长江商报音讯长江商报记者杨玲玲

近来，成都秦川物联科技股份有限公司（以下简称“秦川物联”）科创板上市请求获上交所受理。

与大多数企业不同，秦川物联是带着对赌协议“赶考”科创板。2018年2月，香城兴申以2928万元认缴秦川物联新增注册资本600万元，增资协议中含有退出组织的对赌条款，若秦川物联未能在2020年12月31日之前完结我国境内A股上市，则香城兴申有权要求秦川物联实控人邵泽华一次性回购香城兴申到时持有的部分或悉数发行人的股份。

一起招股书显现，2016年至2018年，秦川物联研制费用投入分别为1216.05万元、1414.19万元、1750.97万元，研制投入占营收份额分别为10.09%、8.78%、8.64%，逐年走低。

陈述期各期末，秦川物联应收账款余额分别为1.06亿元、1.14亿元及1.55亿元，应收账款余额占当期运营收入的份额分别为87.79%、70.65%及76.29%。

针对企业上市及开展等相关问题，长江商报记者先后致电致函秦川物联证券事务部，工作人员表明会将音讯传达给相关负责人，但到发稿时未收到回复。

毛利率逐年下滑

揭露信息显现，秦川物联从事智能燃气表及归纳管理软件的研制、制作、出售和服务。

依据招股书，秦川物联拟募资4.07亿元用于智能燃气表研制生产基地改扩建项目、信息化系统晋级建设项目、营销络及服务体系晋级建设项目、弥补流动资金项目。其间，约2.33亿元用于智能燃气表研制生产基地改扩建项目，占比57.19%。

2016年至2018年，秦川物联运营收入分别为1.21亿元、1.61亿元及2.03亿元；净利润分别为3477.19万元、998.47万元、4412.74万元。公司净利润动摇较为显着，其间2017年净利润较2016年同比下降了71.29%。对此，秦川物联解说称：“2017年度，公司净利润为998.47万元，首要系公司施行职工持股方案，承认股份付出2560.32万元所造成的。”

陈述期内，秦川物联毛利率分别为48.90%、47.82%及44.42%。针对毛利率逐年下滑的趋势，秦川物联表明，首要系智能燃气表商场的竞赛趋于剧烈，公司产品价格有所下调；一起，物联智能燃气表新增功用较多，通讯模组及通讯服务费用等外购产品及服务的收购本钱相对较高，导致毛利率有所下降。

除了毛利率继续走低，秦川物联的现金流情况也不容乐观。陈述期，其运营活动发生的现金流量净额分别为3937.78万元、3470.5万元、3416.75万元。一起期内，应收账款余额分别为1.06亿元、1.14亿元及1.55亿元，应收账款余额占当期运营收入的份额分别为87.79%、70.65%及76.29%，占比较高且动摇显着。

与同行业上市公司比较，秦川物联的应收账款余额占运营收入份额相同处于高位。数据显现，陈述期，新天科技(300259)应收账款余额占当期运营收入的份额分别为45.39%、51.35%、50.55%；威星智能(002849)应收账款余额占当期运营收入的份额分别为37.13%、48.72%、53.95%；金卡智能(300349)应收账款余额占当期运营收入的份额分别为58.81%、35.92%、40.65%。

研制投入占营收份额两连降

招股书发表，邵泽华为秦川物联控股股东、实践操控人、董事长、总经理、中心技术人员。股票发行前，邵泽华直接和直接算计持有公司82.89%的股份，是公司的控股股东、实践操控人，股票发行完结后，邵泽华持有62.17%的股份，仍处于肯定控股位置。

秦川物联在招股书中说到，邵泽华假如使用其控股位置，经过行使表决权或对董事会、股东大会施加影响力，将对公司严重运营决议计划发生影响，公司面对实践操控人操控的危险。

一起，秦川物联表明，生产基地改扩建子项目建成后公司将构成年产各类燃气表230万只的总产能。而陈述期内，各类燃气表产能算计分别为53.58万只、66.50万只和84.75万只，征集资金出资项目建成并达产后的产能较现有产能增加145.25万只，增加幅度较大，或将面对产能消化问题。

除了或许面对产能消化问题，秦川物联税收优惠占扣非净利润的份额3年均超越三成。数据显现，陈述期内，秦川物联税收优惠算计分别为1016.05万元、1179.44万元、1710.96万元，占当期扣非后归母利润总额的38.17%、32.83%、34.89%。

一起陈述期内，秦川物联研制费用投入分别为1216.05万元、1414.19万元、1750.97万元，研制投入占营收份额分别为10.09%、8.78%、8.64%，逐年走低。

更值得一提的是，秦川物联仍是一家身携对赌协议“赶考”科创板的企业。

日前，上交地点发布的第二份《上海证券交易所科创板股票发行上市审阅问答》中说到，原则上要求发行人在申报前整理对赌协议，但一起满意四大要求的对赌协议能够不整理。

招股书显现，2018年2月2日，秦川物联、邵泽华及香城兴申签署《增资协议》，其间含有退出组织的对赌条款，若公司未能在2020年12月31日之前完结我国境内A股上市，则香城兴申有权要求邵泽华一次性回购香城兴申到时持有的部分或悉数发行人的股份。

2019年5月，秦川物联、邵泽华与香城兴申签署《关于〈增资协议〉的弥补承认》，三方一起承认：在秦川物联已向上海证券交易所申报科创板上市资料且审阅程序没有完结期间，香城兴申无权要求回购；假如秦川物联顺畅上市，回购条款主动停止；如秦川物联撤回上市请求、上市请求被上海证券交易所作出停止发行上市审阅决议或被我国证监会作出不予注册决议的，则回购条款康复。

不过秦川物联在招股书中说到，对赌组织已满意四项要求：发行人不作为回购义务人；不存在或许导致公司操控权改变的约好；对赌组织不与市值挂钩；不存在严重影响发行人继续运营才能或许其他严重影响出资者权益的景象。股票新闻