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【数据猿现场报道】2021 年 3 月终究一天，我国抢先的独立AI技能渠道——百融云创在香港联交所正式挂牌上市，揭露出售获150倍超量认购，此次发行约1.24亿股股份，IPO募资规划近40亿港币。

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此次百融云创上市，也是继美团、小米和快手之后，第四家获批选用同股不同权结构在香港上市的内地公司，而此前这些明星企业不论是在上市之初，仍是以长时刻走势来看，均各有亮眼的体现。

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百融云创建立于2014年3月，定位为金融科技运用渠道，是一家运用人工智能与大数据技能为金融职业客户供给全生命周期办理服务，并为小微企业与个人引荐合规金融组织和合规产品的高科技公司。依据弗若斯特·沙利文(Frost & Sullivan)的数据， 按2019 年收入（已计入精准营销服务收入）计，百融云创是我国最大的独立金融大数据剖析解决计划供货商。

假如说起“百分点”，或许会被更多人熟知一些，百融云创之前的名字叫百融金服，更新近作为百分点的金融事业部，其开始的经历和堆集亦来自于百分点。现在的百融云创创始人、董事长兼CEO张韶峰曾任百分点的数据总监，担任大数据产品的开发及营运事宜。此次招股书显现，凭藉与百分点科技及联动优势协作，公司于前期取得了优质数据标签。

百融云创创始人兼CEO张韶峰

咱们知道操控信贷危险是刚需，这和咱们了解的“股市有危险，入市需谨慎”，还不彻底相同，信贷供给者只能获取信贷赢利作为报答，而无法享用股权所带来的上涨空间。因此，借款人有必要操控危险，借款人不管产生什么情况，都有必要确保债款的归还，并且他们承当额定的危险也不会取得额定的报答。

关于信贷组织（比方银行）来说，通常会选用贷前风控、贷中监控、贷后办理，将危险降到最低。百融云创数据剖析事务的中心逻辑便是为金融服务供货商供给全面的数据及剖析服务，以支撑其对贷前风控、贷中监控、贷后办理及稳妥危险办理的需求，而公司在这儿的竞赛优势环绕其专有而全面的数据标签库、AI大数据剖析才能以及灵敏的产品开发才能。

前面提到过，百融云创的数据标签、数据处理剖析才能及运算才能是其竞赛优势。自建立以来，百融云创已累积很多而全面的数据标签，包含我国顾客的金融及非金融数据标签。跟着百融云创的数据贮存及剖析技能（尤其是专有的百融分布式联系图谱）开展，可认为我国金融服务业商场参加者供给多种杂乱场景的服务。

在这儿咱们能够联想到，量化出资范畴最近几年有个热词叫“特殊数据”也叫“代替数据”(Alternative data)，它不同于传统买卖所、公司公告发表的惯例数据，但相同有利于出资者进行出资决议计划。维基百科的解说给出了一些典型的特殊数据纬度的标签，比方地理位置、客流量、信用卡买卖、电子邮件收据、出售点买卖、网站运用情况、移动运用或运用商铺剖析、交际媒体帖子、产品谈论等，这些特殊数据和百融云创供给给客户的数据剖析服务有比较相似的当地。

为什么蚂蚁金服、微信一再强调买卖数据、大数据的效果，说到底，仍是金融组织获取客户的数据比较有限，他们更多需求客户填写标准的信息，在有限的维度获取信息，然后衡量客户的信用等级，核算违约概率等参数。再举一个比如，某涉农金融组织，在原有风控形式下，为满意辖内规划栽培户借款需求，该组织首要在法院等网站查询负面信息，耗时较长，无标准化流程，关于征信信息较少的农户，连决议计划的依据都找不到。

而百融云创做这件事的任务便是赋予我国金融服务供货商智能而全面的数据剖析才能。现在，百融云创现已经过云原生技能渠道，供给了多种模块化产品，将这一想象落地。

经过API，金融客户的IT体系就能够衔接到百融云创的渠道，当客户宣布查询恳求，输入他们自己要查询借款人的材料时，再经过百融云创的算法加密，就会源源不断地给出经过数据剖析的终究决议计划成果，覆盖了客户信贷决议计划周期的全过程，包含信贷恳求、信贷评价、承保、存量客户运营及贷后办理。2019 年，百融云创处理了来自金融服务供货商约 24.8 亿次的调用恳求，而到 2020 年 9 月 30 日前九个月，到达约31.4 亿次调用恳求。

