橡树本钱联合创始人霍华德·马克斯(HowardMarks)在其最新备忘录中正告出资者：猜测报答率将降至前史最低水平，美股出资者用户数量并称销售市场很简单遭受“负面意外”，然后变得比较软弱。

要了解，美股出资者用户数量美国股市近几个月微弱反弹，要害获益于美联储和美国政府一系列的经济发展影响举动。

但马克斯以为，出资者要为经济发展的困难行进做好准备，美股出资者用户数量由于，仅经过施行经济发展影响办法，无法杰出治好这一下滑周期。

其它，美股出资者用户数量他还表达：

在我看来，美股出资者用户数量低利率是当时金融环境的要害特征，此刻稳重的出资者应该将「前史上最低的猜测报答」这一要素归入到要害考虑的危险清单中。

在其周二发布的名为「ComingIntoFocus」的备忘录中，美股出资者用户数量他说，多年来他一直在描绘一个软弱的出资环境，其间包含了「有史以来最低的猜测报答」、出资者寻求高报答的偏好危险行为、过高的财物价格、以及异常高的不确定性等。

他以为，美股出资者用户数量当新冠疫情大盛行促进美国联邦储藏委员会(FederalReserve)下调利率(这一现行政策被以为是必要的)时，猜测报答率降幅甚至更大。

马克列举了利率下降报答率的一系列原因，美股出资者用户数量从影响效应到无危险利率的下降。

马克斯表达，假如说曩昔几年的猜测报答率很低，那么由于利率的下调，美股出资者用户数量现在的猜测报答率甚至更低。现金报答率靠近零，出资级债券的报答率为2%，高收益债券的报答率为5%，估量股票的报答率为5-6%——与此同时，很多本钱都巴望投入使用。

因而，美股出资者用户数量想要完成充沛的报答或许将变得愈加困难。

所以，本年3月份，美股出资者用户数量在地产销售市场进入了一个短暂时廉价的时期后，人们又回到了一个充溢低报答率的国际。但由于大多数出资者没有下降他们的要求或意图报答，他们不得不冒更高的危险来寻求报答。

马克斯补偿道：

在我看来，当不确定性很高时，美股出资者用户数量财物价格应该处于低位，然后制作具有补偿性的高猜测报答。但由于美联储将利率定得如此之低，报答率恰好相反。

他以为出资者的胜算并不大，美股出资者用户数量销售市场很简单遭到「意外」的负面影响。

那么，美股出资者用户数量出资者该怎么做呢？

马克斯依据当时的环境为出资者拟定了一系列可供参考的出资战略：

1、像往常相同出资，希望你的曩昔希望得到的报答。但事实上，美股出资者用户数量他表达，这仅仅一个搬运注意力的战略。就现在的定价而言，你曩昔具有的东西反倒供给了更低的报答。

2、像往常相同出资，美股出资者用户数量承受今日的低报答。比较第一条，这一战略愈加实际，但远景并不让人感到高兴。

3、在不确定性高的情况下下降危险，美股出资者用户数量承受更低的报答。这种做法是有道理的，但你的报答会更低。

4、在报答率靠近于零的情况下持有现金，等候更好的环境。不过，美股出资者用户数量他个人表达对立这个观念。他说，为了更好的环境而持有现金是一种“极点”的举动，现在必定不需要。在你等候调整的时分，你的报答率或许是零。大多数组织无法做到这一点。

5、添加危险，寻求更高的报答。这种做法「理应」会见效，美股出资者用户数量但确定性并不高，特别是在这么多出资者都在测验同一种做法的情况下。高水平的不确定性奉告我，现在非大举出资的时分，由于较低的肯定猜测报答如同不太或许补偿这一点。

6、把更多的钱投入到特别的利基销售市场和特别财物的出资司理身上。换句话说，即考虑参加特殊销售市场、私募销售市场和「阿尔法」销售市场的出资，美股出资者用户数量由于这些销售市场或许逢低吸纳，并或许有更多的讨价还价的潜力。当然，这样做也会带来流动性缺乏和管理者危险。

马克斯正告说，美股出资者用户数量在上述的战略中，没有哪一种是杰出令人满意的，也没有一种是杰出不下挫的。

「你应该怎么调整你的出资组合危险呢？」这是在当下环境中，美股出资者用户数量每一个出资者应该考虑的问题。