本周观念：

生猪饲养：本周(2021年3月29日-2021年4月2日)全国猪价跌落。依据猪易通数据，本周全国生猪均价24.90元/公斤，周环比跌落6.29%。

栽培工业链：政府工作报告提出，全面实施村庄复兴战略，促进农业安稳展开和农人增收。持续推动脱贫区域展开，抓好农业出产，改进乡村出产生活条件。进步粮食和重要农产品供应保证才能，要害是种子和犁地，要加强种质资源维护使用和优良品种选育推广，展开农业要害核心技术攻关；要安稳种粮农人补助，适度进步稻谷、小麦最低收买价。咱们认为，本年水稻、小麦最低收买价有望进步，影响农人栽培积极性，一起，我国转基因方针铺开已成定局，跟着知识产权维护方针的逐渐落地以及头部企业商业化育种系统的快速树立，我国种业竞赛门槛将大幅抬升，转基因技术储备足够的企业市场占有率将快速提高，标的挑选方面，顺次引荐苏垦农发、登海种业、农发种业、荃银高科、万向德农、隆平高科、大败农等。糖工业方面，跟着疫情的逐渐平稳，原油需求复苏将连累巴西糖醇比出现下行趋势。受此提振，世界糖价有望步入上行周期，带动国内糖价上行。标的挑选方面，要点引荐国内糖业龙头中粮糖业。

饲养后周期：在饲养高盈余影响下，生猪存栏稳步上升，依据农业乡村部数据，全国能繁母猪存栏于2019年10月初次环比转正，到2020年6月末，全国能繁母猪存栏3629万头，同比初次由负转正，8月同比增加37%；到2021年2月，能繁母猪环比增加1.0%，同比增加34.1%，持续坚持稳步增加态势。咱们认为，跟着生猪产能的快速康复，饲养后周期板块赢利有望持续向好。此外，屠宰企业开工率提高和本钱下降逻辑持续完成，有望迎来赢利快速开释期。标的挑选方面，要点引荐龙大肉食(华西农业&食品饮料联合掩盖)，双汇展开、华统股份等也有望充沛获益。

金河生物：金霉素方面，公司是全球金霉素龙头，产能5.3万吨，全球占比49.07%。下流生猪产能快速康复&饲料禁抗方针推广，金霉素需求将持续向好。根据对未来金霉素需求向好的判别，公司拟经过出资66458.70万元新建年产52000吨兽药级高效金霉素和1000吨盐酸金霉素原料药项目，跟着公司新建产能的逐渐开释，公司金霉素事务将不断增厚公司的空间。动保方面，公司从2015年开端布局兽用生物制品范畴，陆续完成了对杭州佑本和美国普泰克公司的收买，经过外延并购和内生展开并重的方法切入兽用生物制品范畴。从金霉素切入到动保板块可认为公司供给持续的赢利增量，未来有望成为公司新的赢利增加点。2020年，公司完成经营收入18.15亿元，yoy+1.81%；完成归母净赢利1.17亿元，yoy-36.56%。但单四季度，公司完成归母净利1538.75万元，环比增加122%，成绩拐点得到验证，持续强烈引荐。

危险提示

生猪产能康复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。