阅历多日商洽，OPEC+总算达到了历史性的减产协议。
北京时刻4月13日，石油输出国组织(OPEC)及其石油出产盟友达到了协议，将原油产值第一阶(2020年5月至6月)削减970万桶/日。美国、巴西、加拿大将一起减产370万桶/日，其他G20产油国或也将减产。
但是，整个商洽进程好事多磨引发原油期货价格上蹿下跳，令许多投机买涨油价的对冲基金们“很受伤”。
“因为OPEC+决议仅削减约1000万桶/日，远远低于商场预期的2000万桶/日，导致4月9日晚油价一度跳水大跌，令不少对冲基金要么止损离场，要么遭受强制平仓风云。”EmiratesNBD银行大宗产品剖析师EdwardBell告知记者。其间这些对冲基金一度浮盈逾10%，但在随后的油价大幅回落期间转而赔本逾20%，纷繁触发强阻止损线。
在他看来，正是投机买涨失利，令对冲基金对OPEC+终究达到的减产协议适当慎重——在4月13日亚洲买卖时段NYMEX原油期货一度跳涨8%后，获利回吐盘纷繁呈现，令油价简直抹平开盘一切涨幅。到4月13日19时30分，NYMEX原油期货主力合约报价涨幅收窄至1%，徜徉在23美元/桶邻近。
布鲁德曼财物办理公司(BrudermanAssetManagement)首席战略师OliverPursche坦言，对冲基金们之所以不肯再押注油价上涨，一方面是墨西哥一度回绝减产，令他们忧虑减产协议履约率或许打折扣，导致原油商场供大于求情况不会因减产呈现实质性改动，另一方面疫情继续分散导致欧美各国经济停摆时刻拉长，正大幅压低原油需求，从而抵消OPEC+的减产效应。
一位华尔街大宗产品出资型对冲基金经理则向记者直言，比较OPEC+新减产协议所带来的原油供给削减效应，大都对冲基金在原油出资模型里，更愿将疫情分散所引发的经济停摆与原油需求降幅，作为左右油价走势的最重要因子。只需疫情分散导致全球经济难以康复，他们就会采纳逢高兜售的避险战略。
投机买涨者丢失惨重
在美国政府斡旋沙特与俄罗斯中止原油价格战后，金融商场看涨原油价格的热心突然升温。
CFTC最新数据显现，到4月7日当周，一些原油出产买卖商、对冲基金与投机本钱纷繁参加看涨原油阵营，其间原油出产买卖商的原油期货期权净多头头寸较前一周添加691.9万桶，对冲基金与投机本钱的原油期货期权净多头头寸则别离添加1258.1万桶与3203.5万桶。
“这种现象并不多见。以往原油出产买卖商与对冲基金的操作方向都是相反的。因而这足以看出原油买卖商场对OPEC+达到大幅减产协议的期望值适当高。”OliverPursche向记者剖析说。在4月9日OPEC+开端举办会议商洽不久，商场买涨心情突然高涨令NYMEX原油期货一度涨至28美元/桶上方，原因是不少对冲基金传闻OPEC+将减产2000万桶/日(适当于全球原油日供给量的约20%)，远远超越商场预期值。
其间，不少程序化买卖出资组织也跟进买涨NYMEX原油期货。
但是，跟着商场传来OPEC+拟减产规划仅有1000万桶/日，商场买卖心情突然剧变，令NYMEX原油期货价格直线跳水大跌逾20%。
“大都对冲基金意识到，1000万桶/日减产起伏底子无法抵消疫情冲击所带来的原油需求下滑压力，整个原油商场供给过剩情况仍将继续。”一位原油期货经纪商告知记者。抛单的不断呈现，令他目不暇接——甚至在一段时刻内底子找不到相应的买盘“接受”巨额抛单，尤其是许多对冲基金在原油期货商场追加空头头寸对冲手里的持仓危险，但其时整个原油期货商场简直只要空头头寸，底子找不到多头头寸“匹配”。
