当砸下重金的灭活新冠疫苗面对大额计提，从前的“香饽饽”现在恐成康泰生物(行情300601,诊股)的“负担”。眼下，入局较早的新冠疫苗企业已然跑赢商场，而康泰生物的新冠疫苗却缓不济急。极度饱满的商场行情下，康泰生物还能再度“翻红”吗？

全球大流行病继续两年多，首发阵队内的新冠疫苗企业早已赚的盆满钵满，然后来者便没有那么好的命运。

作为入局并不算早的康泰生物，其灭活新冠疫苗上市仅一年便“遇冷”。在国内新冠疫苗日渐饱满的行情下，疫苗的需求量快速下滑的一起，随之而来的就是成绩“暴雷”。

7月24日晚，康泰生物发表上半年成绩预告闪现，估计公司2022年上半年完结经营收入18.28亿元，同比增加73.72%，而估计归属于上市公司股东的净赢利较上一年同期下降70.29-61.37%。

增收不增利的背面，是新冠疫苗财物的大额计提与研制开销费用化。从前“一苗难求”的行情不复存在，重金预备的灭活疫苗现在卖不动了。

一年多前1500亿市值的白马股现在沦落到跌剩407亿，本年以来组织继续离场，二级商场用脚投票的背面是实控人一边高唱“远景杰出”一边大额减持。

成也疫苗，败也疫苗？

早入局早占有商场的新冠疫苗赛道，康泰生物的入局时刻实则并不算晚。

早在2020年2月，康泰生物就着手发动该灭活疫苗的研制作业，并于同年9月取得国家药监局临床试验批件，而获批时刻却卡在为难时刻2021年5月。

而彼时国内的灭活新冠疫苗已然有国药中生及科兴中维为代表的第一阵队，虽然晚了几个月，康泰生物仍是吃到一波新冠疫苗的盈利。

回溯2021年6月，康泰生物的灭活疫苗在国内上市出售，直接拉动公司成绩大增。此前财报数据闪现，2021年二、三季度，康泰生物单季完结营收7.75亿元、13.25亿元，环比增加179.87%、70.93%；净赢利3.11亿元、7亿元，环比增幅为11.38倍、1.25倍。

时至2021年第四季度，跟着疫苗接种率由高速增加进入平稳期，公司成绩环比开端呈现下滑，具体来说，单季别离录得营收、净利12.75亿元、2.27亿元，环比下降3.8%、67.5%。

本年一季度，公司成绩下滑态势继续，数据闪现一季度公司营收环比继续下滑31.6%至8.71亿元，净赢利2.74亿元，环比增加20.4%。

7月24日晚，上半年成绩预告出炉，公司上半年经营收入18.28亿元，同比增加73.72%，而估计归属于上市公司股东的净赢利较上一年同期下降70.29-61.37%。

收不增利的背面，是对新冠疫苗财物的大额计提与研制开销费用化，康泰生物表明，二季度以来，国内外新冠疫苗接种环境产生较大改变，新冠疫苗需求量下降较快，公司新冠疫苗销量快速下滑。

想要在海外商场寻求赢利增加点的康泰生物，其新冠灭活疫苗仍卡在三期临床阶段，因俄乌战役的影响导致在乌克兰Ⅲ期临床数据揭盲拖延，后续出售具有较大不确定性。

鉴于以上原因，公司对存在减值痕迹的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、克己半成品及到2022年3月末的新冠疫苗开发开销计提财物减值预备4.14亿元；此外，对二季度产生的新冠灭活疫苗研制开销费用化处理，金额为1.40亿元；算计削减赢利总额5.54亿元。

而值得一提的是，此前公司已在此范畴投下重注。数据闪现，康泰生物2021年研制投入7.38亿元，同比增加170%，占营收份额为20.22%，主要为新冠灭活疫苗三期临床研制投入金额较大所造成的，其间本钱化率为52.03%。2021年7月，公司完结可转债发行募资20亿元，全部投向新冠疫苗项目。

组织本年来继续离场，

市值蒸腾近1300亿

到发稿前7月25日晚间收盘，康泰生物收报36.32元/股，市值报406亿。

而这家在2020年市值曾高达1700亿的疫苗巨子，现在还剩400亿，遭受“膝盖斩”的背面二级商场早已提早反响成绩的改变。

从二级商场的跌势与公司的成绩明显各走各路，虽疫苗上市时刻并不算早，但此前公司成绩也算得上美丽，而公司股价却自2021年5月后一路跌落。此外，多家组织也不断离场。

2021年二季度，广发小盘生长混合（LOF）已将康泰生物重仓降至第五位，与第一季度比较减持近100万股，基金财物净值占比8.03%，削减了1%。各大组织见状也不计本钱跟风“割肉”，引起了必定的商场惊惧。