来历：招股说明书

那么咱们不由要问，百融云创的数据库里到底有多少数据？这次招股说明书对这方面也做了发表：公司数据库具有逾 1.8 PB的数据及数据标签，别的公司每日可处理约 2 TB的数据及数据标签。

当然，金融服务职业的大数据远不止于此，让咱们换一个视点，用人民币来看看全体商场的规划以及添加猜测。依据弗若斯特·沙利文的陈述，2019 年，我国金融服务业大数据剖析服务商场的收入总额为人民币 1,093 亿元，预期大数据剖析服务商场由 2019 年起至 2024 年继续迅速添加，考虑到2020年疫情下降的原因，2024年仍能到达人民币 2,524 亿元，复合年添加率为 18.2%。

方针亦在利好这个范畴。比较近的便是本年2月我国银保监会发布的《关于进一步标准商业银行互联网借款事务的告诉》，这是对之前2020 年 7 月发布商业银行互联网借款办理暂行办法》的弥补。两份文件都强调了商业银行须独立运转中心危险办理程序。新规对一般并无具有强壮危险办理才能的中小型银行形成应战，并因此添加了对外部金融科技的出资，特别是大数据剖析服务，然后进步危险办理才能以契合监管要求。

据百融云创发表，截止到2020年9月30日，公司在我国累计为逾4,200名金融服务供货商客户（其间有2,438名付费金融服务供货商客户），包含绝大部分我国国有银行、逾650家区域银行、绝大部分我国消费金融公司、逾90家首要稳妥公司及其他多家金融服务供货商，比较典型的客户有工商银行、建设银行、我国银行、交通银行、邮储银行、招商银行、浦发银行、光大银行、中信银行、广发银行、兴业银行、我国人寿、我国人保、太保集团等。截止上述时刻点，百融云创收入总额约 90% （或人民币 6.861亿元）都来自金融服务供货商客户（持牌金融组织）。

现在，百融云创的服务首要聚集为数据剖析、精准营销及稳妥分销服务三大事务板块。

数据剖析板块前面现已详细讲过了，那么精准营销板块和稳妥分销服务板块，能够说，都是根据数据标签、数据剖析衍生出来的更为多样的出售产品。

其间，精准营销服务以榕树借款渠道为承载，定位为将顾客与金融服务供货商客户供给的适宜金融产品衔接的数据驱动引荐渠道。榕树亦让金融服务供货商客户能够透过百融云创的精准营销才能更为有用地接触及服务方针客户，且能够扫除评分较低的诈骗用户。榕树现在专心于由金融服务供货商（包含大型银行、消费金融公司、小额借款公司及线上金融科技渠道）供给的信贷产品（例如消费借款）。

而百融云创的另一个板块，稳妥分销服务的逻辑也有相似之处。该产品称为拂晓科技渠道，其为稳妥经纪供给数据驱动东西及剖析，促进高效且有用的稳妥出售及客户联系办理。与前者不同的是，前者一般只供给渠道，玩家都是供给信贷产品的供货商，而后者百融云创则直接下场，截止到2020年末，已有5016名稳妥经纪人直接担任产品的转化，售卖首要包含人寿稳妥产品及产业及意外稳妥等产品。

百融云创现在的收入形式是比较SaaS化的：

? 数据剖析服务是按金融服务供货商客户向百融云创传输的剖析调用恳求量及其订阅的服务类型收费。除了按订阅量收费以外，客户也能够挑选年度订阅计划，在订阅期内可运用设置上限数量或无限数量的调用恳求；

? 精准营销服务就金融服务供货商客户在榕树渠道上供给的信贷产品，按每次恳求或按出售额收费；

? 稳妥分销服务收取经过拂晓科技渠道承保的保费总额的若干百分比作为收入佣钱及服务费。

招股书显现，到2020年12月31日止三个年度，百融云创的收入总额别离为3.54亿元（人民币，下同）、8.58亿元、12.62亿元、11.37亿元；年╱期內亏本为3.53亿元、1.82亿元、9414万元、1.09亿元，其间2020年全年的数据是未经审阅的开始财政材料。另据咨询公司弗若斯特·沙利文的调研，到 2020 年 12 月 31 日止年度，百融云创的商场份额约为9.0%。

以上的三大板块收入构成如下图所示，咱们简略看，仍是数据剖析占大头，并且还有略添加的趋势；精准营销在削减，与上一年同期相比，削减 45.1%，从人民币3.092亿元减至人民币 1.697亿元。

