今天(3月29日)A股三大股指全线高开，盘初急挫之后，敏捷企稳拉升，随后坚持高位震动，强势格式一览无遗。从盘面上来看，职业与概念板块涨跌纷歧，白马消费与周期类股体现杰出，煤炭、钢铁、水泥、造纸等板块涨幅靠前。

开源证券以为，商场进入动摇收敛期，而4月将迎来财报密布发布下景气验证的时机，结构重于方向，根绝熊市思想。未来一段时间，或许会进入总量问题的含糊期，动摇率收敛下结构定价又会上升成首要逻辑。开源战略团队从上星期起，现已调整了2月以来“持币过节”的失望观念。4月开端2020年报、2021年一季报预告迎来密布发表期，是验证景气的重要时点。

在当时A股热门涣散，板块轮动加重布景之下，躲藏了或许的出资时机，精选部分组织研报，咱们来一同看看到底有哪些主题，可供参考。

煤炭

开源证券表明，需求端，鉴于在当时的传统用电冷季需求耐性犹存，咱们以为跟着气温上升，二季度需求将继续向好；供应端，安全出产仍是高压线，近来产生的矿难无疑将催化安监方针力度加大，短期内产能开释受限，供应弹性将继续缩短；一起北港库存重回低点，4月大秦线检修发运受限，而6月行将迎来“迎峰度夏”补库高峰期，二季度现货商场或坚持紧平衡。整体来看，短期内紧供应格式将继续，煤价或偏强运转。

别的，近期多家煤企发表年报并加大分红力度，我国神华分红率高达92%，兖州煤业分红率高达77%，凸显长时间出资价值。咱们继续看好煤炭股估值提高。

钢铁

浙商证券以为，钢铁职业从估值来说，应该算是A股比较低的，在倒数第三、第四这样一个水平。比较光伏、新能源等与“碳中和”相关的其他职业来说，钢铁职业估值低、性价比高。

国泰君安表明，碳中和布景下，2021年钢铁职业或出现供需缺口。长时间看，职业二十年产能扩张大周期根本完毕，钢铁职业正站在新昌盛的起点，板块迎来重要出资时机。

碳中和并非主题性出资，而是确认了钢铁职业曩昔二十年产能扩张周期和产值增加的完毕。展望未来十年，咱们以为当下正是钢铁职业新昌盛的起点。钢铁职业新昌盛将出现以下特征：1)跟着城镇化深化和制造业的继续开展，钢铁需求仍将以每年2%的增速上升，职业将迎来供需长周期的错配，钢价大幅动摇完毕，未来钢价易涨难跌。2)吞并重组的加快推动，职业龙头优势愈加显着。3)电炉快速开展，电炉钢占比提高，因为电炉敞开灵敏的特色，供应端的动摇匹配需求，价格动摇性下降。4)优特钢的继续开展，咱们看到中信特钢、ST抚钢等个股，估值从周期品切换到生长逻辑。5)职业中长时间盈余中枢的上修，ROE上升。

别的，开源证券说到，钢铁作为制造业碳排放大户，高炉-转炉炼钢的碳排放量显着高于电炉，因而“碳中和”可从下降高炉转炉炼钢碳排放量和鼓舞炼钢电炉化两个维度归纳考虑。在“碳中和”布景下，从2020年12月以来工信部在多场合屡次发声要求2021年钢铁产值同比下降，这是职业供应缩短的严峻信号。考虑到近期唐山区域环保限产显着趋严，在前三月粗钢产值显着高增下，未来普钢供应端限制力度或显着加大，因环保设备齐全而限产压力较小的龙头企业有望充沛获益。

水泥

国盛证券表明，水泥板块中期成绩具有较好确定性，看好后续估值修正潜力。(1)中期EPS复合增速更快的标的超量收益更为明显。要点引荐华新水泥(短期获益湖北出资回补和通胀预期升温，公司盈余具有必定弹性且有望超预期，中期骨料等工业链延伸增量大，盈余和估值上修潜力可观)；引荐冀东水泥、上峰水泥、祁连山、塔牌集团等。(2)水泥是碳排放量最大的工业部门之一，控产值是完成碳达峰的中心手法，咱们以为中长时间工业方针导向将强化错峰出产和产能置换等供应束缚办法，有利于产能严峻过剩区域和输出型区域产能利用率和盈余中枢提高，引荐宁夏建材、冀东水泥等北方水泥标的。(3)龙头水泥企业的现金流与高分红价值凸显，以及中长时间工业链延伸、海外布局以及潜在整合才能值得注重，引荐海螺水泥、华新水泥、天山股份(中建材水泥)、万年青等。

造纸

浙商证券以为，纸浆价格在当时方位有支撑：(1)除部分大厂外，小厂库存遍及偏低；(2)海外供货商在我国保税库树立必定库存以呼应下流需求，港口库存小幅上升属正常体现。考虑全球首要浆厂抱团涨价、供需紧平衡下，预期4月纸浆涨价落地概率仍然较大。