????华安基金在重庆主办的“上交所ETF?高峰论坛”上，国泰君安证券研究所所长黄燕铭做了精彩讲演。本文为国泰君安研究所承认的正式版别。
????黄燕铭关键剖析了当时面对的宏观经济状况以及A股商场的出资格式。关于本年的大盘走势，他表明，不要等待本年会有很大的牛市呈现，全体上是一个调整震动的行情。层出不穷，针对本年详细的出资时机，黄燕铭给了几个看好的关键出资范畴，短期首要看稳增加的板块，就商场重视的新动力板块跌落、元世界等热门话题，他也给出了自己的观点。
????全文如下：
????下个阶段的首要定论，几个方面：第一个，2022年全年经济增速方针估计在5%-5.5%左右。安全也看了商场上许多经济学家的猜测，低的在5.0%-5.1%左右，高的在5.5%-5.6%左右。全体来讲，安全以为本年经济的全体运转也就在5%-5.5%左右，这个区间是一个比较合理的状况。相关于2021年，2022年的经济基本面全体状况要弱一点，当时经济还处在探底进程傍边，但通胀压力显着缓解。后续稳增加是经济的中心关键，在稳增加的进程中，关键发力的是新老基建。第二个，地产的纠偏，上一年地产的压力十分大，本年状况要有所缓解。第三个，消费的企稳，2021年消费状况十分差，消费股票体现也比较弱，而2022年消费全领会企稳。未来出资关键，安全要去看新老基建、地产的纠偏以及消费的企稳，制造业出资依然是当时关键。本年经济的中心是要看需求端，出口这一块仍是会有比较大的压力。
????本年上半年方针趋松。钱银方针，宽信誉进入到第一阶段，上半年降准降息、钱银方针放松仍然是能够等待的。动力双控压力会削弱，上一年动力双控压力十分大，导致全国呈现缺煤、缺电，动力比较紧缺。本年动力双控还要持续，但全体力度会比上一年有所减缓。由于经济稳增加的压力会十分大，能耗束缚会削弱，上游的资源品职业供应会有所放松，供应束缚逐渐缓解。下阶段关键看财政方针的发力，以及对冲地产出资下行的危险问题。本年不管是钱银方针仍是财政方针，都是一个趋松的环境。