2022-04-24华鑫证券有限责任公司毛正,刘煜对东微半导进行研究并发布了研究陈述《深耕工业轿车级范畴，IGBT量产出货丰厚产品矩阵》，本陈述对东微半导给出买入评级，当时股价为156.9元。

东微半导(688261)

事情

东微半导发布2021年年报：完成经营收入7.82亿元，同比增加153.28%，完成归母净利润为1.47亿元，同比增加430.66%，完成扣非后归母净利润1.41亿元，同比增加588.67%。一分钟股市要闻

出资关键

IGBT首度量产出货，盈余才能大幅提高

细分产品看来，2021年公司超级结MOS/屏蔽栅MOS/超级硅MOS/IGBT别离完成营收5.7亿元（同比+128.27%）/2.06亿元（同比+246.85%）/215万元（同比+432.63%）/568万元（初次量产出货）；毛利率方面，2021年公司整体毛利率为28.72%（同比+10.87pct），盈余才能大幅提高；期间花费方面，2021年期间花费率（不含研制）为2.14%（同比-1.72pct），其间出售花费率为0.96%（同比-0.68pct），管理花费率1.94%（同比-0.17pct），财政花费率-0.76%（同比-0.86pct）。一分钟股市要闻

连续加大研制投入，产品矩阵进一步丰厚

2021年公司研制投入同比增加159.07%到达0.41亿元，现在公司合计具有产品标准型号1790余款，包括高压超级结MOS（含超级硅MOS）1100款，中低压SGT641款，IGBT52款。

2021年公司各产品线发展状况：

高压超级结MOS：第四代GreenMOS高压超级结研制成功，估量2022年初步批量供货；依据深沟槽超级结技能的中低压超级结MOS开发顺利进行，1000V以上高压超级结MOS开发成功具有量产才能；依据12寸先进工艺制程的高压超级结MOS进入大规模安稳量产，进入很多工业应用范畴；依据12寸制程的下一代超级结MOS开发顺利进行。一分钟股市要闻

中低压屏蔽栅MOS：25V-30V低压超高速屏蔽栅MOS开发成功并量产，为拓宽数据中心电源服务器CPU供电芯片打下根底；150V屏蔽栅MOS开发成功并量产，200V与250V电压标准开发顺利进行；再次拓宽依据12寸先进工艺制程的屏蔽栅MOS渠道，构成多个电压渠道的标准并完成量产。

超级硅MOS：第二代超级硅功率MOS开发成功，已打开第三代超级硅MOS的开发。

Tri-gateIGBT：依据自主专利技能的650V、1200V及1350V新一代IGBT器材技能TGBT研制成功并完成量产出货，第一代TGBT到达世界干流第七代IGBT技能水平，第二代TGBT技能开发顺利进行，依据12寸先进工艺制程的IGBT开发顺利进行。一分钟股市要闻

深耕工业/轿车级范畴，强壮全球终端客户根底

2021年公司在轿车及工业级范畴收入占比超越60%，其间新能源轿车充电桩范畴占比逾20%，较上年同期增加约190%；各类工业及通讯电源范畴占比逾10%，较上年同期增加逾140%；逆变器范畴占比约5%，较上年同期增加逾200%；车载充电机范畴占比约5%，约为上年同期收入水平的10倍。

公司已在全球规模内积存很多闻名终端品牌客户：新能源轿车电桩范畴用户包括英可瑞(300713)、英飞源、特锐德(300001)、永联科技、盛弘股份(300693)、优优绿能等；新能源车(501057)载充电机及光伏范畴用户包括比亚迪(002594)、英搏尔(300681)、英威腾(002334)、昱能科技、禾迈股份、宁德年代(300750)等；5G基站电源及通讯电源范畴用户包括维谛技能、麦格米特(002851)等；工业电源范畴用户包括高斯宝电气、金升阳、深圳雷能、通用电气等；消费电子范畴用户包括OPPO、视源股份(002841)、海尔集团、美的集团(000333)、创维集团、康佳等。一分钟股市要闻

此外，公司活跃开辟海外出售市场，现在在欧洲出售市场发展杰出，送测认证电动东西、车载充电机、工业电源、工业操作、家电相关、工业照明等范畴。

盈余猜测

猜测公司2022-2024年收入别离为11.77、16.33、21.30亿元，EPS别离为3.81、5.12、6.67元，当时股价对应PE别离为41、31、24倍，坚持“推选”出资评级。一分钟股市要闻

危险提示

职业景气量下滑危险、募投项目发展不及猜测危险、新产品进展不及猜测危险、职业竞赛加重危险、海外现行政策改变的危险等。

该股最近90天内共有3家组织给出评级，买入评级3家；曩昔90天内组织意图均价为225.57。一分钟股市要闻证券之星估值猜测东西显现，东微半导（688261）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值归纳评级为2星。(评级规模：1~5星，最高5星)

以上内容由证券之星依据发布信息收拾，如有问题请联络人们。

友点评：

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