所幸出资银行作为原油做市商，不得不自动接单“促成”商场巨额抛单，才令原油期货商场康复了买卖流动性，但许多对冲基金兜售原油的实践成交价格，要比他们报价低了约0.4美元/桶。
“更槽糕的是，部分来不及止损的对冲基金账户因油价快速大跌直接迫临止损平仓线。”这位原油期货经纪商告知记者。一家对冲基金刚从本钱商场拆入资金按4倍杠杆，10%保证金份额投机买涨NYMEX原油期货，起先油价大涨令他们浮盈超越18%，但随后油价大跌令他们措手不及——虽然他们紧迫采纳兜售与买入空头头寸对冲危险，但账户净值仍然赔本逾25%，直接触发强阻止损平仓。
他泄漏，在4月9日晚原油高位跳水跌落期间，大都对冲基金此项出资的丢失起伏均在12%以上。即使部分对冲基金经过追加保证金避免了强制平仓，但当晚墨西哥回绝减产导致OPEC+减产协议一度放置，令他们仍然接受巨大的持仓赔本危险。
阅历4月9日以来原油期货商场演出大涨大跌的过山车行情，大都对冲基金与投机本钱意识到OPEC+的减产协议不足以改变油价跌落颓势。
OliverPursche向记者泄漏，在OPEC+减产力度不如商场预期后，他们已将欧美经济停摆所形成的原油需求下滑程度，作为原油出资模型的最重要因子。依照最差的场景估计，若疫情分散导致欧美国家在6月中旬还无法免除封城，二季度全球原油需求将下降约3000万桶/日，远远高于OPEC+此次减产值。
“现在，对冲基金对OPEC+减产力度倍感绝望。而投机买涨者不小心栽了大跟头。”他慨叹说。
现货买卖有价无市情况难改
跟着OPEC+减产协议落地，一些原油化工下流企业则期望有价无市情况能因而得以缓解。
“自从沙特打响原油价格战，咱们一向期望能逢低囤油，但底子买不到原油现货。”一位山东区域民营炼油厂负责人告知记者。一方面许多上游原油买卖商不肯赔本卖油，另一方面油轮泊岸卸货时相关人员需阻隔寓居14天，令原油运送功率低下。
他直言，原先他们期望此次OPEC+达到减产协议能令上游原油买卖商开端售油，但4月13日油价冲高回落，令大都原油买卖商仍然挑选不做买卖。
在他看来，因为OPEC+减产协议无法则NYMEX原油价格反弹打破40美元/桶，这些原油买卖商仍是卖一桶亏一桶。况且现在中东区域出口到亚洲的重质原油官方价格仍为贴水约5美元/桶，导致他们原油买卖赔本起伏仍然有增无减。
记者注意到，即使部分民营炼油厂经过本身资源逢低买入原油现货，也都敏捷经过原油期货商场展开套期保值。
一位浙江区域民营炼油厂财务总监则向记者泄漏，近期他们将未来2个月交给的数千万元原油现货订单拿到国内原油期货商场做了套期保值，因为企业高层忧虑OPEC+减产力度不够大，令油价仍然跌不见底。
在他看来，比较下流炼油企业，现在原油出产买卖商的套期保值压力更大。一方面因为OPEC+减产力度无力推高油价，这些买卖商若无法采纳有用期货套保办法对冲油价低迷危险，将很难得到银行的原油典当融资支撑，触发资金链断裂，另一方面他们迫切需要经过期货套保盈余减轻低油价阶段的买卖赔本压力。
“现在许多买卖商都不敢容易免除原油期货套保头寸，即使下流企业点价认购，他们直到原油现货交割才会免除相应套保头寸。”一位原油买卖商告知记者。因为OPEC+减产协议无力推高油价至买卖商的盈亏平衡点，现在原油期货商场空头套保头寸仍然较高，令油价跌落压力继续严峻。