赛轮轮胎发布青岛董家口年产50万吨功用化新资料可行性研究报告：公司拟出资23.02亿元，建造年产50万吨功用化新资料项目，建造周期36个月，其间一期出资11.63亿元，建造规划为年产20万吨功用化新资料，一期建造周期为18个月。公司一起发布了青岛董家口年产3000万套高功用子午胎与15万吨非公路轮胎项目的可行性研究报告：公司拟出资151.81亿元，建造年产2000万条半钢子午线轮胎和1000万条全钢子午线轮胎及15吨非公路轮胎项目。项目分为五期建造，建造周期为2022年11月到2027年10月。

加快液体黄金轮胎推广使用

项目原资料为液体黄金资料和其他橡胶资料，经过密炼机混炼得到方针胶料，再进行多步处理得到胶片。该项目出产的功用化新资料具有优异的归纳功用，能够作为低翻滚阻力、高抗湿滑性、高耐磨的高功用轮胎的出产质料。运用该资料出产出的乘用车轮胎，翻滚阻力和抗湿滑性到达A级规范，一起其路试的轮胎运用路程能够到达27万公里，各项目标均到达国际先进水平。

功用化新资料项目一期产能为20万吨，运用7万吨的液体黄金资料，拟选用益凯新资料有限公司出产的产品。益凯新资料原有1万吨EVE胶(液体黄金资料)的产能，现在新建6万吨EVE胶出产线现已完结空负荷试车，现在在活跃推动带料试车。待正式投产后，能够满足赛轮轮胎功用化新资料项目需求。

投建轮胎项目进一步扩展规划优势

公司拟出资151.81亿元，建造年产2000万条半钢子午线轮胎和1000万条全钢子午线轮胎及15吨非公路轮胎项目。项目分五期进行。

公司未来6年继续有产能投进，估计2027年，公司将具有年产2660万条全钢胎、年产8800万条半钢胎和年产21万吨非公路轮胎的产能，看好新产能投进带来的成绩增量。

布局青岛董家口内销出口灵敏切换

董家口化工工业园地理位置优胜，交通快捷。同三高速、204国道、前湾港疏港高速、青岛沿海大路和泰薛公路、334省道、青兰高速等为港区延伸至内陆内地的交通要道。规划的黄日铁路和晋中南部铁路通道衔接本港区。董家口港区近海天然水深均匀-15米，临港工业区规划面积65平方公里，码头岸线长约35.7公里，泊位数112个，建成后总吞吐能力将到达3.7亿吨。

董家口项目所在地公路交通和铁路交通兴旺，利于轮胎产品内销运送，一起接近董家口港区，具有优胜的出口运送优势。新建产能投产后，可根据国内外轮胎商场的供需状况，调整内销和出口份额，以到达最优战略。

盈余猜测

2021年，公司非公路轮胎新增产能3.7万吨，产值为7.18万吨，同比增加46.02%，非公路胎下流需求旺盛。公司是山东省巨型工程子午胎与新资料使用工程研究中心，一起还承建了巨型工程子午胎与新资料使用国家当地联合工程研究中心等科研渠道。“工程机械用子午线轮胎外胎”被山东省工信厅评定为山东省制造业单项冠军产品。项目新增15万吨非公路轮胎，将进一步发挥公司在非公路轮胎方面的技术优势，连续产销两旺局势。

暂不考虑本次发表项目对公司成绩影响，归纳考虑公司运营状况，估计公司2022-2024年归母净利润分别为19.32、30.86和41.62亿元，对应PE为19、12、9倍，给予“买入”评级。