2019年09月28日讯：

“赢十月”出资时机解析

阅历了震动走高的的9月，商场行将进入10月。俗话说：“金九银十”，现在“金九”行情现已完成，国庆后“银十”行情能否连续？

多家券商发布的最新观念显现，因为短期驱动力有所削弱，大盘在震动回调后仍有震动需求。“大盘或在下有支撑，上有压力的空间内震动整固。因为难以呈现趋势性行情，商场时机更多将是以结构性来展示。”

广发证券：

重视高景气轻视值职业

A股历史上四轮盈余底部别离呈现在2006年、2009年、2012年、2015年，2019年“盈余圆弧底”与2012年更为类似，都是“房地产、制造业、出口”三杀，基建出资力不从心。因而关于2019年第四季度商场推演，可扩大2012年第三季度-第四季度作出比照。2012年第三季度是“持续走低的经济+迟迟等不到的宽松”，商场为主跌浪；而第四季度“经济数据复苏+全球宽松晋级”，商场反扑。2019年第四季度通胀限制宽松力度，而经济数据难以改进，是“未见起色的经济+起伏有限的宽松”，这一格式好于2012年第三季度、弱于2012年第四季度。因而，呈现震动格式。

大的周期判别上，方针的四重要素为“调结构、降本钱、促敞开、防危险”，促进A股风格进化至2.0年代——调结构：金融端“券商进，银行退”，实体端经济新动能的切换将在A股迎来更直接的映射；降本钱激起制造业生机；促敞开：“我国优势+全球长距离跑冠军”消费胜于易胜；防危险：生长板块去伪存真。

“高景气”、“轻视值”是职业装备的重要头绪。榜首，轻视值可选消费：方针底（地产龙头）+盈余底（轿车）+竣工“后周期”（家电）；持续重视获益金融供应侧变革需求端；第二，自主安可科技：5G加快商用化景气抬升的“主建造期”（半导体、PCB）；第三，我国优势必需消费：利润率持续高位（食品饮料）+周转率持续高位（休闲服务）。主题出资方面，重视5G、Fintech商用浸透加快的华为产业链、数字钱银产业链。

光大证券：

10月应耐性持仓等候

短期曲折是预期内的，出资者依旧能够耐性持仓。宽财务支撑银行扩表，大势无需过度失望。

装备方面，首要主张择机持续增配科技股。从方针经济周期的视点看，危险溢价现已开端缓慢回落，下调LPR有助于进一步下降危险溢价，利好中小创；高频数据上看，通讯电子职业的固定资产出资增速持续提高，手机出货量跌幅收窄，显现TMT职业的高景气。与此同时，自上一年下半年以来，智能穿戴、智能车载、智能无人机、光伏元器件等高科技设备的主营业务收入持续改进，都在印证新经济年代的加快到来。因而，在行将到来的十月份三季报验证期，短期走势偏快的科技股，或许会面对一些曲折，但在基本面趋势向上的布景下，深调即可考虑持续增配科技股。

其次，持续标配消费。在四季度，结构性通胀或许持续攀升，这将利好白酒等必需消费品。与此同时，关于白酒、医药、家电等成绩相对安稳的消费品而言，伴随着年底接近，有或许会呈现估值切换行情。关于轿车，成绩已呈现了一些触底反弹的痕迹，主张持续保持轿车职业的持仓。

最终，周期品中重视基建和小金属。从数据上看，挖掘机、起重机、地道施工专用机械、机械式泊车设备等基建类机械出产的景气量比较高。与此同时，四季度地方政府专项债有望提早发行以施行“基建稳增加”，主张重视铁路、轨交、城市泊车场等基建范畴及相关机械设备的出资时机。获益于嘉能可等大企业的矿山停产方案，8月以来钴价呈现较大起伏上涨，利好相关小金属标的。