近两年，权益基金大发展，但风格漂移问题仍不时侵扰。记者了解到，一些职业主题基金呈现风格漂移状况，其出资组合与职业主题或出资风格不完全共同。

不少受访者以为，基金司理风格漂移也比较常见，商场热门快速切换、基金司理查核方法等均或许形成基金风格呈现必定程度漂移，需求一分为二看待，部分基金呈现风格偏移属正常，条件是出资组合调整要有逻辑和系统。

部分基金呈现风格漂移

基金风格漂移可谓“老生长谈”。如一只生长风格的混合基金装备会集在某一科技职业，三季报显现该基金前十大重仓股多为这一职业个股，占基金财物净值的份额达77.69%。

记者查阅该基金合同发现，在出资理念一栏中，仅说到“精选个股以取得生长性溢价，严控危险以保证持续性增加”。“从持仓来看，该基金更像是一只细分职业主题基金，而不是自动偏股类混合基金。”一位业内人士表明，虽然基金合同规定的出资规模比较广泛，该产品仍是呈现了必定风格漂移，从生长主题类漂移到细分主题类风格。

另一只农业主题基金也有些风格漂移。从该基金前史季报来看，2019年曾在前十大重仓股中呈现有色金属、食品饮料等职业个股；还有一些环保主题基金前十大重仓股主要是食品饮料、家用电器、化工等职业股票。

上述业内人士表明，除主题类出资风格漂移外，还存在基本面出资风格漂移的现象，体现为基本面风格的改变。“例如标明大盘价值出资型的基金在实践运作中是小盘生长型，这类行为简略导致出资的跟风效应，或许加重商场动摇。”

职业轮动加速或为主因

关于基金呈现的风格漂移现象，汇丰晋信基金产品总监何喆表明，“疫情以来，国内的行情轮动改变比较剧烈，医疗、半导体、新能源、消费等热门板块切换十分敏捷。这也形成部分自动办理基金司理，为了投合商场走向，频频切换持仓股票，终究导致产品的风格比以往违背得愈加严峻。”

格上理财首席策略师张婷以为基金风格是否产生漂移，和基金司理的出资理念、微观环境以及商场的改变都有联系。“上半年商场活动性富余，叠加科技生长盈余相对优势凸显，科技医疗等风格体现亮眼；随后活动性开端边沿收紧，中游制造业盈余康复加速，7月份今后，轿车、机械设备、电气设备等等体现亮眼；进入三季度，可选消费优势提高，家具家电、休闲服务等开端体现；10月份以来，跟着上游职业赢利的提高，有色、化工、钢铁、煤炭等敞开体现。”

“商场的演绎会跟着经济、活动以及盈余的改变而改变，必定程度上，基金司理的持仓职业也会产生一些偏移。”张婷说。

好买基金研究中心总监曾令华表明，“要爱惜少量派，了解大多数”。基金风格漂移其实很正常，根本原因在于商场在变，人在进化，出资结构也在不断完善，老练安稳的出资人究竟仍是少量。

对风格漂移不能混为一谈

受访人士一起着重，不能简略地对一只基金是否产生风格漂移下结论，需结合具体状况剖析。

“首要，从基金合同来看，并不能说这样的操作违约了。单从姓名上看，一些基金看似有固定出资方向，但基金合同答应更广泛的出资职业或主题。所以按基金合同的条款来看，并不能把风格漂移等同于违约。当然，一些出资规模有清晰界说的基金在外。”何喆说。

何喆表明，基金风格漂移也触及基金司理查核的问题。基金公司对基金司理查核的方法干流的仍是看排名。“对基金司理来说，假如产品中没有清晰限制的出资规模，或基金出资主题包括的面较广，他们往往会倾向于挑选以排名最优化的思路来办理基金，这就简略导致呈现赌某一职业来获取高收益的行为。”

张婷表明，一般来说，风格偏移显着的基金司理，会做一些职业轮动操作。但有些基金司理只在自己的才能圈内选股，自下而上，这些基金一般很少产生偏移，基金司理的持仓周期也会相应更长。“假如风格偏移可以带来较好的收益，那么也是超卓的，但条件是，必定要有逻辑有系统的风格偏移。”