近来，东航物流正式敞开申购，上市进入倒计时。由于企业上市前后存在一段时间的静默期，因而这家民航物流混改的先行先试企业一向低沉行事，不肯泄漏过多信息。而最新发布的《初次揭露发行股票招股阐明书》（以下简称招股阐明书）则提早揭开了东航物流的奥秘面纱。

公司业绩暴增

资本市场最关怀的论题之一，自然是企业的挣钱才能，依据这份最新的招股阐明书，东航物流估计2021年上半年的营收在87.4至106.8亿元之间，同比增加17%至43%，归属于母公司的净赢利估计在14.2至17.4亿元之间，同比增加11%至36%。

实际上，2020年现已堪称是航空物流企业最挣钱的一年，受新冠肺炎疫情和我国民航局“五个一”方针影响，航空货运事务成了香饽饽。一边是需求端跟着我国出口数据的翻红微弱复苏，另一边是供应端由于客机腹舱运力的骤减而变得紧缺，这直接导致运价上涨，带动行业界一切企业的盈余水平提高。

依据招股阐明书，东航物流2020年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净赢利较2019年度增加211.23%。本年持续坚持增加，一方面是由于上一年2、3月份时，航空货运事务曾有时间短的低谷期，另一方面也是由于海外疫情没有得到有用操控、“五个一”方针没有撤销、我国进出口仍然微弱，供需之间的不平衡仍在连续。

赢利暴增的另一个原因在于油价。上一年疫情一度导致油价长时间保持低位，这十分利好航空工业。招股书泄漏，东航物流2018、2019、2020这三年的燃油收购价格分别为每吨4893.64元、4595.36元、2879.4元。这三年公司的燃油收购费分别为17.25亿元、15.68亿元、9.14亿元。若油价发生变化，对公司赢利的影响不小。

客机不如全货机挣钱

客机腹舱是航空物流企业首要的运力来历之一，2018至2020年，东航物流客机腹舱运送事务带来的收入占风言风语总收入的比重为20.23%、24.19%、16.82%，而该项事务带来的本钱费用占风言风语总本钱的比重为30.93%、39.04%、44.34%，收入与本钱比显着偏高。东航物流在招股阐明书中供认，公司客机货运事务的毛利率全体低于全货机水平。

有人出资获益5倍多

依据招股阐明书，此次东航物流拟揭露发行股票约1.5876亿股，约占发行后公司总股本的10%，上市发行价格为每股15.77元。

而东航物流混改引进外部出资者时，联想控股、珠海普东物流、德邦股份、绿洲出资等公司的入股价格均为每股2.87元，而且榜首、第二批次持股职工出资入股价格也为每股2.87元。这也就意味着公司上市时，混改出资者和榜首、二批参加职工持股的职工所持股票的价值将会是本来的5倍多。

当然，这些股票都有锁定时，不能当即“入袋为安”。招股阐明书最初处，联想控股、珠海普东物流、德邦股份、绿洲出资公司等公司，以及持有公司股份的董事、高档管理人员和领导班子成员等许诺，自本次发行的股票上市之日起12个月内，不会减持所持股份。