数据来历：招股说明书，数据猿收拾

关于削减的原因，百融云创给出了两点解说：一是由于新冠疫情的影响，商场上的非银行金融组织的营销开支同比削减40%；二是自 2019 年起，我国金融监管部门收紧零售信贷促进业的监管，并辅导零售信贷促进公司有序退出商场，导致客户及事务改变比较大。

张韶峰表明，曩昔几年，一些互联网金融公司宣称自己是金融科技企业，但其收入实际上来自息差，一方面给出资人兜底收益，一方面赚借款人的危险收益，这实质上便是金融，只不过并不持有车牌。这些公司虽然或许用了一些技能手段，其事务中心实质仍是金融，而百融云创是为金融组织供给技能服务，一直饯别以科技为中心，向金融职业输出科技才能，实质是金融科技。

作为一名理工男，张韶峰从上学到职业挑选期都在技能圈。本年43岁的他，本硕都是在清华电子工程系就读，2003年结业后参加数据库软件公司Oracle（甲骨文），担任数据发掘和机器学习，2005年第一次创业做得又是云形式的数据发掘软件，后来在天涯社区，仍是数据发掘与机器学习，在很多帖子漫天飘动的时分，他想得不是寻觅运营社区达人，拉日活，而是考虑是否能够用算法去匹配用户爱好然后做个性化引荐。这就不得不供认，干事和思考问题的视点便是一种基因。团队另一位创始人，担任履行董事兼CFO的赵宏强也结业于清华大学。

图右：百融云创CFO赵宏强

截止上一年9月底，百融云创共有 512 名人员担任研制，占比为53.11%，包含 232 名软件及技能开发人员，81 名数据科学家，199 名危险专家。从研制费用占比来看，核算了两年的数据成果为2020年占比19.75%，2019年占比为17.2%。

2018年3月，百融云创正式建立职业首家人工智能金融实验室，进行新式算法与运用研究，经过“数据+算力+算法+场景”的叠加效应，在核算语音、自然语言处理、常识图谱等各技能范畴中深化实践，并联合清华五道口金融学院建立金融大数据研究中心。又在随后两年，别离推出了AI智能服务语音机器人和智能模型练习渠道AutoML。

百融云创表明，此次融资所得款項用处约 30% 将于未来三年内动用，添加研制投入，以探究顶级根底技能及提高现有技能根底架构，如AI算法、主动实时剖析及分布式联系图谱，旨在向金融服务供货商客户供给更安全、更安稳及更快速的服务。

详细而言，团队将继续：

1、提高分布式联系图谱才能，其有别于传统常识图谱，为金融大数据运用范畴多年累积的 一系列概念及技能；

2、投入资源开展AutoML技能，以练习更多金融业范畴专用模型， 包含软件及硬件，并继续提高算法及加强根底架构标准化的才能；

3、进一步开展AI 及机器学习才能，包含主动化模型构建及常识探究，满意金融服务供货商客户获客、贷前办理、贷中监控及贷后办理等需求。

值得重视的两个国字头基金

来历：招股说明书

从建立伊始，百融云创就被出资圈看好。在2014年公司建立当年即取得IDG参加建议，高瓴领投的A系列融资，2015年，百融云创进一步取得华兴本钱、高瓴本钱及红杉本钱等组织参加的A+及B系列融资，在2016年，获中金领投的B+系列融资。国新基金是国资委旗下，也是百融云创前期出资者，现在占股份额到达12%。

此次上市发行，百融云创共引进三名柱石出资者：Cederberg、我国结构调整基金及Franchise Fund LP，拟别离认购1.2亿美元、5800万美元及4200万美元，三大柱石占比47%。

这儿不得不侧重提下“我国结构调整基金”，简称为国调基金，它是受国务院国资委托付，由央企我国诚通牵头建立的国内规划最大的私募股权出资基金。该基金总规划达3500亿元，服务于国有企业布局优化、结构调整和高质量开展。有它的参加，能够说是吃了定心丸。在近期的上市中，除了昭衍新药跌落以外，其他像华润万象日子、京东健康、明源云、农民山泉、沛嘉医疗、康方生物、保利物业等新股，首日都是两位数的添加，后续成绩也都还不错。

别的，本次上市由摩根士丹利亚洲有限公司、我国国际金融（香港）证券有限公司、民银本钱有限公司三家担任联席保荐人，其间摩根士丹利2020年至今保荐了16只新股，上市首日10涨1平5跌；中金近两年共保荐了36只新股，从上市首日的涨跌幅来看18涨7平11跌。

文：陆易斯 / 数据猿