人民网北京10月16日电（张玫） 近来，为标准金融组织财物办理产品出资，强化出资者维护，促进直接融资健康开展，有用防控金融危险，人民银行会同银保监会、证监会、外汇局等部分起草了《标准化债款类财物确定规矩（征求定见稿）》（以下简称“《确定规矩》”），向社会揭露征求定见。定见反应截止时刻为2019年11月10日。

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《确定规矩》中清晰指出，此前一向被业界认为是“非非标”的“银职业理财挂号保管中心有限公司的理财直接融资东西，银职业信贷财物挂号流通中心有限公司的信贷财物流通和收益权转让相关产品，北京金融财物买卖所有限公司的债款融资方案，中证组织间报价体系股份有限公司的收益凭据，上海稳妥买卖所股份有限公司的债款出资方案、财物支撑方案，以及其他未一起契合本规矩第二条所列条件的为单一企业供给债款融资的各类金融产品”，对错标准化债款类财物。

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“标与非标”是什么？“非非标”又是什么？

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2013年3月出台的银监会8号文《关于标准商业银行理财事务出资运作有关问题的告诉》，抛出了对“非标”的清晰界说，《告诉》指出：非标准化债款财物是指未在银行间商场及证券买卖所商场买卖的债款性财物，包含但不限于信贷财物、信任借款、托付债款、承兑汇票、信誉证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等。“标与非标”自此被分隔两岸。

业界人士表明，“非非标”不是标准用语，而是业界俗称，泛指各种既不归入标债、又不归入非标的债款财物类别。

2016年8月出台的银监会82号文《我国银监会办公厅关于标准银职业金融组织信贷财物收益权转让事务的告诉》规矩：“银行理财产品出资信贷财物收益权，在银登中心完结转让和会集挂号的，相关财物不计入非标准化债款财物计算，在全国银职业理财信息挂号体系中独自列示。”

因为银行能够将信贷财物拿到银职业信贷财物挂号流通中心，构成信贷财物流通和收益权转让相关产品，故这些产品既不归入非标，也不契合标债界说，因而便称“非非标”。

《确定规矩》连续《资管新规》 敞开8000亿“非非标”本钱办理新变局

据国信证券近来发布的证券研讨陈述，从2019 年6 月末的理财财物投向数据来看，非保本理财持有财物约 25.12 万亿元，其间银登信贷财物流通、理财直融东西两者算计约占3%，再加上一些其他小种类，总规划可能在 8000亿元左右。其间，占比最大的是银登信贷财物流通，理财直融东西和其他“非非标”都不多。

银职业理财挂号保管中心10月12日发布的《我国银职业理财商场陈述（2019年上半年）》说到，2018年4月央行等四部分发布的《关于标准金融组织财物办理事务的辅导定见》（银发〔2018〕106号，以下简称“资管新规”）和2018年9月我国银行稳妥监督办理委员会发布的《商业银行理财事务监督办理办法》（以下简称“理财新规”）发布后，银行理财事务的相关界说和口径产生了改变，只要非保本理财产品才是真实意义上的资管产品。

业界人士表明，《确定规矩》是上一年《资管新规》的连续，它的方针内核在于给出区分债款类财物的框定细则，然后影响资管产品的财物装备行为。《确定规矩》在《资管新规》的基础上进一步细化了这五大条件。

《资管新规》对标准化债款类财物的确定提出了“等分解，可买卖；信息发表充沛；会集挂号，独立保管；公允定价，流动性机制完善；在银行间商场、证券买卖所商场等经国务院赞同建立的买卖商场买卖”五大条件。

而《确定规矩》清晰指出，下列财物归于标准化债款类财物：“债券、财物支撑证券等固定收益证券，首要包含国债、中央银行收据、地方政府债券、政府支撑组织债券、金融债券、非金融企业债款融资东西、公司债券、企业债券、世界组织债券、同业存单、信贷财物支撑证券、财物支撑收据、证券买卖所挂牌买卖的财物支撑证券，以及固定收益类揭露征集证券出资基金等。”

山东大学经济学院副教授高金窑表明，从某种意义上说《确定规矩》是对《资管新规》的连续和进一步细化，例如《确定规矩》经过对标准化债款类财物的确定处理了《资管新规》里边的“一致产品分类”、“打破刚性兑付”、“禁止资金池”以及“公允价值计量”等多个问题，然后能够使《资管新规》真实能够落地。

专家：《确定规矩》发布有助于银即将更多资金投向标准化商场和本钱化商场范畴

“非标界说严厉有利于防控金融危险”。《我国银职业理财商场陈述（2019年上半年）》说到，“为强化理财事务危险阻隔，推进银行理财回归资管事务根源，更好维护出资者合法权益，2018 年 12 月以来，银保监会已同意 12 家银职业金融组织建立理财子公司，现在已有 6 家正式开业运营。理财子公司在 2019年正式落地，敞开了银行理财商场的新时代，对促进资管职业健康开展具有重要意义。”

高金窑表明，《确定规矩》划清了标准化产品与非标产品之间的边界，防备了由信息不透明、办理混乱等要素所带来的潜在危险，严厉的非标界说经过信息透明化、买卖标准化、独立保管等途径在很大程度上防备和化解体系性金融危险的产生。

“银行理财事务本钱进步，但收益难言大幅下滑。”广发证券分析师周君芝揭露表明，“《确定规矩》对非标的确定细则还留有弹性空间，归纳来看《确定规矩》发布对信誉缩短的边沿影响比较有限。”

周君芝指出，“事实上非标财物种类繁复，其间规划较大的仍是在托付借款、信任借款和收据等干流非标种类，北交所债券融资方案等从规划上看不是干流非标种类。”

“《确定规矩》发布有助于银即将更多资金投向标准化商场和本钱化商场范畴。”中央财经大学我国银职业研讨中心主任郭田勇表明，“《确定规矩》的发布会在必定程度上导致银行理财子公司运营本钱上升，但从久远来看，这将有助于银即将更多资金投向标准化商场和本钱化商场范畴，开展直接融资。这对我国本钱商场的经济转型和结构调整具有重要意义。”