三战港交所，卫龙上市路查核。6月27日晚间，卫龙经过港交所上市聆讯，这不是卫龙第一次冲刺IPO。2021年5月和11月卫龙曾两次向港交所递送上市请求，不过均以“失效”告终。更新后的招股书显现，2021年卫龙营收净利均完成添加，但净利增速缺乏1%，大幅放缓。
依据更新后的招股书，卫龙经销及出售费用、管理费用别离添加40.3%、78.6%，致使净赢利率下滑。在三番闯关港交所IPO的过程中，卫龙曾测验上调产品价格以改进盈余，不过越卖越贵的辣条、低俗营销以及食物安全问题让卫龙频陷争议之中，也使其上市之路益发错综复杂。
两次上市请求失效后，卫龙再度冲港交所IPO。
6月27日晚间，依据港交所音讯，卫龙经过港交所上市聆讯，摩根士丹利、中金公司和瑞银集团为联席保荐人。
招股书显现，卫龙拟将此次征集资金用于扩大和晋级出产设施与供应链系统、出资及收买对公司事务有协同效果的企业、拓宽出售和营销络、品牌建造、产品研制、事务数智化建造以及弥补营运资金等。
值得一提的是，这现已是卫龙第三次在港交所冲刺上市。2021年5月12日，卫龙第一次向港交所递送招股书。但依照港交所主板上市规矩，超越6个月未获批就失效。半年后，在上市资料行将失效的前一天，11月12日，卫龙再次向港交所递送上市请求。仅过了两日，11月14日，卫龙经过上市聆讯。不过，本年5月卫龙的上市请求资料再次失效。
在业界看来，卫龙两度冲刺IPO折戟背面与其未来添加空间有限不无关系。香颂本钱履行董事沈萌表明，“卫龙的辣条产品规划现已很大，未来生长空间或许有限，关于出资者来说报答潜力稍显缺乏，而在港股企业和出资者互相的需求是决议上市成功与否的要害，因而前两次失效不扫除是无法吸引到满足的出资需求”。
关于上市发展，卫龙相关担任人在承受北京商报记者采访时表明，“相关事宜我司现在依照监管要求稳步推动，层出不穷，依据联交所的规矩，在静默期内我司应当恪守信息保密的规矩，”
净利添加缺乏1%
此次招股书更新了卫龙2021年全年成绩，与2020年比较，其营收、净利均获得添加，但净利添加不到1%的增速，引发业界对卫龙未来盈余才能的质疑。
招股书数据显现，卫龙2019年、2020年和2021年营收别离为约33.85亿元、41.2亿元和48亿元，别离获得年内赢利约6.58亿元、8.19亿元和8.27亿元。从上述可得，卫龙2021年净利同比添加0.98%，远低于2020年24.47%的同比增速。
详细来看，2021年卫龙的净赢利率为17.2%，低于2019年和2020年的19.4%、19.9%。对此，卫龙在招股书中称，净赢利率下滑首要因为若干首要原资料的收购价格添加和运营本钱添加，包含经销及出售费用以及管理费用。
数据显现，卫龙经销及出售费用由2020年的3.71亿元添加40.3%至2021年的5.21亿元，管理费用由2020年的2.01亿元添加78.6%至2021年的3.59亿元。
与此层出不穷，原资料价格上涨也影响了卫龙的毛利率。数据显现，2021年卫龙毛利率为37.1%，2020年则为38%。“毛利率下滑首要受为卫龙奉献收入大头的调味面制品（辣条）所连累，该类产品的原资料大豆油的收购本钱大幅添加。”卫龙在公告中解说。
Wind资讯显现，2020年5月以来，国内大豆油的市场价格从5500元/吨（折合5.5元/千克），一路上涨至本年6月中旬的12680元/吨（折合12.68元/千克），涨幅超越130%。不过，到6月27日，国内大豆油的市场价格已由12680元/吨回落至现在的10790元/吨（折合10.79元/千克），但仍处于近年来的高位。
在中国食物工业分析师朱丹蓬看来，近几年，快消品职业因疫情的影响，进入较缓慢添加阶段。关于卫龙来说，其营收虽有添加，但受原资料本钱上涨、产品单一、“不健康”标签等影响，其盈余空间日益受限乃至被紧缩，致使2021年净利增速大幅放缓。若上述现象未见改动，卫龙的盈余才能或很难改进。
辣条越卖越贵
为进一步拉高赢利，卫龙掀起提价潮。
依据此前传的卫龙调价通知函，因为原资料不断上涨，卫龙决议对部分产品出厂价和主张零价格进行相应调整，并于2022年4月18日起履行新价格。
上述提价传言也在招股书中得到证明，“自2022年5月，安全对首要产品的价格进行上调，以应对安全出产中所用若干质料的收购价格上涨，该项行动为安全产品全线晋级、运营战略调整的一部分。”卫龙在招股书中表明。
事实上，这并不是卫龙初次提价。从招股书发表的卫龙产品每千克均匀价格来看，2018年，卫龙调味面制品的均匀价格为13.9元/千克，2021年涨至15.1元/千克，而豆制品则从2018年的22.4元/千克，涨至2021年30.2元/千克。
“原资料本钱上涨之外，需求增量放缓也是净利增速放缓的重要原因。辣条并非必要消费品，依靠提价转嫁本钱压力的空间有限。”沈萌表明，净利增速下降尽管不影响IPO，但会影响出资者决心。因而，在上市之路上，卫龙面临的最大妨碍是未来生长性。
“在成绩之外，食物安全、‘不健康’等问题也将成为卫龙未来可持续发展的绊脚石。”朱丹蓬以为。
除了质料提价带来的成绩盈余应战，卫龙在营销、食物安全等方面也一向饱尝争议。本年3月，卫龙辣条曾因部分产品外包装印有“约吗”“贼大”等含糊字眼被指低俗营销，随后卫龙抱歉，并决议中止有争议案牍包装的出产；此外，主打辣条产品的卫龙，还要面临外界对辣条有关产品健康和质量安全的忧虑，第三方投诉渠道黑猫投诉上，顾客对卫龙的投诉量达400多条，其间包含“吃出异物”“蜕变”，不胜枚举。