出资关键：

平价年代全面降临，“碳中和”激起全球巨大商场空间光伏技能进步带动装机本钱不断下行，全球平价年代全面降临。当时全球各国“碳中和”时间表连续推出，动力转型是其间重中之重，光伏作为最灵敏、最具本钱优势的清洁动力，未来全球增加空间巨大。当时海外商场，欧洲继续向好、美国快速康复、新式商场攀升，疫情影响逐渐削弱，全球商场蒸蒸日上。国内“十四五”期间光伏装机将迎来大幅增加，中长时间来看，作为负责任、执行力最强的大国，我国提出的“碳达峰”、“碳中和”方针必定会完成，国内光伏生长空间确定性高。

我国制作引领职业开展，龙头不断完善产业布局多晶硅职业集中度进一步提高，景气量继续上行，中短期最好的主产业链环节。国内多晶硅龙头本钱优势显着，扩产有序进行中，未来便是国内5家左右占有全球绝大数比例。硅片环节单晶将统一天下，大尺度化加速，薄片化、N型也是未来趋势，当时职业寡头格式仍旧，具有本钱和技能优势的龙头有望保持竞赛优势，但下流一体化企业也在活跃布局硅片，短期供应有所过剩。电池片环节，前期各家快速布局PERC产能，现在是职业干流，而HJT最有望成为电池片下一代干流技能，尽管需求从头出资新设备及新辅材，但随着设备及辅材国产化不断打破，未来HJT降本空间巨大。组件环节，集中度亦在提高，品牌+途径打造企业中心竞赛力，未来该环节的战略价值有望重估。

出资主张

环绕三条主线进行布局：

1)短期看好产业链高景气环节，硅料2021年内有望保持价格高位，看好通威股份；2)中期重视大硅片、HJT、MBB等关键技能打破，重视M12龙头中环股份、硅片设备龙头晶盛机电、HJT设备厂商捷佳伟创、迈为股份，电池组件厂商晶澳科技；3)长时间看，全球光伏需求空间巨大，呈现季度等级的需求动摇，不影响光伏职业长时间大幅增加空间。长时间看好职业龙头隆基股份、通威股份。

危险提示：需求短期动摇；供应短期增加过快；技能更新超预期，再融资可继续性危险。