新年之后，商场并未迎来期待已久的“开门红”，各大股指震动下挫，“抱团股”一再杀跌。上证综指在攀上五年以来的最高点3731.69点后敏捷回落，之后多次跌破3500点，3月5日终究收于3501.99点。

“牛不过三”的魔咒是否已再次应验？未来行情将怎么演绎？中银基金基金司理王伟以为，本年商场出资难度提高，出资者可下降收益预期。从长时间来看，“黄金赛道”依然有较大开展空间，我国制造业的全球兴起，也将为资本商场带来更多优质的出资时机。

“黄金赛道”的含金量还在吗？

数据显现，到3月5日，28个申万一级职业中，有一半本年以来飘绿。其间，领跌的国防军工、食物饮料等，都是2020年涨幅排名前五的“黄金赛道”，而相同位居上一年涨幅榜前五的医药生物，本年以来跌幅也达到了3.15%。一些友不由得吐槽，“黄金赛道”莫非是镀金的？

“之所以被称为‘黄金赛道’，是因为这些职业的开展空间大，职业格式好，商业模式佳，竞赛壁垒相对较高，比较简单出牛股，我觉得这一点其实没有发生大的改变。”中银职业优选基金司理王伟表明，科技、消费、医药等职业依然值得长时间重视。

不过，一批优异龙头公司通过前期的大幅上涨，估值现已偏高；职业估值差也达到了前史相对高位，比方包含轿车、家电、食物医疗和获益于免税的休闲服务在内的大部分消费职业估值较高，而钢铁、建材房地产都处于前史低位。呈现必定的震动乃至跌落，王伟以为也是比较正常的。一起，组织普遍以为本年流动性或边沿收紧，以及近期美国国债收益率上升带来的忧虑，使得商场遭受了这一轮明显回调。

尽管本轮回调好像不算特别意外，但也让大批一般出资者、尤其是出场不久的新基民被打了个措手不及。王伟主张从中长时间的视角来规划基金出资，基金不合适像股票那样做短期买卖。一起，要选择合适自己危险偏好的基金，并且最好能了解基金司理的出资理念和过往成绩，选择自己认可的风格。此外，面对资本商场的动摇，出资者能够考虑用基金定投的方法摊薄本钱。

警觉商场的潜在危险

开年以来的震动现已让出资者们领教本年商场的杂乱程度。“本年的股市应该不是单边的大牛市，也不太可能是大熊市，仍是有结构性时机存在。”王伟坦言，本年基金的出资运作难度很可能大过从前，主张出资者恰当下降收益率预期。跟着疫苗接种的推动，疫情在全世界范围内有望被进一步操控，因此经济也清晰处于复苏通道，企业盈余也处于上升态势。王伟以为，资本商场变革、居民财物装备搬运和外资持续流入等要素，有望持续支撑股市的长牛趋势。

不过，本年商场面对的一大危险，可能是流动性的边沿收紧。2020年，为了应对疫情对经济的冲击，各国政府纷繁“开闸放水”，较为宽松的流动性也助推全球首要股指向好。而跟着经济的康复，逆周期方针或将有必定程度的退出，货币方针估计坚持稳健中性基调，保持流动性合理富余。王伟主张出资者重视央行货币方针收紧的程度和节奏和商场预期之间的差异，但以为流动性呈现快速缩短的可能性不高。

此外，王伟也表明，永煤事情后城投债违约危险对商场流动性的潜在影响，美国拜登新政贵寓台后对华关系走向的不确定性，以及通胀上行起伏和持续性是否会超出商场预期，也是接下来会影响商场走势的几个重要要素。

未来重视四大方向

展望未来，王伟表明将要点重视以下四大方向：1)布局我国制造业的全球兴起2)深度掌握碳中和的前史出资机会3)重视低浸透率工业的生长空间4)发掘细分赛道的隐形冠军。