣除发行花费将投入研制中心建造项目。

储能职业大有可为，出售市场比例有待提高

近年来电智能化改造规划的扩展，以及國家“碳达峰、碳中和”战略促进电力动力职业(510610)使用清洁动力技能需求的增加，电力和储能职业面临着可贵一遇的年代发展盈利。

《南边电“十四五”电发展规划》提出，“十四五”期间，南边电公司整体电建造将规划出资约6700亿元，以加速数字电建造和现代化电进程，促进以新动力主导体的新式电力体系构建，电数字化、智能化进程连续推动，智能巡检、配电建造等职业迎来发展时机。上市公司快报

与此一起，愈来愈多的省市对新建新动力发电项目强制要求装备储能，提高了电和储能的出售市场需求，将来还有宽广出售市场有待开辟。

但是，因为南科技的主营产品身处红海出售市场，业界已存有较多的竞赛对手。遭到出售市场发展预测向好影响，招引更多企业涌入赛道，出售市场竞赛估量更加白热化。而受竞赛加重的影响，公司项目整体中标率展示下降的行情趋势，由2018年的51.08%下降至2021年1-6月的48.11%，下降2.97个百分点。

从研制投入上看来，南科技期内的研制花费率别离为6.03%、6.20%、6.25%和6.93%，比例有逐年增加的行情趋势，低于亿嘉和(603666)等民营公司，高于许继电气(000400)、平高电气(600312)等国有电力职业出产企业。相较于职业界的其他公司，南科技的主营事务收入规划不算大，还需在产品研制和扩展比例方面“下苦功”。

不过，跟着我国“碳达峰、碳中和”意图及现行政策的提出和施行，一方面，整体电企业针对电清洁化和智能化改造的投入还将连续加大，对公司相应产品和服务的需求有望保持;另一方面，跟着公司事务规划的快速增加，以及公司客户和出售市场规模的逐渐拓宽，信赖在登陆本钱出售市场后，南科技還是有望在宽广的出售市场空间中分得一杯羹。上市公司快报