到本年二季度末，有32家基金持有其4500.41万股，占流通股份额为5.21%。而上一年12月底，共有552家基金持有其8119.58万股，占流通股份额15.21%。

除组织悄然离场外，控股股东、实践操控人兜底式增持建议的召唤之下增持的职工也被“坑”惨了。

2021年9月22日至10月29日，126位职工经过二级商场以会集竞价方法累计增持康泰生物股票37.37万股，增持总金额为4,205.78万元。

可此可算得每股持股本钱为112.54元，后康泰生物进行了每10股转增6股的分配计划，持股本钱降至70元/股左右。依照康泰生物最新股价36.32元来算，上述126位职工现在已被深套超45%。

而此前实控人杜伟民许诺，上述期间买入并接连持有12个月以上并在职的职工，增持所呈现的亏本由杜伟民个人予以补偿，现在间隔解禁还剩3个月，康泰生物股价还能否“翻红”暂时不可知，但有意思的是，职工被套之时实控人及高管却在股价多个高点连续减持套现。广为人知的“天价离婚”也产生在2020年的市值巅峰。

据悉，市值巅峰期2020年5月，实控人杜伟民因免除婚姻关系对产业进行切割，将名下1.61亿股康泰生物的股权直接过户到前妻袁莉萍名下，而袁莉萍经过这次离婚补偿，成为康泰生物的第二大股东。

切割完结后，二人别离持有康泰生物27.27%和23.99%股份。实控人杜伟民创下了震动A股的天价离婚案纪录。尔后，袁莉萍以330亿元人民币财富位列《2020胡润百富榜》及《2020胡润女企业家榜》之上，成为百亿女富豪。

据悉，在好久之前，杜伟民和妻子便移居到加拿大，拿到巨额分手费后，袁莉萍更是成为了加拿大的第三女富豪，而这桩“天价离婚”案也遭投资者质疑是为套现作预备。

2020年12月至2021年5月14日，袁莉萍四批共减持公司1700万股，占总股本的2.48%。减持价格低至100.24元/股，高达194.28元/股，据核算，算计套现金额21.70亿元。

2021年5月21日至25日，杜伟民以180.84元/股的高价减持了公司51.60万股，套现超越9000万元；6月28日至7月19日期间，袁莉萍以118.11元/股的价格向私募转让700万股，占总股本份额的1.02%。

此外，2020年9月至2021年1月期间，董事刘建凯、副总裁李彤，副总裁刘群、甘建辉、朱征宇，副总裁、财政负责人、董事会秘书苗向，监事会主席吕志云等高管均有减持行为，减持价格均超越150元/股。

新冠疫苗商场缩短行情下，

手握多个重磅产品

实则除康泰生物，国内新冠疫苗商场都面对着疫苗过剩的问题。

自2021年以来，跟着新冠疫苗赛道的逐步拥堵，各疫苗企业逐步饱满，随之而来的股价跌落趋势闪现。

疫苗龙头华兰生物(行情002007,诊股)自2020年创下64.48元最高点后，当季跌幅就超越25%，并且在2021开年后继续下滑；智飞生物(行情300122,诊股)在2021年前两个季度仍逆势上涨，但在7月份也迎来了超8%的跌幅。

据AirfinityLtd.公司的猜测数据闪现，2022年全球疫苗的产值或许超越90亿剂，但到2023年及今后，疫苗需求或许会下降到每年约22亿至44亿剂。

而作为靠着乙肝疫苗出圈的康泰生物，虽然新冠疫苗销量下滑，但上年度康泰生物其他疫苗种类体现杰出，拉动公司营收增幅超7成。

此前财报闪现，2021年康泰生物主要产品四联苗出售收入较上年同期增加约60.13%，乙肝疫苗出售收入较上年同期增加约20.76%，新上市种类13价肺炎球菌多糖结合疫苗逐步放量。

需求留意的是，康泰生物13价肺炎多糖结合疫苗也在2021年末开端上市出售，定价458元/支，这也是自沃森生物(行情300142,诊股)后的国内第二款13价肺炎多糖结合疫苗。此前组织猜测首年销量为375万支，出售额超17亿元，扣除新冠疫苗收入占比超35%。后续有望成为净赢利奉献超10亿的重磅种类。

而除13价肺炎疫苗外，23价肺炎球菌多糖疫苗也在近来获批，成为继成都生物与沃森生物后国内商场上第三款国产23价肺炎疫苗。

全体来看，虽然新冠疫苗盈利逐步散去，但撇去新冠疫苗，泰康生物的肺炎疫苗、四联苗、乙肝疫苗都将为公司发明不菲的收益。此外，泰康生物生物的候选产品冻干人用狂苗即将于2023年上市，估计到2025年将奉献出售收入挨近15亿元。