轿车职业3月出资战略：百年革新机会，继续引荐四条主线

职业展望：科技巨子参加，轿车技能革新加快

科技大时代，谷歌、苹果、华为等参加造车，百年轿车革新加快，电动、智能、联技能推进轿车从传统交通工具向智能移动终端晋级，发明更多需求。特斯拉鲶鱼效应，推翻传统造车理念，推进电子电器架构、商业模式革新，带来职业估值系统重估。特斯拉、华为、宁德等成当时轿车技能晋级和出资重视要点。未来轿车革新的影响将类比并超越手机智能化，出资机会值得等待。

产销：1月轿车销量同比+29.89%，乘用车产销增速9连正

2021年1月国内轿车产销别离为239/250万辆，同比增加35.14%/29.89%，环比下降15.92%/11.59%。2020年全年，轿车产销别离完结2522.5/2531.1万辆，同比下降2.0%/1.9%；轿车产销降幅收窄至2%以内，整体体现好于预期。短期看(库存周期)，疫情后前期车市按捺需求得到开释，叠加各地购车优惠政策推出，终端出售有望继续回暖，职业库存当时处于合理规模；长时间看(职业生命周期)，国内轿车职业现在依然处于生长时间向成熟期过渡阶段，估计后期正增加是主旋律。

行情：2月轿车板块弱于大盘，高估值回调显着

2月，CS轿车板块下降6.45%，其间CS乘用车下降12.48%，CS商用车上涨8.88%，CS轿车零部件下降5.30%。同期沪深300指数和上证归纳指数别离-0.28%/+0.75%。轿车板块在2020年9月至2021年1月继续走强，五月内涨幅85%，2月有所回落。商用车板块体现亮眼，首要得益于重卡职业继续高景气，2020年重卡销量创前史新高。公司：优质车企获益集中度提高叠加新品周期疫情后国内车市集中度进一步提高，干流上市车企产销增速强于职业(2020年销量长安+22.0%，广汽丰田+14.2%，华晨宝马+11.8%，北京奔跑+9.8%)。1月三大造车新势力蔚来、抱负、小鹏销量别离为7225(同比+352.1%)、5379(+355.8%)、6015(+470%)辆。

危险提示：海外疫情带来供应链危险、需求康复低于预期危险。

出资主张：板块复苏、电动智能、进口代替、产品晋级

国内轿车职业阅历了2年以上调整，底部逐渐建立，产销企稳并逐渐复苏，要点引荐大空间生长赛道星宇股份、福耀玻璃、小巧轮胎及轻视值细分优质龙头我国汽研、骆驼股份、宇通客车。